Многие люди рассматривают акцент Виталика Бутерина на Ethereum как «мировом реестре» как новый стратегический сдвиг, но на самом деле эта трансформация была завершена в тот момент, когда EIP-1559 вступил в силу. 50% эксклюзивная доля стейблкоинов на Ethereum только укрепляет позиционирование Ethereum как финансового расчетного слоя. Позвольте мне подробнее объяснить это:

1) Суть EIP-1559 не в снижении сборов за газ, а в переопределении механизма захвата ценности основной сети Ethereum, установлении новой модели, в которой Ethereum захватывает ценность не через увеличение потребления газа, связанного с объемом транзакций.

Ранее все транзакции (DeFi, NFT, GameFi и т.д.) были перегружены на основной сети, что приводило к значительному потреблению газа Эфира. Данные показывают, что в 2021 году средний ежедневный сжигание Эфира составляло почти тысячи. В то время основная сеть Ethereum также была сильно перегружена, и когда Layer 2 вынуждены были отправлять пакетные данные для проверки на основной сети, им не оставалось ничего другого, как участвовать в Газовой войне, что было дорого и непредсказуемо.

Но EIP-1559 изменил правила игры: после введения предсказуемого механизма базовой комиссии, стоимость пакетной подачи на Layer2 в основной сети стала стабильной и контролируемой. Это напрямую снизило операционный порог для Layer2, позволяя большему количеству Layer2 полагаться исключительно на Ethereum для окончательного расчета.

На первый взгляд, EIP-1559, кажется, способствует Layer 2, но на самом деле он глубоко изменил логику захвата ценности Ethereum: переход от "роста на основе потребления", основанного на высокочастотной торговле в основной сети, к "росту на основе налогов", зависимому от спроса на расчеты в Layer 2.

Вы видите, ранее пользователи платили напрямую в основную сеть Ethereum за вычислительные услуги, что было отношением покупателя и продавца. Теперь Layer 2 зарабатывает комиссионные от пользователей, но должен периодически «вносить» партии данных в основную сеть и сжигать ETH, тем самым устанавливая отношение подношения.

Это очень похоже на то, как банки проводят ежедневные операции, но крупные межбанковские расчеты должны быть подтверждены через систему Центрального банка. Центральный банк не обслуживает напрямую обычных пользователей, но все банки должны "платить налоги" Центральному банку и принимать регулирование.

Это типичное представление о позиционировании "Мировой бухгалтерской книги".

2) Согласно данным DeFiLlama, общая рыночная капитализация стейблкоинов по всему миру превысила 250 миллиардов долларов, при этом Ethereum составляет 50% доли, и эта пропорция увеличилась с момента запуска EIP-1559. Почему Ethereum способен привлечь такой капитал? Ответ на самом деле очень прост: незаменимая премия за безопасность.

В частности, у USDT общий объем составляет 62,99 миллиарда долларов на Ethereum, в то время как у USDC - 38,15 миллиарда долларов. В сравнении, общий объем стейблкоинов на Solana составляет всего 10,7 миллиарда долларов, а на BNB Chain - всего 10,4 миллиарда долларов, что вместе составляет менее доли от того, что находится на Ethereum.

Возникает вопрос, почему эмитенты стейблкоинов выбирают Ethereum?

Это определенно не из-за того, что это дешево, и не из-за того, что это быстро, а просто потому, что экономическая безопасность, обеспеченная почти ста миллиардами долларов, вложенными в Эфир, не имеет равных. Стоимость атаки на Ethereum абсурдно высока, что является очень важным соображением для учреждений, управляющих активами на сотни миллиардов долларов.

Когда накапливается большое количество капитала в стейблкоинах, экосистема Ethereum формирует эффект самоусиливающегося роста в виде маховика:

Чем больше стейблкоинов, тем глубже ликвидность → больше протоколов DeFi выбирают Ethereum → это генерирует больший спрос на стейблкоины → привлекая больше капитальных вливаний.

