Теория Доу: Путешествие скептика по психологии рынка

Меня всегда fascinировало, как финансовая элита упаковывает свои манипуляции на рынке в аккуратные теории. Теория Доу не исключение - это сборник "принципов", которые якобы объясняют поведение рынка, но на самом деле часто служат оправданием для богатых, чтобы извлекать деньги из розничных трейдеров, таких как я.

Чарльз Доу никогда не называл это "теорией" - эта метка появилась посмертно от других, кто превратил его редакционные статьи в Wall Street Journal во что-то более формальное. Удобно, не так ли? Нельзя задать вопросы человеку, когда его уже нет, чтобы прояснить.

Позвольте мне провести вас через эту структуру, которая якобы помогает нам понять движения рынка, но я сделаю это без обычной лести.

Рынок отражает всё? Да, конечно.

Теория утверждает, что рынки Discount все - вся информация уже учтена в ценах. Это удобно совпадает с Гипотезой Эффективного Рынка, к которой многие ярые технические аналитики цепляются.

Я наблюдал, как компании публикуют великолепные earnings, а их акции падают, потому что какой-то аналитик ожидал на 0,01% лучших результатов. И не заставляйте меня начинать говорить о внутренней торговле! Если рынки действительно отражали бы все, почему те, кто обладает привилегированной информацией, постоянно outperform нас остальных?

Эти волшебные рыночные тенденции

Доу классифицировал тенденции на три типа:

• Первичные тренды ( месяцев до лет )
• Вторичные тренды (недели до месяцев)
• Третичные тренды (часов до дней)

Я наблюдал, как бесчисленные трейдеры терпят неудачу, пытаясь определить, в каком тренде они на самом деле находятся. В один день вы думаете, что заметили основной восходящий тренд, а на следующий момент вас ликвидируют, потому что это на самом деле был просто шум в рамках более крупного нисходящего тренда.

Три рыночные фазы: Механизм передачи богатства

Самая показательная часть теории Доу описывает три фазы движения рынка:

1. Накопление - Когда "умные деньги" ( читают: институциональные инвесторы с привилегированной информацией ) тихо покупают, пока обычные люди все еще напуганы.

2. Общественное участие - Когда розничные трейдеры (это мы!) наконец замечают восходящий тренд и начинают активно вкладываться, поднимая цены вверх.

3. Распределение - Когда те же самые учреждения, которые накапливали активы в начале, начинают сбрасывать свои запасы на взволнованных розничных трейдеров, которые все еще покупают на пиках.

Это буквально план того, как богатство передается от масс к элите! По крайней мере, они честны в этой части.

Кросс-индексная корреляция: устарела, но все еще продвигается

Доу полагал, что тенденции по одному индексу должны подтверждать тенденции по другому, изначально сосредоточив внимание на промышленном и транспортном секторах. Это имело смысл в 1900-х годах, когда перемещение физических товаров было жизненно важным для всего бизнеса.

Сегодня, когда цифровые продукты доминируют на рынках, этот принцип явно устарел. Тем не менее, курсы технического анализа все еще обучают этому, потому что, по всей видимости, торговля и так не была достаточно сложной.

Объем, предположительно, имеет значение

Дау настаивал на том, что сильные тренды требуют высокого объема. Тем не менее, я видел множество криптовалютных пампов, происходящих на жалком объеме, только чтобы заманить нетерпеливых трейдеров. Маркет-мейкеры тоже знают этот принцип и не боятся его использовать.

Заключительные мысли

Хотя некоторые считают теорию Доу устаревшей, я нахожу ее раскрывающей именно потому, что она открыто описывает, как рынки функционируют как механизмы передачи богатства. Фазы накопления, публичного участия и распределения - это не просто рыночные наблюдения, это дорожная карта того, как институциональные деньги систематически получают прибыль от энтузиазма розничных инвесторов.

В следующий раз, когда кто-то будет восхвалять технический анализ как путь к богатству, вспомните, кто написал эти правила и кто получает выгоду от того, что вы в них верите.