Стейблкоины: что это такое и как они работают

Суть стейблкоинов

Стейблкоины — это особый тип цифрового актива, стоимость которого привязана к другой валюте, обычно к доллару США. Они поддерживают эту паритет за счет резервов в долларах, других криптовалют или их комбинации, хранящихся на банковских счетах под контролем США. Инвесторы часто используют их как укрытие от волатильности крипторынка или для получения пассивного дохода через стекинг или кредиты. Среди самых известных можно выделить Tether (USDT), USD Coin (USDC), Euro Coin (EUROC) и Gate Dollar (GUSD). Их можно приобрести или обменять на Gate.

Эти стабильные цифровые токены становятся все более важными в криптоэкосистеме, обеспечивая стабильность и ликвидность. Эта статья анализирует важность стабильных монет, их преимущества и возможные проблемы.

Текущая панорама стейблкоинов

В настоящее время существует около 200 стабильных токенов. Некоторые из самых известных примеров:

🔹 Tether (USDT) считается пионером среди стейблкоинов и лидирует по капитализации рынка, с почти 72,5 миллиарда долларов в июне 2022 года. Моментальная потеря ее паритета в мае 2022 года стала знаковым событием в истории этих токенов.

🔹 USD Coin (USDC) представляет собой токенизированные американские доллары в сети Ethereum (ETH). Управляется консорциумом под названием Center, в который входят Circle и Coinbase. Circle поддерживается Goldman Sachs, в то время как Coinbase является одной из самых известных криптовалютных бирж.

🔹 Gate Dollar (GUSD) является стабильной монетой ERC-20 на основе Ethereum (ETH). Его стоимость привязана 1:1 к американскому доллару и поддерживается резервами на банковских счетах, застрахованных FDIC. Он был создан Gate, который продвигает его как одну из первых регулируемых стабильных монет. Наряду с USDP и BUSD, GUSD является одной из трех существующих стабильных монет с государственным регулированием.

🔹 Dai (DAI) является криптовалютой в сети Ethereum (ETH), регулируемой и поддерживаемой MakerDAO, децентрализованной автономной организацией. Dai считается одним из первых примеров децентрализованных финансов (DeFi), который достиг широкого распространения.

🔹 Pax Dollar (USDP), ранее известный как Paxos Standard (PAX), является стейблкоином на Ethereum (ETH), привязанным к американскому доллару. Это родная криптовалюта Paxos, финансового учреждения, регулируемого NYDFS.

🔹 PayPal USD (PYUSD) — это недавно выпущенная стейблкоин от PayPal в сотрудничестве с Paxos. Он обеспечен долларами и другими активами, с паритетом 1:1 по отношению к американскому доллару. Для обеспечения прозрачности Paxos будет публиковать ежемесячные отчеты об активах и проходить внешние аудиты, ожидается, что первое заявление о подтверждении резервов будет представлено в сентябре 2023 года.

Их стабильность позволяет им функционировать как резерв стоимости на крипторынках. Стейблкоины также способствуют развитию децентрализованных финансов (DeFi), выступая в качестве залога в смарт-контрактах или для кредитного плеча.

Проблемы и потенциальные риски

🔹 Регулирование: Стейблкоины сталкиваются с растущим вниманием со стороны правительств и финансовых органов, стремящихся обеспечить прозрачность и предотвратить злоупотребления.

🔹 Риски централизации: Некоторые стейблкоины зависят от единой сущности для управления резервными активами, что вводит риск контрагента.

🔹 Доверие к рынку: Стабильность этих токенов зависит от доверия к способности эмитента поддерживать паритет.

Механизм работы

В своей самой простой форме обменник, который предлагает стейблкоин, обеспеченный фиатом, депонирует один доллар ( или соответствующий токен) за каждый выпущенный стейблкоин. Это привязывает стейблкоин к этой валюте и, теоретически, позволяет пользователям обменивать свои стейблкоины на фиатные деньги в соотношении 1:1.

