Крипто для консультантов: новая эра регулирования цифровых активов?

В этом выпуске криптовалюты для консультантов мы исследуем развивающийся глобальный регуляторный ландшафт для цифровых активов и его потенциальные последствия для отрасли. Мы рассмотрим недавние события и экспертные мнения, которые предполагают, что мы можем входить в трансформационный период для регулирования криптовалют.

Наш гость-автор, Алекс Дрейтон из Gate Europe, предоставляет обновление по глобальной крипто-регуляторной ситуации, в то время как эксперт по финансовому соблюдению Бет Хартли из Winthrop Consultants отвечает на вопросы о влиянии регуляторной ясности на рынок цифровых активов в нашем сегменте "Спросите эксперта".

– Сара Мортон

Вы читаете Crypto for Advisors, еженедельную рассылку, которая разъясняет цифровые активы для финансовых профессионалов. Подпишитесь сейчас, чтобы получать её каждый четверг на ваш почтовый ящик.

Глобальный регуляторный ландшафт: Рассвет новой эпохи для цифровых активов?

За последние полгода произошло значительное изменение в регуляторной среде. Текущая администрация США, которая вступила в должность в начале этого года, представила ряд регуляторных изменений, которые могут изменить ландшафт цифровых активов:

• Исполнительная директива по цифровым финансовым инновациям
• Создание Национального цифрового актива Резерва
• Создание криптовалютной рабочей группы SEC
• Прогресс по закону GENIUS
• Перестройка регуляторного подхода SEC

Директива по созданию Национального резерва цифровых активов позиционирует Соединенные Штаты как одного из основных суверенных держателей цифровых валют, с ожиданием дальнейших приобретений.

По ту сторону Атлантики, регламент Европейского Союза "Рынки криптоактивов" (MiCA) вступил в силу в конце 2024 года, стремясь обеспечить большую регуляторную ясность и гармонизацию на континенте.

MiCA, похоже, на несколько лет опережает регулирование криптовалют в США с точки зрения ясности и реализации. Хотя США могут сократить этот разрыв с помощью комплексного законодательства в ближайшем будущем, MiCA в настоящее время обеспечивает более высокую юридическую определенность для цифровых активов в Европе, что может способствовать институциональному принятию в регионе.

Европейский центральный банк также объявил о планах запустить свою цифровую евро CBDC в этом октябре, что значительно раньше графика. Слухи утверждают, что цифровая евро может использовать публичные блокчейн-сети, что может значительно увеличить активность в блокчейне для определенных платформ.

Эти события указывают на то, что цифровые активы все больше входят в мейнстримную финансовую экосистему.

Однако недавние экономические политики США внесли неопределенность на финансовые рынки. Неопределенность в экономической политике возросла до уровней, не наблюдавшихся с падения 2020 года, вызванного торговыми напряжениями и сокращением рабочих мест в государственном секторе.

Опасения по поводу потенциальной рецессии в США вновь возникли. Согласно прогнозам рынков, вероятность рецессии в США в 2025 году возросла до 41%. Последний прогноз Атлантской Федеральной резервной системы оценивает GDP в первом квартале 2025 года на уровне -1,8% по сравнению с предыдущим кварталом.

Февраль стал месяцем, когда объявления о сокращении рабочих мест в США достигли своего самого высокого уровня с момента рецессии, вызванной пандемией.

Хотя эти факторы оказали давление на рискованные активы во всем мире, включая криптовалюты, они также создали потенциально благоприятный фон благодаря возобновленной слабости доллара и растущим ожиданиям снижения процентных ставок.

Глобальное предложение денег, уже близкое к рекордным значениям, снова ускоряется, что может принести выгоду редким цифровым активам, таким как биткойн. Исторически биткойн часто показывал хорошие результаты в условиях, характеризующихся слабым долларом и ускорением роста глобального денежного предложения.

Существует также растущая вероятность того, что цифровые активы могут отклониться от традиционных финансовых рынков из-за уникальных факторов, таких как запаздывающее влияние событий халвинга биткойна и продолжающийся дефицит предложения на биржах. Структурные притоки в спотовые биткойн ETF в США и продолжающиеся корпоративные покупки по всему миру, вероятно, будут способствовать этому постоянному дефициту предложения. Эти элементы могут продолжать поддерживать цифровые активы в предстоящие месяцы, независимо от более широкой макроэкономической обстановки.

В любом случае, обновленные перспективы решительного изменения денежно-кредитной политики на фоне глобальных экономических опасений, в сочетании с постоянной нехваткой предложения, могут вызвать следующую волну принятия и продвинуть цифровые активы еще дальше в мейнстрим.

Похоже, что мы находимся на пороге трансформационной эпохи для биткойна и других цифровых активов.

-Алекс Дрэйтон, глава исследований — Европа, Gate

Спросите эксперта

В: Учитывая недавние изменения в руководстве SEC, должны ли компании ожидать более благоприятного регулирующего климата или есть новые риски, которые следует учитывать?

A: Переход SEC от регулирования через принуждение и создание Криптовалютной рабочей группы указывают на изменение подхода, а не на ослабление контроля. Защита прав потребителей, целостность рынка и кибербезопасность остаются ключевыми направлениями для исполнения. Компаниям следует приоритизировать прозрачность и честные сделки, чтобы соответствовать ожиданиям регуляторов. Кроме того, как мы наблюдали с определенными криптотокенами, частные истцы и государственные регуляторы могут вмешаться, чтобы устранить пробелы в федеральном контроле. Волатильность рынка также увеличит необходимость в надежной операционной устойчивости для смягчения этих рисков.

Q: Как Закон GENIUS соотносится с другими глобальными регуляторными рамками, такими как MiCA, и каковы последствия для компаний, работающих как в США, так и в Европе?

A: Закон GENIUS отличается от MiCA своим подходом к регулированию стейблкоинов, особенно акцентом на глобальном принятии и влиянии доллара США. В то время как MiCA придает приоритет защите стейблкоинов, обеспеченных евро, в ЕС, он накладывает определенные ограничения на стейблкоины, не обеспеченные евро. Напротив, Закон GENIUS, как предложено, стремится поощрять международное использование стейблкоинов, обеспеченных USD, что потенциально может укрепить роль доллара в глобальных платежах.

Для компаний, работающих на обоих рынках, положения о взаимности Закона могут облегчить более гладкие трансакции через границу и согласование с нормативными актами США, что потенциально может расширить охват долларовых цифровых активов.

-Бет Хартли, управляющий партнер и основатель Winthrop Consultants

Развитие отрасли

| Последние новости | Основные моменты | |-------------|------------| | Поведение инвесторов в биткойн-ETF | Несмотря на очевидные большие оттоки, большинство инвесторов, похоже, сохраняют свои позиции | | Корпоративная стратегия по биткойну | Крупный игрок планирует привлечь 500 миллионов долларов через продажу привилегированных акций для приобретения биткойнов | | Перспектива комиссара SEC | Хестер Пирс делится мнением о рабочей группе агентства по цифровым активам |