Интернет-сервисы, которые вы используете каждый день, только что выпустили свой стейблкоин.

Автор: Sleepy.txt

Вы, возможно, не слышали о Cloudflare, но стоит вам выйти в интернет, как избежать его услуг практически невозможно.

Эта компания является «невидимым гигантом» в мире интернета; независимо от того, заказываете ли вы еду на вынос, смотрите короткие видео, открываете почту или входите в систему компании, с большой вероятностью вы проходите через ее сеть. Она выступает в роли огромного цифрового щита и ускорителя, предоставляя услуги безопасности и распределения контента почти для одной пятой всех веб-сайтов по всему миру.

Когда веб-страницы, которые вы посещаете, открываются мгновенно, а ваши любимые приложения могут противостоять хакерским атакам, за этим часто стоит Cloudflare. Это настоящий «водоснабжение, электричество и газ» интернета, поддерживающий эффективный и безопасный обмен данными по всему миру.

25 сентября Cloudflare приняла знаковое стратегическое решение, расширив карту своей инфраструктуры в совершенно новое измерение, объявив о запуске своей стабильной монеты — NET Dollar.

Почему стоит выпускать свою собственную стейблкоин?

Генеральный директор Cloudflare Мэттью Принс дал ответ: «На протяжении десятилетий бизнес-модель интернета строилась на рекламных платформах и банковских переводах. А следующий этап интернета будет управляться оплатой за каждую транзакцию, разовыми платежами и микротранзакциями.»

Cloudflare годовой доход превышает 1,6 миллиарда долларов, обрабатывая триллионы запросов каждый день, что делает его основным ресурсом интернета. Но в этой огромной цифровой сети платежи остаются единственным аспектом, который не находится под его контролем. Это чувство потери контроля беспокоит все больше крупных компаний.

Каждый год Apple выплачивает сотни миллиардов долларов разработчикам App Store, Amazon обрабатывает огромные объемы денежных потоков от сторонних продавцов, а Tesla поддерживает платежные отношения с более чем 3000 поставщиков по всему миру. Все эти гиганты сталкиваются с одинаковыми проблемами: длительный расчетный период, высокие комиссии, сложные трансакции по соблюдению международных норм, и что более важно, они потеряли контроль над самым важным замкнутым циклом.

По мере того как бизнес становится все более цифровым и автоматизированным, устаревшая финансовая инфраструктура становится узким местом. Поэтому крупные компании выбирают более прямой способ реагирования: если нельзя изменить старую систему, то нужно создать новую.

Почему крупные компании нуждаются в своих стейблкойнах

Появление NET Dollar заставляет людей по-новому задуматься о мотивации эмиссии стейблкоинов. В отличие от таких продуктов, как USDT и USDC, которые стремятся к универсальному обращению, Cloudflare в своих действиях основывается на более практичном подходе; они хотят сначала решить проблемы платежей в своей экосистеме бизнеса.

Разница здесь значительная.

USDT и USDC изначально рассматривали весь криптовалютный рынок как цель, полагаясь на широкое признание для накопления масштаба; в то время как NET Dollar в настоящее время больше похож на «внутреннюю валюту», специально созданную для коммерческой сети Cloudflare.

Конечно, границы не являются фиксированными. PYUSD от PayPal является典型ным примером: когда он был запущен в 2023 году, он обслуживал только платежную систему PayPal, но сейчас поддерживает обмен на сотни криптовалют, что значительно превышает изначальные рамки.

Скорее всего, корпоративные стабильные монеты также обладают такой возможностью, переходя от инструментов внутренней эффективности к более широким сценариям обращения.

Ключевое отличие заключается в мотивации. Традиционные эмитенты стейблкоинов в основном зарабатывают на инвестициях резервов, в то время как компании эмитируют стейблкоины для оптимизации процессов и контроля над ситуацией. Эта различная исходная точка определяет их различия в дизайне, применении и будущем пути.

Для крупных компаний оплата всегда была «последней милей» в замкнутом бизнес-процессе, но этот участок дороги находится в руках банков и платежных организаций, и существуют те проблемы, о которых упоминалось в начале статьи. Таким образом, внутренние платежи в свою систему и создание контролируемого замкнутого цикла с помощью стейблкоинов стали стратегическим выбором крупных компаний.

