Ликвидность Пулы и Непостоянные потери: Не такая уж сложная история

Когда-нибудь слышали, как кто-то говорит о пуле ликвидности и временных потерях? Глаза закатываются? Мои тоже. Давайте разберемся на примере яблок и апельсинов. По-настоящему.

Быстрая проверка лексики

DEX = Децентрализованная биржа LP = пул ликвидности IL = Временные потери APR = Годовая процентная ставка

Итак, что такое пул ликвидности?

Думайте об этом как о цифровом рынке. Вы бросаете два вида токенов. Другие приходят, чтобы обменять. Кто-то подходит с яблоком, хочет вместо этого апельсин. Пул ликвидности делает это возможным. Вы - герой закулисья, предоставляющий эти фрукты.

Зачем беспокоиться?

Деньги, очевидно. Вы одалживаете свои цифровые активы, получаете вознаграждения. Что-то вроде процентов, но интереснее. Конкретика? Зависит от того, куда вы вкладываете свои активы.

Сколько вложить?

Как скажете. Правда.

Больше вложений, больше потенциальных вознаграждений. Довольно простая математика. Если вы владеете половиной пула ликвидности, вы получаете половину благ.

Одна странная правило - равная стоимость обоих активов. Всегда. Если яблоки стоят $1 , а апельсины всего 10¢, вам нужно 10 апельсинов за одно яблоко. Баланс имеет значение.

О вознаграждениях...

Они повсюду. Некоторые пулы предлагают скромные 10% годовых. Другие хвастаются трехзначными числами. Кажется, что более дикие цифры означают либо щедрые протоколы, либо недостаточное количество участников. Решать вам, что из этого что.

Застряли, как только вы войдете?

Нет. Большинство пулов позволяют вам забрать ваши вещи в любое время. Но вот где становится сложно.

Временная потеря - Странная часть

Допустим, вы вложили 100 яблок и 100 апельсинов. Каждое стоит 50¢. Это $100 всего.

Цены на яблоки взлетают до $1. Апельсины остаются по 50¢. Вы бы подумали, что у вас теперь $150, верно?

Неправильно. Пул нуждается в балансе. Он автоматически подстраивается, возможно, к 50 яблокам и 150 апельсинам. Ваш новый итог? Примерно $125 (50×$1 + 150×50¢).

Если бы вы просто держали эти фрукты? 100 яблок по $1 каждый и 100 апельсинов по 50¢ каждый. Это $150.

Недостающие $25? Это временные потери. Не идеально.

Почему "Временный"?

Это не окончательно, пока вы не выведите деньги. Если цены вернутся к тому уровню, с которого начали перед вашим выводом, бум - никаких потерь.

Стоит ли риска?

Подумай об этом:

Вы предоставляете ликвидность на год. 100% годовых, выплачиваемых в апельсинах. Вы зарабатываете 100 дополнительных апельсинов. Когда вы уходите, у вас есть 250 апельсинов ($125) и 50 яблок ($50). Всего: $175.

Неплохо. Ваши вознаграждения превосходят непостоянные убытки.

Если цены остаются стабильными или движутся вместе? Тем лучше. Меньше потерь или вовсе никаких.

Когда возникает IL?

Когда цены расходятся. Чем больше расхождение, тем сильнее боль.

Новые события (2025)

В наши дни люди становятся умнее в вопросах минимизации непостоянных потерь:

• Концентрированная ликвидность - предоставление активов только в определённых ценовых диапазонах
• Пары стейблкоинов - менее волатильные, меньше боли
• Некоторые протоколы предлагают защиту от IL - не идеально, но помогает
• Роскошное хеджирование с помощью опционов и perpetuals - для смелых душ

Пулы ликвидности никуда не исчезнут. Они центральны для децентрализованных финансов. Просто знайте, во что вы вписываетесь. Награды могут быть сладкими, но эти непостоянные потери? Они иногда кусаются.