ликвидити-майнинг

DeFi Финансы

Ликвидити-майнинг — это размещение криптоактивов в торговых или кредитных пулах, что дает пользователям возможность получать часть комиссий за транзакции и вознаграждения в токенах платформы пропорционально их вкладу. Такой механизм широко применяется на децентрализованных биржах (DEX), использующих автоматизированных маркет-мейкеров (AMM). Участники получают LP (Liquidity Provider) токены как подтверждение своей доли и могут вывести свои средства в любой момент. На платформах, например Gate, пользователи предоставляют ликвидность для торговых пар, таких как USDT и ETH, и получают часть комиссий за сделки вместе с промо-вознаграждениями. Доходность зависит от объема торгов, структуры комиссий и динамики цен. Ликвидити-майнинг сопряжен с рисками, включая временные потери и уязвимости смарт-контрактов.

Аннотация

Значение: Пользователи предоставляют средства для торговых пар на децентрализованных биржах и взамен получают токен-вознаграждения от платформы.

Происхождение и контекст: Появилось во время DeFi-бума летом 2020 года. Compound стал пионером модели «лендинг равен майнингу», за которым последовала программа поощрения Uniswap для ликвидности, привлекшая огромное количество новых пользователей в DeFi-экосистему.

Влияние: Привлекает значительный капитал на DeFi-рынки и быстро увеличивает объемы торгов и пользовательскую базу бирж. Однако приводит к волатильности цен токенов и быстрому оттоку капитала, что делает этот инструмент палкой о двух концах для роста DeFi-экосистемы.

Распространенное заблуждение: Принимать ликвидити-майнинг за «легкий способ заработка» и игнорировать такие риски, как обесценивание токенов и непостоянные потери. На самом деле доход формируется за счет токен-вознаграждений, а не появляется из ниоткуда.

Практический совет: Перед участием рассчитайте ожидаемую годовую доходность (APY), сравните исторические тренды цены токена и оцените риски непостоянных потерь. Начинайте с небольших сумм, чтобы протестировать процесс, прежде чем увеличивать инвестиции.

Напоминание о рисках: Стоимость токенов может значительно снизиться, что приведет к отрицательной доходности. Волатильность цен торговых пар вызывает непостоянные потери. Смарт-контракты несут риски безопасности. Некоторые проекты могут оказаться мошенническими. Участвуйте только в авторитетных биржах и аудированных проектах.

Что такое liquidity mining?

Liquidity mining — это способ получения вознаграждений за размещение криптоактивов в пуле ликвидности.

На практике это означает внесение цифровых активов в торговый или кредитный пул ликвидности, что позволяет получать пропорциональную долю торговых комиссий и токенов, выпускаемых платформой. Чаще всего liquidity mining применяется на децентрализованных биржах (DEX), использующих Automated Market Makers (AMM). В этом случае вы размещаете два типа токенов в одном пуле, а алгоритм сопоставляет сделки по ценовой кривой.

После размещения активов вы получаете LP-токены — это цифровое подтверждение вашей доли в пуле. LP-токены можно обменять на возврат исходного депозита и накопленный доход. Основные источники прибыли — доля торговых комиссий и дополнительные стимулирующие токены. Ключевые риски — временные потери из-за колебаний цен и потенциальные уязвимости смарт-контрактов.

Почему liquidity mining важен?

Liquidity mining — один из самых доступных и популярных способов получения дохода в DeFi. Он отличается низким порогом входа и позволяет криптоактивам приносить регулярный денежный поток.

Для долгосрочных инвесторов это превращает пассивное хранение в активное получение доходности. Для проектов и торговых платформ liquidity mining привлекает капитал, увеличивает ликвидность и способствует стабильности цен.

Liquidity mining — ключевой элемент для понимания экосистемы DeFi. Продукты такие как маркет-мейкинг, кредитование, леверидж и деривативы строятся вокруг пулов ликвидности. Владение инструментами liquidity mining помогает выбирать между пулами стейблкоинов с низкой волатильностью и пулами волатильных активов с потенциально более высокой комиссионной доходностью.

Как работает liquidity mining?

Основная схема: “внести средства → получить LP-токены → получать торговые комиссии → забрать вознаграждения → вывести средства”.