Настоящая ценность корпоративной стабильной валюты заключается в том, что ей не нужно стремиться к завышенным нарративам, а она может, как хирургический скальпель, проникая в болевые точки процесса, значительно повысить эффективность.

В финансовых цепочках поставок эта ценность становится более заметной.

Международные финансовые цепочки поставок сами по себе представляют собой систему, полную трений. Платеж за товар из США во Вьетнам должен пересечь несколько часовых поясов, различные валюты и несколько банков. Согласно данным Всемирного банка, средняя стоимость международных переводов по всему миру все еще превышает 6%.

Средняя стоимость транзакций по переводу средств в определенные страны / регионы (%)｜Источник: WORLD BANK GROUP

А стабильные монеты для бизнеса могут сократить этот процесс до минутного уровня. Американские компании могут за несколько минут напрямую перевести платежи вьетнамским поставщикам, снизив затраты до 1% и менее. Время, необходимое для передачи средств, значительно сокращается, что, в свою очередь, повышает эффективность оборота всей цепочки поставок.

Более важно то, что права на расчет также изменились.

В прошлом банки были посредниками, контролируя скорость и стоимость транзакций; однако в сети стейблкоинов компании могут самостоятельно управлять этим ключевым аспектом.

Помимо эффективности, стоимость также является бременем, которое предприятия не могут игнорировать. Убытки от обменного курса, банковские сборы и сборы за каналы карт в международных платежах кажутся мелкими расходами, но в совокупности они могут подорвать конкурентоспособность предприятия.

Смысл стейблкоинов для предприятий заключается в том, что они обходят традиционные финансовые посредники и реконструируют структуру затрат. Изменения заключаются не только в абсолютном снижении сумм, но и в упрощении и прозрачности структуры. В традиционной модели предприятия сталкиваются со сложной тарифной системой: фиксированными затратами, процентными сборами, разницей в обменных курсах и комиссиями посредников, при этом методы расчета не прозрачны, и их трудно точно предсказать.

А в сети стабильных монет стоимость почти осталась только одной статьей — транзакционные расходы в цепочке. Они открыты, предсказуемы и относительно стабильны. Поэтому предприятия могут более точно рассчитывать свои расходы и прибыль, а также принимать более обоснованные решения.

Сравнение этапов глобальных платежей традиционных финансов и этапов платежей со стабильными монетами｜Источник: SevenX Ventures

Далее, управление денежными потоками также может быть преобразовано. Традиционный подход зависит от ручных операций и банковских систем, процесс сложен, эффективность низка и легко допустить ошибку.

Когда стабильные монеты предприятия сочетаются с интеллектуальными контрактами, движение средств может автоматически выполняться в соответствии с заранее установленными условиями. После доставки поставщиком и приемки, оплата автоматически освобождается, а при достижении этапа проекта соответствующие средства передаются незамедлительно. Предприятиям больше не нужно вручную следить за счетами, вместо этого правила записываются в контракт.

Изменения, вызванные этой системой, заключаются не только в повышении эффективности. Прозрачная и неизменяемая логика платежей снижает стоимость доверия между сторонами сотрудничества и позволяет заранее разрешать потенциальные споры.

И когда больше партнеров будет включено в одну и ту же платежную систему, сетевой эффект начнет проявляться. Поставщики, дистрибьюторы, партнеры и даже конечные пользователи будут рассчитываться в одной и той же стабильной монете, и ценность сети будет расти экспоненциально.

Эта ценность проявляется не только в масштабе, но и формирует эффект запирания. Как только вы глубоко интегрируете систему стейблкоинов конкретного предприятия, переход к другим системам становится дорогостоящим, это не только затраты на технический переход, но и затраты на обучение, отношения и даже упущенные возможности.

Этот уровень привязанности станет самым надежным защитным валом для бизнеса. В условиях жесткой конкуренции компании, обладающие экосистемой стейблкоинов, не только смогут лучше контролировать затраты и денежные потоки, но и укрепить долгосрочные преимущества за счет сетевых эффектов.

