Что такое коэффициент цена-выгода (P/E)?

Ключевые аспекты

• Коэффициент P/E показывает, сколько инвесторы готовы заплатить за каждый доллар прибыли компании, служа быстрым способом оценки того, переоценен ли актив или недооценен.

• Существуют разные типы коэффициентов P/E - такие как запаздывающий, прогнозный, абсолютный и относительный - которые предлагают различные перспективы, но все они требуют контекста, такого как стандарты отрасли и потенциал роста компании.

• Коэффициент P/E не работает хорошо для криптовалют, потому что большинство из них не генерируют прибыль и не предоставляют отчеты так же, как компании. Тем не менее, аналогичные методы оценки тестируются в некоторых областях децентрализованных финансов (DeFi).

Введение

Если вы когда-либо задумывались о покупке акций, вероятно, вы сталкивались с термином коэффициент P/E. Это аббревиатура для коэффициента «Цена/Прибыль», инструмента, широко используемого инвесторами для оценки, стоит ли покупать акцию. Но что на самом деле означает этот коэффициент и как он используется?

Что такое коэффициент P/E?

Коэффициент P/E сравнивает цену акций компании с ее прибылью. Он помогает инвесторам определить, переоценены ли акции компании, недооценены или имеют справедливую цену, сравнивая текущую цену акции с прибылью на акцию (БПА).

Другими словами, коэффициент показывает, сколько инвесторы готовы заплатить за каждый доллар прибыли компании.

Формула P/E

Коэффициент P/E = (Цена акции / Прибыль на акцию)

Мы можем рассчитать прибыль на акцию (BPA), разделив общую прибыль компании ( после уплаты налогов и дивидендов по привилегированным акциям ) на средневзвешенное количество обыкновенных акций, доступных на рынке в течение определенного периода.

Типы коэффициентов P/E

Существует более одного способа анализа коэффициента P/E. Каждая версия предлагает разную перспективу:

• P/E trailing: основанный на прибыли компании за последние 12 месяцев. Это самый распространенный тип и отражает реальную эффективность.

• P/E forward: использует прогнозы прибыли на следующие 12 месяцев. Основан на ожиданиях и оценках аналитиков.

• Абсолютное P/E: это просто базовая формула коэффициента P/E - текущая цена акции деленная на прибыль на акцию (БПА) за последний период - без каких-либо других ссылок.

• Относительное P/E: сравнивает коэффициент P/E компании с эталоном (benchmark), таким как средний по сектору или историческая производительность.

Интерпретация коэффициента P/E

Для интерпретации коэффициента P/E необходимо учитывать контекст. Высокий коэффициент P/E может свидетельствовать о том, что инвесторы ожидают высокого роста прибыли в будущем и готовы заплатить за это более высокую цену. С другой стороны, низкий коэффициент P/E может указывать на то, что акция недооценена или что компания испытывает трудности.

Тем не менее, «высокое» или «низкое» соотношение P/E может варьироваться в зависимости от сектора или отрасли. Например, технологические компании обычно имеют более высокие коэффициенты P/E по сравнению с компаниями в сфере коммунальных услуг из-за своего потенциала роста.

Почему коэффициент P/E важен

Коэффициент P/E — это быстрый способ для инвесторов оценить стоимость акции. Он особенно полезен для сравнения компаний в одном секторе. Например, если две компании работают в одной области, но у одной из них коэффициент P/E значительно выше, инвесторы могут проанализировать, оправдана ли эта разница более высокими ожиданиями роста или другими факторами.

Коэффициент P/E также полезен для:

• Скрининг: инвесторы могут использовать коэффициент P/E для выявления потенциально недооцененных акций.

• Оценка исторических тенденций: сравнение текущего коэффициента P/E компании с ее предыдущими значениями может указывать на то, как изменилось восприятие рынка этой компании с течением времени.

• Бенчмаркинг: сравнение коэффициента P/E со средним показателем по сектору или всему рынку помогает понять контекст и справедлива ли цена акции.

Ограничения коэффициента P/E

Хотя коэффициент P/E полезен, он не идеален и не должен использоваться в изоляции. Существуют некоторые ограничения, которые следует учитывать:

• Не работает, если прибыль отрицательная. Коэффициент P/E не применяется, когда компания несет убытки.

• Не показывает различий в темпе роста. Более высокий коэффициент P/E может быть нормальным для быстрорастущих компаний, в то время как более низкий может ожидаться для более старой компании с стабильной прибылью. Контекст имеет значение.

• Может быть манипулируемым. Некоторые компании могут изменить способ, которым они сообщают о прибыли, чтобы выглядеть с более позитивными результатами.

• Игнорируйте другие факторы. Коэффициент P/E не учитывает долги, денежный поток и другие важные факторы.

Таким образом, хотя это и полезный инструмент, важно также анализировать другие индикаторы, такие как доходы, маржи прибыли и уровень задолженности компании.

Сравнение коэффициентов P/E между отраслями

Коэффициенты P/E могут значительно варьироваться в зависимости от типа компании. Поэтому важно сравнивать компании одной и той же отрасли. Например:

• Технологический сектор: как правило, у них более высокие коэффициенты P/E из-за ожидания быстрого роста.

• Сектор коммунальных услуг: как правило, у них более низкие коэффициенты P/E, так как у них стабильные и предсказуемые прибыли.

Если сравнить коэффициент P/E технологической компании с коэффициентом публичной компании, не учитывая контекст, можно сделать неверные выводы.

Коэффициенты P/E и криптовалюты

Возможно, вы задаетесь вопросом, подходит ли коэффициент P/E для Биткойна или других криптовалют. Краткий ответ: не совсем. Коэффициент P/E используется для компаний, у которых есть четкие отчеты о прибыли, так как расчет зависит от этих доходов. Большинство криптовалют не генерируют отчеты о прибыли так же, как традиционные компании.

Тем не менее, некоторые аналитики используют аналогичные концепции в некоторых областях крипто-сектора, таких как платформы децентрализованных финансов (DeFi), которые зарабатывают на комиссиях. Например, они могут оценивать цену криптовалюты, учитывая, сколько платформа зарабатывает на этих комиссиях. Эти подходы все еще являются экспериментальными и слабо распространены, но указывают на то, как люди пытаются адаптировать традиционные финансовые концепции к миру криптовалют.

Заключительные соображения

Коэффициент цена/прибыль (P/E) является широко используемой метрикой, которая дает представление о стоимости акции, сравнивая ее текущую цену с прибылью компании. Это помогает инвесторам определить, справедливо ли оценена акция на основе ее потенциальной прибыли. Коэффициент P/E не идеален - и его не следует использовать изолированно - но это отличная отправная точка для оценки акций.