Волатильность Некоторые рынки перед речью Пауэлла в Джексон-Хоул 🔍

Странное спокойствие на глобальных рынках. Инвесторы ожидают речи Джерома Пауэлла на Симпозиуме в Джексон Хоул, который запланирован на 21-23 августа.

Имплицированная волатильность Биткойна за 30 дней упала до минимума почти за два года (~36%), как показывают индексы Volmex и Deribit. Это похоже на отражение чего-то большего в 2025 году. Биткойн взлетел до 117.000 $ 🚀. Затем упал. Сейчас 112.000 $. Геополитические напряженности вызвали продажи на $200 миллиардов на крипторынке.

Золото тоже слишком спокойно. Его волатильность (GVZ) снизилась до 15,22%. Минимальный уровень с января. Индекс MOVE казначейских облигаций? Минимум за 3,5 года. А VIX на Уолл-стрит ниже 14%. Далеко от того пика в 45% в апреле.

Что это на самом деле означает 💡

Рынки уже ожидают снижения ставок ФРС в сентябре. Вероятно, на 25 базисных пунктов, по крайней мере, согласно инструменту FedWatch от CME. JPMorgan считает, что мы можем увидеть ставки на уровне 3,25%-3,5% к началу 2026 года. Существенное снижение с текущих 4,25%.

Этот цикл кажется немного другим по сравнению с предыдущими кризисами. Он не такой драматичный. Сокращения идут с уже ограничительных уровней, с положительными реальными ставками. Это подтолкнуло акции и криптовалюты к историческим максимумам. Эфириум, например, продолжает уверенно держаться выше $4,300 🌕. Хард-форк Фусака в ноябре 2025 года очень помогает.

Тревожные знаки: Опасная самодовольство ⚠️

Не все верят в эту всю спокойную обстановку:

• Упорная инфляция и тарифы Трампа могут усложнить рост
• Спреды корпоративных облигаций крайне узкие, уровни 2007 года. Goldman Sachs уже рекомендует защиту
• Волатильность, похоже, начинает нормализоваться. Эта спокойствие? Немного подозрительно.

Анджело Куркафас из Edward Jones прокомментировал, что Пауэлл может даже "подтвердить высокие ожидания" по поводу сокращений в сентябре. Но путь не будет гладким. ФРС необходимо сбалансировать риски инфляции с замедлением на рынке труда. Политическая неопределенность и геополитические напряженности предполагают большую волатильность впереди 🔥. Второе полугодие может быть совершенно иным.