Как стабильные монеты предприятий могут войти в различные отрасли

Разные отрасли имеют свои собственные болевые точки, и стабильные монеты для предприятий рассматриваются как потенциальное решение. Хотя они еще не получили широкого применения, они уже продемонстрировали возможность интеграции в реальные бизнес-процессы.

Электронная коммерция: автоматизация залога, комиссии и возвратов

Для торговых платформ стейблкоины становятся экспериментальным инструментом для создания нового поколения платежной инфраструктуры. Сотрудничество Shopify и Coinbase позволяет продавцам из 34 стран принимать расчеты в USDC, но это лишь начало.

Залог, который уплачивается при регистрации торговца, может быть напрямую записан в смарт-контракт, и в случае нарушения он автоматически вычитается, а по истечении срока контракта возвращается автоматически. Комиссия платформы также может рассчитываться в реальном времени: после завершения каждой транзакции система автоматически переводит средства с аккаунта стабильной валюты торговца на платформу.

Этап возврата также был переосмыслен. Раньше международные возвраты часто занимали несколько недель и проходили через множество банковских процедур; если использовать стейблкоины, деньги могут поступить всего за несколько минут, что совершенно меняет опыт.

Далее, стабильные монеты могут поддерживать сценарии микроплатежей. Потребители могут платить за просмотр страниц товаров, за персонализированные рекомендации и даже за приоритетное обслуживание клиентов. Эти разрозненные транзакции, которые практически невозможны в традиционной платежной системе, могут быть реализованы в среде стабильных монет.

Гиганты производственной отрасли: единая сеть для оплаты поставщикам и финансирования запасов

Глобализация производственного сектора достигла своего максимума, цепочка поставок часто охватывает десятки стран. Для таких компаний, как Apple и Tesla, координация платежей, финансирования и залога тысяч поставщиков представляет собой огромный системный проект.

Если эти компании выпустят свои собственные стейблкоины, они смогут создать внутри себя эффективную и недорогую платежную сеть. Платежи поставщикам, организация финансирования запасов, управление качественными залогами — все процессы, которые ранее требовали межбанковских операций, разных валют и зависели от большого количества ручного труда, могут быть выполнены мгновенно в одной сети.

Более того, такая цифровая платежная система может быть интегрирована с существующими управленческими системами предприятий. Когда ERP обнаруживает нехватку деталей, она может автоматически инициировать заказ и завершить оплату; когда система контроля качества выявляет проблемные партии, она также может немедленно удерживать средства из залога поставщика.

Например, у Tesla более трех тысяч поставщиков, расположенных более чем в тридцати странах. Если для расчетов использовать стейблкоин, поставщики смогут напрямую использовать «Тесла-коин», и Tesla будет отвечать за обмен на доллары США, что не только снизит затраты, но и даст более сильный контроль на ключевых этапах.

Контентная платформа: новые пути для распределения и микроплатежей

Контентная индустрия переживает перестройку, движимую создателями. Будь то платформы коротких видео, такие как YouTube и TikTok, или текстовые платформы, такие как Substack и Medium, главная проблема заключается в том, как эффективно и справедливо распределять доходы среди глобальных создателей.

Стейблкоины для бизнеса рассматриваются как возможное решение. Они позволяют платформам мгновенно рассчитываться с глобальными создателями контента, не полагаясь на сложные транснациональные банковские системы, а также избегая высоких комиссий. Более того, механизм микроплатежей позволяет более детально распределять доходы.

YouTube ежегодно выплачивает сотни миллиардов долларов своим создателям, но способы оплаты различаются в разных странах, колебания валютных курсов влияют на реальные доходы, а налоговые процессы крайне сложны. Если платформа создаст собственную сеть стабильных монет, это позволит осуществить действительно унифицированные глобальные расчеты.

Этот механизм также может привести к появлению новых бизнес-моделей: читатели могут платить за чтение отдельных статей, зрители могут платить за отдельные видеофрагменты, а слушатели могут платить за одну песню. Более тонкое распределение ценностей не только позволяет авторам получать более прямую отдачу, но и способствует созданию ими более качественного контента.

