После Туньбя, SharpLink снова последовал за модой и перенес акции на блокчейн.

Недавно компания SharpLink Gaming Inc. (NASDAQ: SBET) опубликовала важные новости: компания планирует сотрудничать с финансово-технологической компанией Superstate для токенизации и выпуска обыкновенных акций SharpLink, зарегистрированных в SEC, непосредственно через свою платформу Opening Bell на Эфире в блокчейне.

Токенизация SharpLink имеет несколько ключевых особенностей:

1. Обеспечение соответствия В отличие от многих проектов в блокчейне, SharpLink выбрала полностью соответствующий путь. Ее токенизированные акции по-прежнему являются обычными акциями, зарегистрированными в SEC, юридический статус которых полностью эквивалентен акциям, записанным в традиционных книгах учета. Это означает, что права акционеров не будут затронуты в результате изменения формы.
2. Самостоятельное управление и прозрачность Токенизация акций может быть непосредственно сохранена в цифровом кошельке инвестора, реализуя «самостоятельное хранение». Это не только усиливает чувство контроля инвестора, но и повышает прозрачность и эффективность рынка.
3. Потенциал интеграции DeFi С помощью токенизации, акции в будущем имеют возможность подключиться к экосистеме децентрализованных финансов, например, в качестве залога для участия в кредитных соглашениях или для торговли на автоматизированных маркет-мейкерах (AMMs) при соблюдении требований регуляторов. SharpLink также ясно заявил, что это один из его исследовательских приоритетов.
4. Поддержка регуляторного фона SharpLink подчеркивает, что этот план соответствует направлению «Project Crypto» Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). Этот проект исследует инфраструктуру рынка, основанную на цифровых активах и блокчейне, предоставляя политическую справку для токенизированных ценных бумаг.

Глубокая интеграция с экосистемой Ethereum

SharpLink выбрала Ethereum в качестве базового блокчейна для токенизации не случайно. Как крупнейшая в мире платформа для смарт-контрактов, Ethereum обладает развитой экосистемой и огромным сообществом разработчиков. Более того, SharpLink уже в июне этого года объявила о том, что стала первой в мире "компанией по хранению цифровых активов на Ethereum" и активно увеличивает свои запасы ETH.

• По состоянию на конец сентября 2025 года компания владеет 838,000 Эфиром, рыночная стоимость составляет десятки миллиардов долларов.
• В то же время было получено 3815 ETH в качестве вознаграждения за стейкинг, что进一步 подчеркивает стратегическую позицию, ориентированную на долгосрочную перспективу в отношении Ethereum.

! image.png

Согласно данным StrategicETHReserve.xyz, SharpLink владеет более 838 000 ETH на сумму около 3,3 миллиарда долларов, становясь вторым по величине публичным держателем Ethereum после BitMine Immersion Technologies. Председатель SharpLink, соучредитель Ethereum и CEO Consensys Джозеф Лубин заявил: "Токенизация акций SharpLink и их выпуск в блокчейне - это заявление о будущем глобальных капиталовложений. Мы стремимся к реальной интеграции традиционных финансов с миром DeFi."

Динамика акций: позитивные новости не могут скрыть краткосрочное давление

Хотя план токенизации вызывает интерес на стратегическом уровне, вторичный рынок SharpLink по-прежнему остается тихим.

! image.png

• 19 сентября: цена акций достигла 17.33 долларов.
• 25 сентября: упал до 16.3 долларов, дневное падение составило 9% в один момент;
• За неделю накопленное падение превышает 7,8%, динамика крайне нестабильна.

Инвесторы колеблются между благоприятными новостями и реальностью. Стратегия токенизации имеет перспективу, но в краткосрочной перспективе она не может улучшить убытки на финансовой отчетности, что делает рынок более склонным к осторожному ожиданию.

Финансовый отчет: противоречие между высокими затратами и убытками

Последние финансовые раскрытия SharpLink показывают, что компания находится на типичном этапе «расширения с большими активами + высоко рискованных инвестиций»:

1. Проблемы с доходами и прибылью

• Ограниченный объем доходов, трудно поддерживать рыночные ожидания.
• Уровень прибыли до налогообложения отрицательный, операционные убытки увеличиваются из года в год.
• Низкая прибыль на акцию, не демонстрирует устойчивую прибыльность.

• Активы и структура капитала

• Общая стоимость активов составляет около 454 миллионов долларов, при этом собственный капитал покрывает почти все активы.
• Кэш-резерв составляет всего 5 миллионов долларов, что делает его неэффективным в условиях рыночной нестабильности.

• Давление дивидендов и расходов

• Расходы на дивиденды по привилегированным акциям составляют до 206,7 миллиона долларов, что значительно сжимает прибыль.
• EBIT (убыток до уплаты процентов и налогов) составляет несколько сотен миллионов долларов, что показывает, что основной бизнес все еще находится на этапе потребления средств.

Иными словами, несмотря на наличие значительных активов в блокчейне (хранение ETH), компания все еще сталкивается с серьезным давлением в основной бизнес-области.

С точки зрения инноваций, SharpLink может стать первой компанией, реализующей токенизацию акций на американском капиталовложении, с огромным потенциалом. С практической точки зрения, его финансовое состояние и рыночные показатели не очень оптимистичны.

Для краткосрочных инвесторов текущая динамика SharpLink слаба, риски превышают возможности; однако для долгосрочных инвесторов, если они согласны с будущими перспективами токенизированных ценных бумаг и экосистемы Ethereum, возможно, они выберут зайти на низких уровнях, ставя на «будущую нарративу».

В ближайшие месяцы развитие SharpLink будет зависеть от нескольких ключевых факторов:

1. Смогут ли токенизированные акции успешно реализоваться и получить признание инвесторов и регулирующих органов;
2. Может ли стратегия активов Ethereum освободить ценность и принести компании долгосрочную финансовую выгоду;
3. Можно ли оптимизировать модель прибыльности основного бизнеса и постепенно изменить ситуацию с постоянными убытками.

Если эти элементы смогут постепенно реализоваться, SharpLink, возможно, сможет выйти из текущей низины и стать образцовым случаем сочетания традиционных финансов и Блокчейн; если это не удастся, то он может продолжать блуждать на краю капитального рынка.

Автор: Seed.eth