#美联储政策 Оглядываясь на историю, я стал свидетелем слишком многих изменений политики Федеральной резервной системы (ФРС) и реакций рынка. Результаты опроса Reuters наводят меня на мысли о ситуации 2006 года. Тогда рынок также ожидал, что ФРС скоро снизит процентные ставки, но фактическое положение дел оказалось совершенно иным.

Сейчас есть несколько моментов, на которые стоит обратить внимание: во-первых, доходность 10-летних облигаций США ожидается на уровне более 4%, что означает, что рынок по-прежнему сомневается в долгосрочной экономической перспективе. Во-вторых, инфляция все еще значительно выше целевого уровня в 2%, что создает огромный压力 для Федеральной резервной системы (ФРС). Наконец, рынок ожидает, что к 2026 году будет пять снижений ставок, что, кажется, не соответствует текущим экономическим данным.

История показывает, что преждевременное смягчение денежно-кредитной политики может привести к катастрофическим последствиям. Стагфляция 1970-х годов является наглядным уроком. Поэтому я считаю, что Федеральная резервная система (ФРС) скорее всего будет проявлять осторожность, и даже если начнет снижать процентные ставки, темп будет очень медленным.

Для инвесторов это означает, что нам нужно быть готовыми к длительной борьбе с высокими процентными ставками. Не следует поддаваться краткосрочным рыночным эмоциям, а следует сосредоточиться на фундаментальных факторах и искать активы, которые все равно могут хорошо проявлять себя в условиях высокого уровня процентных ставок. В конце концов, как я наблюдал на протяжении многих лет, рынок всегда склонен к чрезмерной реакции, и настоящие возможности часто появляются в местах, которые игнорируются большинством.