Согласно последнему исследовательскому отчету JPMorgan, сильная тенденция роста золота, как ожидается, сохранится до 2026 года. Аналитики прогнозируют, что с началом цикла снижения процентной ставки Федеральной резервной системы цена на золото может преодолеть уровень 4050-4150 долларов США за унцию в середине 2026 года. Этот оптимистичный прогноз основан в основном на историческом анализе данных: когда процентная ставка снижается, альтернативная стоимость владения золотом, как активом без процентов, значительно снижается, что привлекает больше средств на рынок золота.

Доклад указывает на то, что корректировка денежно-кредитной политики ФРС является ключевым фактором, способствующим росту цен на золото. Данные с начала этого века показывают, что всякий раз, когда ФРС начинает цикл понижения процентной ставки, через 9 месяцев цена на золото демонстрирует двузначный рост. В настоящее время рынок в целом ожидает, что ФРС осуществит последовательное понижение процентных ставок в 2025 году. Если экономические показатели, особенно данные по рынку труда, будут ослабляться, то понижение ставок может быть более значительным. Низкая процентная ставка непосредственно снижает реальную доходность, что усиливает привлекательность золота как защитного актива.

Важно отметить, что основная сила, подталкивающая цены на золото вверх, изменилась с покупок центральными банками на спрос со стороны инвесторов. Хотя в 2023 году объем покупок золота центральными банками достиг исторического максимума, недавний спрос инвесторов на золото стал доминирующим фактором на рынке. Последние данные показывают, что за две недели в начале сентября чистый приток в глобальные золотовалютные ETF составил почти 72 тонны, стоимость около 8 миллиардов долларов, что является крупнейшим недельным притоком с апреля.

С учетом увеличения геополитической неопределенности и неясности экономических перспектив, статус золота как защитного актива может быть дополнительно укреплен. Однако инвесторы также должны учитывать, что движение цен на золото по-прежнему зависит от множества факторов, включая динамику доллара, инфляционные ожидания и состояние глобальной экономики. При принятии инвестиционных решений рекомендуется учитывать множество факторов и следить за изменениями на рынке.