С этой точки зрения, крупномасштабная агрегация стейблкоинов на Ethereum на самом деле является результатом глобальной ликвидности, голосующей ногами, а также рыночным подтверждением его позиционирования как мирового реестра.

3) Как только основная сеть Ethereum сосредоточится на том, чтобы стать уровнем расчета на уровне «Центрального банка», стратегическое позиционирование всей экосистемы Ethereum становится очень ясным: Base, Arbitrum и Optimism отвечают за высокочастотную торговлю, в то время как основная сеть Ethereum концентрируется на окончательном расчете, с четким и эффективным распределением труда. Более того, каждое возвращение расчета с уровня 2 на основную сеть продолжит сжигать ETH, заставляя этот дефляционный маховик вращаться все быстрее и быстрее.

Вы видите, когда дело доходит до этого, многие защитники E будут опечалены. Если это так, то почему layer2 не способствовал дефляции основной сети Ethereum, а вместо этого стал «вампиром», который истощает ценность основной сети Ethereum?

Фактические данные суровы: когда-то процветавшая основная сеть Ethereum с ежедневным сжиганием нескольких тысяч Эфира больше не существует. А сейчас? Ежедневное сжигание значительно сократилось, иногда даже опускаясь до менее нескольких сотен Эфира. Тем временем, ежедневный объем транзакций Arbitrum часто достигает миллионов, а Base стал супер прибыльной машиной благодаря трафику от Coinbase, в то время как Optimism также зарабатывает целое состояние.

В чем заключается проблема? Пользователи полностью перешли на Layer 2, и основная сеть стала "городом-призраком". Layer 2 собирает миллионы долларов в виде сборов каждый день для себя, но "плата за защиту", отданная основной сети, жалка.

Тем не менее, эта проблема не подрывает установленную позицию мирового реестра Ethereum. Большое накопление стейблкоинов, почти 100 миллиардов долларов в виде гарантий безопасности (28% предложения заморожено), и крупнейшая DeFi экосистема в мире все это демонстрирует, что капитал выбирает расчетный орган Ethereum, а не транзакционное процветание экосистемы второго уровня.

В настоящее время Виталик Бутерин, похоже, осознает эту проблему и пытается улучшить производительность основной сети Ethereum, так как он не хочет, чтобы уровень 2 стал бременем для позиционирования развития общей мировой книги Ethereum.

Но в конечном счете успех или неудача layer2 не связаны с позиционированием мирового реестра Ethereum.

Виталик теперь подчеркивает "мировой реестр", что кажется более официальным подтверждением установленного факта. EIP-1559 является этой исторической вехой, и с этого момента Ethereum больше не "мировой компьютер", а скорее "мировой Центральный банк".

Другими словами, если вы согласны с тем, что предстоящие крипто-дивиденды представляют собой слияние on-chain DeFi инфраструктуры и традиционных финансов TradiFi, то позиционирование Ethereum как «мирового Центрального банка» достаточно, чтобы укрепить его статус, в то время как процветание layer2 по своей сути не имеет значения.

Конечно, если вы все еще считаете, что Ethereum должен ждать сильного роста экосистемы layer2, чтобы появиться, вы можете игнорировать этот анализ, как будто я никогда этого не говорил.

Заявление:

1. Эта статья перепечатана из [TechFlow] Авторские права принадлежат оригинальному автору [Хаотян] Если есть какие-либо возражения против воспроизведения, пожалуйста, свяжитесь с Команда Gate LearnКоманда обработает это как можно скорее в соответствии с соответствующими процедурами.
2. Отказ от ответственности: Мнения и взгляды, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно автору и не представляют собой инвестиционного совета.
3. Другие языковые версии статьи переведены командой Gate Learn, если не указано иное.ГейтВ таких обстоятельствах запрещается копировать, распространять или plagiarize переведенные статьи.