В последнее время все больше обсуждается "постепенное восстановление сил" группы Alibaba на рынке. За последние несколько лет эта компания столкнулась с немалыми испытаниями, от регуляторных мер до снижения потребительских расходов, не говоря уже о жесткой конкуренции со стороны Pinduoduo и Meituan, что привело к тому, что бывший чемпион китайских технологий на какое-то время был оставлен многими инвесторами. Однако последние финансовые отчеты показывают, что, похоже, появились некоторые оптимистичные причины. Несмотря на то, что риски все еще существуют, Alibaba демонстрирует стратегический прогресс в важных долгосрочных областях. Вот несколько причин, почему стоит снова обратить внимание на Alibaba.

Во-первых, Alibaba достигла значительного роста в области облачных вычислений и искусственного интеллекта. Alibaba Cloud, как лидер на китайском рынке, на протяжении многих лет разочаровывала инвесторов, однако сейчас ситуация изменилась. В квартале, завершившемся в июне 2025 года, доходы Alibaba Cloud увеличились на 26% по сравнению с прошлым годом и составили 33,4 миллиарда юаней. Это значительно превышает общий темп роста доходов компании в 10%. Более того, доходы, связанные с искусственным интеллектом, на протяжении восьми кварталов подряд показывают трехзначный рост и составляют более 20%. Это не просто восстановление, а структурное изменение: вычислительные потребности AI задач значительно превышают традиционные серверные услуги, что означает, что доходы от одного клиента выше, маржа лучше, а отношения с клиентами более стабильные. Alibaba с помощью крупной языковой модели "Tongyi Qianwen" и инструментов для бизнеса на базе AI перестает быть просто поставщиком облачной инфраструктуры и постепенно превращается в платформу AI с потенциалом стать устойчивым двигателем роста.

Во-вторых, это инвестиции Alibaba в разработку ИИ-микросхем в стране. Компания тестирует свои собственные микросхемы для ИИ-вычислений, что является ключевым шагом для снижения зависимости от американских технологий. Хотя Alibaba не сможет сразу заменить чипы для обучения моделей NVIDIA, работа ИИ-вычислений в реальных приложениях является основным этапом использования и получения прибыли. Разрабатывая свои собственные микросхемы для вычислений, Alibaba не только избегает рисков в цепочке поставок, но и обеспечивает возможность расширения своих ИИ-услуг без влияния геополитики. Эта стратегия очень важна, так как она защищает коммерческие возможности Alibaba в области облачных вычислений, электронной торговли и логистики. Если в будущем компания решит предложить эти микросхемы внешним клиентам, это может открыть новые источники дохода, поэтому инвесторы не должны игнорировать этот шаг.

Наконец, рыночные настроения, похоже, постепенно меняются. Такие рыночные аналитики, как Mizuho, Bernstein и Citi, после последних финансовых отчетов повысили целевые цены или подтвердили рейтинги «покупки/отлично», подчеркивая, что рост облачных технологий и внедрение ИИ являются ключевыми катализаторами. Конечно, повышение прогнозов аналитиков не гарантирует гладкого пути к восстановлению. Alibaba нужно сделать много для того, чтобы вернуть доверие долгосрочных инвесторов, например, восстановить устойчивый рост своего бизнеса электронной коммерции, сократить убытки в других областях и развивать такие проекты, как DingTalk и развлечения. Но когда Уолл-стрит начинает переоценивать потенциал компании после многих лет негативных настроений, это часто сигнализирует о том, что мнение инвесторов о будущем компании меняется. Если Alibaba сможет эффективно исполнить эти планы в ближайшие несколько кварталов, цена акций, вероятно, начнет отражать эти позитивные изменения.

Конечно, инвестиции в Alibaba не лишены рисков. Конкуренция в области электронной коммерции по-прежнему жесткая, а неопределенность в макроэкономическом контексте Китая сохраняется. Но на фоне этих вызовов облачный бизнес Alibaba благодаря ИИ набирает обороты, создавая стратегическую устойчивость через развитие собственных чипов, а рыночные настроения начинают смягчаться. Для долгосрочных инвесторов этот набор причин может быть первой за многие годы возможностью для осторожного оптимизма в отношении акций Alibaba. Конечно, этот анализ **не является инвестиционной рекомендацией**, инвесторы должны самостоятельно оценивать связанные риски.💡