Облачный провайдер: испытательный полигон для расчетов в машинной экономике

NET Dollar от Cloudflare можно рассматривать как典型案例 попытки поставщика облачных услуг создать стабильную валюту. С развитием искусственного интеллекта и Интернета вещей связь и транзакции между машинами становятся все более частыми. Их отличительными чертами являются высокая частота, небольшие суммы и полная автоматизация, в то время как традиционная платежная система не может с этим справиться.

В таком сценарии AI-модель может потребоваться оплатить использование API другой модели, IoT-устройство должно рассчитывать свои вычислительные ресурсы, а автономный автомобиль должен платить за картографические услуги. Эти платежи могут составлять всего несколько центов или даже десятую часть цента, но могут быть инициированы тысячи раз в течение одной секунды.

Стейблкоины, особенно такие, как NET Dollar, разработанные для программной торговли, могут поддерживать такие высокочастотные, низкосуммные автоматизированные платежи. Машина может самостоятельно определять время, сумму и объект платежа в соответствии с предустановленными правилами, без необходимости вмешательства человека.

Для этого Cloudflare совместно с Coinbase основали фонд x402, который разрабатывает протокол, позволяющий машинам напрямую производить платежи. Когда одна модель ИИ вызывает услуги другой модели, плата взыскивается мгновенно. Эти исследования закладывают основу для будущей машинной экономики.

Интерфейс реальной демонстрации x402 испытательного поля, разработанный Cloudflare｜Источник изображения: Cloudflare

Обмен стабильных монет и новая B2B платежная сеть

Как только каждая крупная компания выпустит стейблкоин, возникнет вопрос: как эти «корпоративные деньги» будут взаимосвязаны. Ответ указывает на совершенно новую сеть B2B платежей.

В такой сети стабильные монеты разных компаний могут бесшовно обмениваться через протоколы обмена, технически возможно полагаясь на ликвидностные пулы децентрализованных бирж. Поставщик, получивший оплату в «тесла-коинах», может незамедлительно обменять их на «яблочные монеты» или доллары, минуя сложную банковскую систему.

Чтобы эта система действительно заработала, необходимо преодолеть несколько препятствий.

Во-первых, это ценообразование по курсу. Как формируется курс обмена между стабильными монетами различных компаний? Это может потребовать механизма ценообразования на основе спроса и предложения, аналогичного валютному рынку.

Во-вторых, это источник ликвидности. Кто предоставит достаточную ликвидность? Полагаться на профессиональных маркет-мейкеров или устанавливать каналы между компаниями? На данный момент нет окончательного ответа, необходимо дальнейшее изучение в отрасли.

Наконец, это управление рисками. Как предотвратить кредитные риски и операционные риски в процессе обмена? Это не только техническая проблема, но также требует четких указаний на уровне соблюдения норм.

Stripe уже попробовал свои силы в этом направлении. В мае 2025 года он запустил первую в мире модель AI для платежей и выпустил пакет для оплаты стейблкоинами. Компаниям достаточно одним нажатием кнопки на платформе, чтобы использовать USDC для расчетов на нескольких публичных блокчейнах, таких как Ethereum, Solana и Polygon.

Подход Stripe очень ясен: вместо того чтобы выпускать собственные токены, лучше позволить большему количеству компаний легко интегрировать расчеты в стейблкоинах, тем самым став основой для платежей в стейблкоинах.

Более интересно то, что в определенных отраслях могут возникнуть «стабильные монеты отраслевого альянса». Например, несколько крупных автопроизводителей могут совместно выпустить «автомобильную монету», охватывающую всю цепочку расчетов от закупки запчастей до продажи автомобилей. Эта единая валютная система может значительно снизить транзакционные издержки и способствовать сотрудничеству в отрасли.

Сложность автомобильной промышленной цепочки делает её наиболее подходящей для испытаний. Один автомобиль включает в себя десятки тысяч деталей, а поставщики разбросаны по всему миру. Если вся цепочка будет расчётной с использованием одной и той же стабильной монеты, это позволит избежать избыточных процессов с множеством валют и банков, значительно упростив платежи.