Внесение средств: Большинство пулов AMM требуют размещения равных по стоимости долей двух активов (например, USDT и ETH). В некоторых протоколах возможны односторонние депозиты, но они могут сопровождаться дополнительными комиссиями или механизмами ребалансировки.
Получение LP-токенов: LP-токены отражают вашу долю в пуле. Платформа отслеживает вашу часть торговых комиссий и вознаграждений, исходя из размера пула и вашего вклада.
Получение торговых комиссий и вознаграждений: Каждая сделка приносит комиссию, которая распределяется между держателями LP-токенов. Некоторые протоколы также предоставляют дополнительные стимулирующие токены для увеличения годовой доходности.
Вывод и расчёты: LP-токены можно обменять на возврат активов и накопленных вознаграждений. При изменении цен активов итоговая стоимость или пропорция каждого из них может измениться, что приводит к временным потерям — ваша позиция может оказаться менее выгодной, чем простое хранение активов по отдельности.

AMM используют алгоритмические кривые (автоматизированные ценовые пулы) для сопоставления капитала и ордеров на разных ценовых уровнях. Концентрированная ликвидность позволяет размещать средства в определённых диапазонах цен для повышения эффективности капитала, однако правильный выбор диапазона критически важен для снижения риска отклонения цены.

Где применяется liquidity mining в криптоиндустрии?

Liquidity mining используется на DEX, в кампаниях бирж, кредитных протоколах и механизмах стейблкоинов.

На странице liquidity mining на Gate можно выбрать пары, например USDT-ETH, внести оба актива и получить LP-токены — зарабатывая торговые комиссии и дополнительные вознаграждения платформы. Чем выше торговый объём или ставка комиссии, тем больше доход для провайдеров ликвидности.

На ведущих DEX, таких как Uniswap или Curve, LP получают не только торговые комиссии, но и бонусные токены. Пулы стейблкоинов (например, USDT-USDC) обычно дают стабильную доходность с низкой волатильностью; волатильные пулы (например, ETH-ALT) могут приносить более высокие комиссии, но сопровождаются большим ценовым риском и требуют продвинутого управления рисками.

В кредитовании и restaking LP-токены используются как залог для заимствования стейблкоинов или для сложных стратегий. Более сложные стратегии увеличивают как доходность, так и риски, поэтому важно тщательно оценивать пороги ликвидации и сложность движения капитала.

Как управлять рисками в liquidity mining?

Главная задача — “понимать пул, оптимально размещать капитал и своевременно выходить”. Планируйте каждый этап — от выбора пула до вывода средств.

Выбирайте высококоррелированные или стейблкоиновые пулы: Пары типа USDT-USDC минимально подвержены колебаниям цен, поэтому временные потери невелики. Пулы ETH и его ликвидных стейкинговых деривативов обычно менее рискованны, чем пулы с высоковолатильными активами.
Диверсифицируйте размещение: Разделяйте средства между стабильными и волатильными пулами, чтобы снизить концентрационный риск. Новичкам рекомендуется начинать с небольших сумм, чтобы освоить структуру комиссий и систему вознаграждений.
Устанавливайте разумные ценовые диапазоны для концентрированной ликвидности: Избегайте слишком узких диапазонов — если цена выйдет за пределы, капитал может остаться неработающим или потребует затрат на корректировку. Более широкие диапазоны обеспечивают более стабильное использование капитала.
Оценивайте риски смарт-контрактов и платформы: Изучайте аудиты, программы bug bounty и историю безопасности до размещения средств. Gate предлагает прозрачные условия и краткосрочные кампании, подходящие для новичков; протоколы на блокчейне требуют внимательного управления разрешениями и своевременного отзыва ненужных прав.
Планируйте вывод и учитывайте комиссии: Ставьте цели для поэтапного вывода прибыли при достижении определённых порогов; учитывайте комиссии сети (gas fees) и возможный slippage. При концентрированной ликвидности вывод средств в рамках диапазона минимизирует влияние на цену.
Понимайте временные потери: Например, если вы размещаете равные по стоимости ETH и USDT, а ETH дорожает, вы получите меньше ETH, чем при простом хранении — это может снизить общий доход. Использование коррелированных активов или корректировка диапазона помогает снизить этот риск.