Хотя стейблкоины, обеспеченные фиатом, представляют собой большую часть рыночной капитализации, существуют и другие, связанные с различными активами:

🔹 Стейблкоины, обеспеченные золотом и другими драгоценными металлами, такими как Digix Gold

🔹 Стейблкоины, обеспеченные другими криптоактивами, причем Dai является самым известным примером

🔹 Алгоритмические стейблкоины, также называемые неколлатеральными, такие как токен Ampleforth или AMPL

Несмотря на различия в своих механизмах, все они стремятся предоставить пользователю высокий уровень уверенности в стоимости актива.

Технологические инновации

Продвижение в технологии блокчейн, такие как улучшение масштабируемости и интероперабельности, повысит функциональность и эффективность стейблкоинов. Эти улучшения упростят интеграцию с различными сетями и приложениями блокчейн.

Регуляторная база

Установление четких и последовательных регуляторных рамок обеспечит предсказуемую среду для эмитентов и пользователей стабильных монет. Соблюдение нормативных требований укрепит доверие рынка и будет способствовать росту стабильных монет в глобальной финансовой системе.

Доверие рынка

Стабильность стейблкоинов зависит от доверия к способности эмитента поддерживать паритет. Любые сомнения относительно резервов или операционных практик эмитента могут привести к откреплению, вызывая колебания в стоимости стейблкоина.

Будущие перспективы

Будущее стейблкоинов выглядит многообещающим, с непрерывными разработками, направленными на улучшение их стабильности, безопасности и удобства использования.

Практические приложения

Постоянно возникают новые случаи использования стейблкоинов, поскольку все больше людей открывают для себя потенциал этой технологии. Они охватывают все, от коммерческих операций, кредитов и залогов до финансового доступа и зарплат. Тем не менее, здесь мы сосредоточимся на основных случаях использования, связанных с платежами:

🔹 Платежи с использованием стейблкоинов: Платежи являются основным использованием стейблкоинов, поскольку компании, которые их принимают, получают выгоду от более низких транзакционных сборов. Например, прием платежей в стейблкоинах позволяет компаниям избежать типичных сборов за обработку от 2% до 3%, которые взимают финансовые учреждения при фиатных транзакциях.

🔹 Расчеты со стейблкоинами: Расчеты со стейблкоинами предлагают значительные преимущества для сущностей, работающих 24/7 в блокчейне, позволяя почти мгновенные расчеты на глобальном уровне. Расчеты в фиате, наоборот, ограничены банковскими часами или часами работы централизованных финансовых учреждений.

🔹 Переводы с использованием стейблкоинов: Благодаря своей внутренней ценовой стабильности, стейблкоины особенно полезны для международных платежей и переводов, что особенно выгодно для тех, кто больше всего нуждается в этой стабильности, таких как трудовые мигранты. Традиционные услуги по переводам вне блокчейна часто взимают высокие комиссии за международные переводы, что является препятствием для этих работников при отправке денег своим семьям.

Будущее стейблкоинов

Стейблкоины стали привлекательным вариантом для потребителей, которые хотят инвестировать в криптовалюты, но также ищут стабильность и предсказуемость фиатных валют. На момент написания этой статьи рынок стейблкоинов достигает почти 140 миллиардов долларов США. Стейблкоин с наибольшей рыночной капитализацией - это Tether, связанный с долларом США и обеспеченный фиатом, с общей рыночной стоимостью чуть более 66 миллиардов долларов.

Тем не менее, некоторые сектора потребовали большей регуляции стейблкоинов из-за их быстрого роста и популярности. Стейблкоины имеют потенциал трансформировать традиционные платежные системы и финансовую инфраструктуру, одновременно представляя собой наиболее прямую конкуренцию в криптомире для фиатных монет, которые строго регулируются государственными органами и центральными банками. Это может означать более тщательную проверку поставщиков стейблкоинов, поскольку их криптовалюты вытесняют традиционные фиатные деньги, предлагая новые формы финансовых продуктов и платформ.