Дискуссия между Appchains и универсальными (general-purpose, универсальные) блокчейнами по-прежнему остается актуальной. Оба подхода имеют свои преимущества, однако история и экономические реалии очевидно говорят в пользу создания перпетуальных контрактов (perpetuals) именно на универсальных блокчейнах.

Считать, что приложения должны запускать собственные блокчейны, — ошибочно. Лучшие приложения должны поддерживать и развивать универсальные сети, а не уходить в замкнутые экосистемы.

Финансовый сектор консолидируется

В отличие от распространённого мнения, финансовые рынки не дробятся — они стремятся к консолидации.

В 1921 году в США насчитывалось примерно 30 000 банков. Сегодня — около 4 300, что означает снижение на 86 %. Причины — общая инфраструктура, стандартизация процессов и эффективные расчёты. Меньше инфраструктуры — выше ликвидность, больше масштабируемость.

Ежегодно появляются десятки новых блокчейнов. Тем не менее, несмотря на бурный рост альтернатив, Ethereum — пусть и медленный, дорогой — по-прежнему лидирует по объёму TVL, причём с ощутимым отрывом: его объём почти в 10 раз превышает объём TVL Solana.

Топ-5 лидеров по состоянию на 31 августа 2025 г. — ниже.

Источник: https://defillama.com/chain/ethereum

За Ethereum следуют другие универсальные блокчейны. Затем располагается HyperEVM — ещё один универсальный блокчейн, на котором функционирует Hyperliquid — единственный по-настоящему успешный аппчейн-проект.

Будущее — за единой инфраструктурой расчётов, а не специализированными изолированными решениями.

Распределение определяет успех

Часто можно услышать, что универсальные блокчейны «только обеспечивают распространение». Только? Это все равно что сказать, что лекарство «только» лечит рак. В финансовой отрасли именно распространение является ключом к победе.

Насколько различаются между собой финансовые продукты, которыми вы пользуетесь ежедневно, у разных поставщиков?

От расчетных счетов до NYSE и Nasdaq — различия между этими компаниями сводятся лишь к возможностям дистрибуции и имеющимся сетевым эффектам. Серверы стоят недорого, а вот эффективное распространение — бесценно.

Экономика платформ: суть вопроса

Платформы обладают уникальными возможностями распространения.

История платформ — операционных систем, App Store, Xbox, интернета и Telegram — ясно показывает: лидирующие приложения поддерживают платформы, добровольно либо вынужденно, а не уходят с них.

Многие приложения на вашем iPhone устанавливаются исключительно через AppStore. Сайты посещаются только через браузер. TikTok не разрабатывал свою операционную систему, а Facebook — новый браузер, и Halo не строил собственный Xbox.

Лучшие приложения заинтересованы в развитии платформ, потому что это приносит им выгоду.

Популярные приложения способствуют успеху платформы. Возникает эффект маховика: приложения обеспечивают распространение, дистрибуция привлекает новые приложения, что, в свою очередь, усиливает распространение.

Блокчейны устраняют главный недостаток централизованных платформ — платформенный риск — благодаря децентрализованному управлению. На децентрализованной платформе никто не окажется в положении Farmville. Вы получаете всю выгоду от платформы без ограничений. Именно это и важно. MegaETH сегодня централизован по объективным причинам: из-за необходимости балансировать производительность и децентрализацию. Конечная цель важнее исходной конфигурации.

Вывод: побеждает сетевая ценность

Финансовый сектор консолидируется, платформы выходят на лидирующие позиции, а распространение важнее отдельных функций продукта.

Блокчейны усиливают эти закономерности, делая их ещё более заметными.

Будущее — за перпетуальными платформами (и killer apps), которые делают ведущие универсальные блокчейны ещё сильнее. Ведь сетевые эффекты не делятся, а умножаются.

Отказ от ответственности:

1. Данная статья перепечатана с [wcm_inc]. Все авторские права принадлежат изначальному автору [wcm_inc]. По вопросам перепечатки обращайтесь в команду Gate Learn — мы рассмотрим ваш запрос в кратчайшие сроки.
2. Отказ от ответственности: мнения и оценки, изложенные в статье, принадлежат исключительно автору и не являются инвестиционной рекомендацией.
3. Переводы статьи на другие языки выполнены командой Gate Learn. Запрещено копирование, распространение и плагиат переводов.