Британский Центральный банк: три ключевых момента, на которые стоит обратить внимание на сентябрьском заседании - Gate

12 сентября 2025 года 13:26 Источник: Fxstreet

На этот месяц снижение ставки почти не ожидается, но обращают внимание на то, как разделяются голоса и на указания на будущее, чтобы определить, поддержат ли они (или не поддержат) действия в ноябре. Есть небольшая вероятность повторного снижения ставки во второй половине года, но это в основном зависит от экономических данных.

Распределение голосов

На встрече 18 сентября почти наверняка будет принято решение оставить процентную ставку на уровне 4%. Однако перспектива снижения ставки в ноябре остается неопределенной, и на этой встрече будет уделено внимание поиску подсказок о мнениях членов комитета по поводу возможности дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики в этом году.

Прежде всего, внимание следует обратить на результаты голосования. В самом оптимистичном прогнозе предполагается, что 6 членов проголосуют за сохранение текущей ситуации, а 3 будут голосовать за дополнительное снижение на 25 базисных пунктов. Среди членов, которые могут проголосовать против, могут быть Свати Дингра и Алан Тейлор. Тейлор изначально голосовал за снижение на 50 базисных пунктов в августе, но позже изменил свою позицию, чтобы преодолеть беспрецедентный тупик. Вице-губернатор Дэйв Ламзден также в последнее время поддерживает сторонников снижения.

Однако следует быть осторожным с выводами, основанными на разделении голосов. Судя по прошлым примерам, способность предсказывать будущие собрания не так высока, как некоторые инвесторы могут себе представить.

Указания на будущее

Коммуникация центрального банка Великобритании на протяжении некоторого времени ограничивалась утверждением, что дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики может быть “поэтапным” и “осторожным”. Однако на августовском ястребиом заседании следует отметить, что было заявлено о “снижении ограничений денежно-кредитной политики”. Это было очевидное заявление, но для некоторых людей это было интерпретировано как намек на то, что снижение процентных ставок близится к завершению.

На встрече в сентябре, если в течение нескольких дней перед решением не будут опубликованы неожиданные данные по инфляции или занятости, эти моменты, как ожидается, останутся неизменными. В основном, учитывая, что к концу года общий уровень инфляции, вероятно, превысит 3,5%, Банк Англии по-прежнему проявляет скептическое отношение к траектории инфляции в оставшейся части этого года.

Количественное ужесточение

Каждый сентябрь Центральный банк Великобритании принимает решение о том, насколько он сократит свои государственные облигации в течение следующих 12 месяцев. В последние несколько лет эта цель была установлена на уровне 100 миллиардов фунтов стерлингов и достигалась за счет активной продажи государственных облигаций и отсутствия реинвестирования при погашении облигаций. Эта цель будет продолжаться до тех пор, пока резервные средства банка не достигнут уровня равновесия.

Никто не знает точно, сколько это составляет, но согласно исследованию Банка Англии, это оценивается в диапазоне от 380 до 550 миллиардов фунтов. Если в течение следующих 12 месяцев Банк Англии продолжит количественное ужесточение на 100 миллиардов фунтов и добавит возврат некоторых кредитов, введенных во время пандемии, то к этому времени в следующем году резервы могут достичь верхней границы этого диапазона.

За последние несколько месяцев наблюдается значительное увеличение использования функции выкупа Банком Англии, что свидетельствует о более сбалансированном спросе и предложении на банковские резервы. Сам Банк Англии считает, что QT не оказывает чрезмерного влияния на рынок, однако давление на рынок долгосрочных государственных облигаций Великобритании возрастает.

Таким образом, ожидается, что темп QT замедлится. Снижение годовой цели по сокращению до 75 миллиардов фунтов соответствует недавним результатам опросов участников рынка и, вероятно, не приведет к значительным изменениям текущей ситуации. Также стоит обратить внимание на то, есть ли признаки того, что центральный банк Великобритании планирует активный вывод средств из долгосрочных облигаций.

Таким образом, участники финансовых рынков, включая биржу Gate, внимательно следят за действиями Центрального банка Великобритании. Инвесторам важно учитывать влияние этих факторов на рынок и уделять должное внимание управлению рисками.

Отказ от ответственности: эта статья предназначена только для информирования и не является инвестиционной рекомендацией. Прошлые результаты не гарантируют будущие.