Преимущества альянсированных стабильных монет также очевидны. Размеры отрасли достаточно велики, чтобы поддерживать ликвидность, стандартизированные торговые модели, а замкнутый цикл снижает влияние на традиционную финансовую систему. Но вызовы также существуют: как сбалансировать интересы разных компаний, не усилят ли крупные компании контроль, сможет ли механизм управления оставаться прозрачным — на эти вопросы можно найти ответы только на практике.

Все идеи о стабильных монетах для бизнеса в конечном итоге должны основываться на соблюдении нормативных требований. Независимо от того, является ли это отдельной компанией или отраслевым альянсом, для того чтобы получить реальное принятие на рынке, необходимо установить прозрачное управление резервами, регулярный аудит третьими сторонами и полное раскрытие информации перед регулирующими органами.

В июле 2025 года в США вступит в силу законопроект «GENIUS», который впервые установит четкие правовые границы для эмиссии стейблкоинов. Стейблкоины объемом более 10 миллиардов долларов должны подлежать федеральному регулированию, резервы могут состоять только из долларов США, банковских вкладов или краткосрочных государственных облигаций США, и должны быть полностью изолированы от других активов эмитента.

В августе того же года в Гонконге вступили в силу «Правила о стабильных монетах». Они требуют от эмитентов наличия как минимум 25 миллионов гонконгских долларов уставного капитала, подчинения постоянному контролю и ежегодному аудиту со стороны Управления денежной эмиссии, а также создания полной системы по борьбе с отмыванием денег и идентификации клиентов.

Для бизнеса соблюдение требований является не только обязательным условием, но и предпосылкой для завоевания доверия. Без прозрачного и надежного управления резервами даже самая сильная бизнес-логика не сможет убедить поставщиков, партнеров и клиентов следовать за ней.

Стейблкоины и новый коммерческий порядок

Появление стабильных монет для предприятий — это не просто изменение платежных инструментов, но и предвестие перераспределения коммерческого порядка в будущем.

Они глубоко связывают платежи и системы, придавая устройствам и программам независимые экономические возможности. Автономные автомобили могут самостоятельно завершать зарядку и расчет при недостаточном уровне заряда, промышленные роботы могут автоматически заказывать запчасти при их износе, благодаря чему машины превращаются из «инструментов» в настоящие экономические субъекты.

Микроплатежи предоставили новой логике распределения в индустрии контента: видео может тарифицироваться по секундам, романы могут тарифицироваться по главам, а программное обеспечение - по функциям. Доходы становятся более дробными, а механизмы стимуляции также меняются.

После объединения с искусственным интеллектом пространство для воображения открывается еще шире. Как только AI-агенты получают бюджет в стейблкоинах, они могут самостоятельно закупать данные, вычислительные мощности или другие услуги для выполнения сложных задач.

В сентябре 2025 года Google выпустит протокол платежей для агентов (AP2), объединив шестьдесят учреждений для создания платежного канала для ИИ-агентов, позволяя им производить прямые расчеты при выполнении задач. Это означает, что ИИ больше не будет просто инструментом, а станет «цифровым сотрудником» с экономическими возможностями, формируя новые отношения сотрудничества с человеком.

Для банков и платежных компаний это структурный вызов. Если предприятия смогут создать собственные платежные и расчетные системы, роль традиционных финансовых учреждений в международных расчетах и управлении капиталом будет ослаблена. В будущем банки, скорее всего, будут выполнять функции хранения резервов, соблюдения норм и аудита, тогда как платежные компании должны будут стать поставщиками инфраструктуры для стейблкоинов.

С более宏观ной точки зрения, стабильные монеты предприятий, возможно, знаменуют собой зарождение нового коммерческого порядка. В этой системе создание и распределение ценностей будет осуществляться с беспрецедентной эффективностью, а коммерческие отношения станут более прозрачными и эффективными.

От средневековых венецианских векселей до современных стейблкоинов, логика всегда заключается в поиске более эффективных средств обмена. В этой технологически обусловленной трансформации ни одна компания, желающая занять свое место в будущем цифровой экономике, не может оставаться в стороне.