Актуальные тренды и ключевые показатели liquidity mining

В 2025 году доходности по основным пулам стали более разными: пулы стейблкоинов обычно дают низкую или среднюю годовую доходность, а волатильные пулы показывают значительные скачки APY при высокой торговой активности.

По данным на IV квартал 2025 года, отраслевые трекеры (DefiLlama и дашборды Dune) показывают, что ведущие DEX ежедневно обрабатывают торговые объёмы в нескольких миллиардах долларов. Доходность LP по комиссиям составляет 5%–12% для стейблкоиновых пулов и 10%–30% для волатильных; дополнительные вознаграждения платформ могут увеличить итоговую доходность в зависимости от продолжительности стимулов.

За последние полгода выросла популярность Layer 2, что снизило издержки на транзакции и позволило мелким LP чаще корректировать позиции — это повысило эффективность капитала в пулах концентрированной ликвидности. Институциональные маркет-мейкеры увеличивают ликвидность в основных пулах, а малые пулы зависят от краткосрочных программ стимулов.

В течение 2025 года пулы обмена стейблкоинов (например, USDT-USDC) сохраняют высокий приток капитала благодаря низкой волатильности и возможностям комбинирования стратегий. Новые layer-1 цепочки или appchains предлагают более высокие ранние стимулы, но требуют повышенного внимания к безопасности смарт-контрактов и глубине ликвидности.

Три ключевых метрики: TVL (total value locked) и его динамика (размер пула и давление на вывод); торговый объём и ставки комиссий (определяют доходность); графики эмиссии вознаграждений (влияют на итоговый APY). При участии в кампаниях Gate изучайте страницу кампании: диапазон APY, токены вознаграждений, сроки проведения и правила, чтобы не покупать на максимумах и не пропустить период распределения.

Ключевые термины

Liquidity Mining: Механизм, при котором пользователи предоставляют ликвидность DeFi-протоколам в обмен на вознаграждение в токенах платформы.
Automated Market Maker (AMM): Протокол DeFi, использующий математические формулы вместо книги ордеров для проведения сделок.
Gas Fees: Комиссии за выполнение транзакций или контрактов в блокчейне.
Smart Contracts: Самоисполняемые программы на блокчейне, которые работают при наступлении заданных условий без посредников.
Slippage: Разница между ожидаемой ценой сделки и фактической ценой исполнения.

FAQ

Какой объём средств выделять на liquidity mining?

Объём размещения должен соответствовать вашей склонности к риску и объёму свободных средств. Начинайте с небольшой суммы, чтобы освоить механику платформы, и увеличивайте объём постепенно. Всегда держите резервные средства и не размещайте весь портфель в одном проекте liquidity mining.

Из чего формируется доходность liquidity mining?

Доходность складывается из двух источников: доля торговых комиссий, возникающих при обменах в пуле (каждая сделка приносит комиссию, распределяемую между провайдерами ликвидности), а также стимулирующие токены, выпускаемые протоколом для привлечения ликвидности. Реальный доход рассчитывается с учётом потерь от slippage.

Что такое временные потери (impermanent loss)?

Временные потери — это снижение стоимости активов по сравнению с простым хранением из-за колебаний цен токенов после предоставления ликвидности. Например, если вы добавили равные по стоимости токены A и B, а цена токена A значительно выросла, протокол автоматически ребалансирует пул, и у вас окажется больше токенов B по более низкой цене, что приводит к упущенной прибыли. Чем выше волатильность между активами пары, тем больше временные потери.

Что нужно для участия в liquidity mining на Gate?

Вам потребуется аккаунт Gate и оба типа криптоактивов, необходимых для выбранной пары. Gate предлагает несколько пулов liquidity mining с разными уровнями риска. Новичкам стоит начинать с пар стейблкоинов и переходить к более рискованным стратегиям по мере освоения.

Liquidity mining выгоднее, чем просто держать монеты?

Это зависит от рыночной ситуации и стимулов проекта. В бычьем рынке хранение активов может приносить больше за счёт роста цен. В медвежьем или боковом рынке доход от комиссий и вознаграждений через liquidity mining может быть стабильнее. Сравнивайте APY, ожидаемые временные потери и свои рисковые предпочтения — универсального “лучшего” варианта нет.