Одним предложением объясняется тесная связь между ZEC (Zcash) и ZEN (Horizen), а также их будущее развитие!!!

ZEC (Zcash) и ZEN (Horizen) являются проектами криптовалют с приватностью, которые имеют общие корни, но различное позиционирование. Их связь восходит к истории форков биткойна, а будущее развитие сталкивается как с возможностями технологических прорывов, так и с многими вызовами в области регулирования и рыночной конкуренции.
1. Технические истоки и позиционирование проекта
ZEC является форком биткойна, созданным в 2016 году компанией Electric Coin Company (ECC) на основе технологии нулевых знаний (zk-SNARKs), с целью обеспечения конфиденциальности транзакций. Его ключевое новшество - это система двойных адресов (прозрачные адреса T и защищенные адреса Z), позволяющая пользователям самостоятельно выбирать уровень конфиденциальности транзакций.
ZEN является потомком ZEC, который возник в результате его форка: в 2017 году Zclassic, проект форка ZEC, снова был форкнут, первоначально получив название ZenCash, а в 2018 году был переименован в Horizen. ZEN унаследовал технологию нулевых знаний, но акцент делает на расширении экосистемы сайдчейнов и анонимной связи «от конца до конца», пытаясь создать инфраструктуру Layer 0, поддерживающую пользовательские блокчейны.
2. Технический путь и экологические различия
ZEC: Ядро глубокой итерации технологий конфиденциальности, основанное на zk-SNARKs для реализации выборочной конфиденциальности. После обновления Tachyon в 2025 году способность обрабатывать скрытые транзакции увеличится до нескольких тысяч TPS, одновременно снижая зависимость от доверительных установок.
Применение: сосредоточение на частных платежах и требованиях соблюдения, таких как анонимное перемещение гуманитарной помощи, защита конфиденциальности в банковских аудитах.
Экологические ограничения: доля скрытых транзакций на протяжении длительного времени составляет менее 10%, некоторые пользователи по-прежнему полагаются на прозрачные адреса из-за сложности операций.
ZEN: Инфраструктурная технологическая архитектура, управляемая сайдчейнами, поддерживающая пользовательские сайдчейны через протокол Zendoo, передача активов между основной цепью и сайдчейнами осуществляется с использованием zk-SNARKs для верификации, теоретически может быть масштабирована до миллиона TPS. В 2025 году планируется миграция на Layer 2 сеть Base от Coinbase для повышения ликвидности и взаимодействия.
Функциональное расширение: интеграция анонимной связи (ZenChat), публикации документов (ZenPub) и других функций, стремясь создать комплексную платформу «Приватность + Связь + Управление».
Стимулирование разработчиков: фонд в 1 миллион ZEN будет использоваться для поддержки разработки приложений в таких областях, как приватный DeFi и ИИ, для привлечения разработчиков экосистемы Ethereum.
Три. Рыночные показатели и динамика институциональных инвестиций
ZEC: Рынок, поддерживаемый институциональными фондами, восстановился, цена в октябре 2025 года взлетела с 31 доллара до 309 долларов, рыночная капитализация достигла 4,3 миллиарда долларов, что стало возможным благодаря повторному открытию Grayscale для подписки на траст ZEC, приток средств за месяц составил 46 миллионов долларов. Повышение уровня институционального признания совпало с тем, что политика ЕС, планирующая запретить торговлю анонимными монетами в 2027 году, стала мечом Damocles, биржи, такие как OKX, уже заранее убрали ZEC с торгов.
ZEN: Двойные вызовы ликвидности и соблюдения законодательства, в октябре 2025 года цена превысит 15 долларов, рыночная капитализация составит около 180 миллионов долларов, но 24-часовой объем торгов составит всего 51,1 миллиона долларов, ликвидность довольно слабая. В отношении соблюдения законодательства, переход на Base улучшил имидж в глазах регуляторов, но меры KYC так и не были уточнены, и все еще существует потенциальная проверка со стороны SEC в отношении конфиденциальных монет.
Четыре. Ключевые переменные будущего развития
Технические прорывы ZEC и внедрение в экосистему: если удастся реализовать переход от PoW к смешанному консенсусу через протокол Crosslink, это позволит снизить энергопотребление и повысить уровень децентрализации. В то же время, межцепочечная совместимость (например, интеграция с NEAR и Cosmos) расширит границы применения его функций конфиденциальности.
ZEN: Успех экосистемы сайдчейна зависит от вовлеченности разработчиков. Если его EVM-совместимый сайдчейн EON сможет привлечь больше DeFi проектов (таких как SushiSwap, Aave) для развертывания, это может повторить путь роста Polygon. Кроме того, внедрение технологии zkRollup может дополнительно повысить производительность.
Регуляторная среда ZEC и стратегии соблюдения: Фонд внедрил политику KYC и опубликовал квартальный отчет об аудите, пытаясь найти баланс между защитой конфиденциальности и соблюдением норм. Если Европейский Союз в конечном итоге разрешит "аудируемые конфиденциальные транзакции", ZEC может стать эталоном соблюдения.
ZEN необходимо внедрить инструменты соблюдения в разработку боковой цепи (такие как просмотр ключей), а также повысить прозрачность через механизмы управления DAO (такие как предложение ZenIP 42411), чтобы справиться с потенциальным классификационным регулированием SEC.
Потенциальные кризисы и предупреждения о рисках
Неопределенность в регуляторной политике, если рамки регулирования криптоактивов ЕС в 2027 году будут строго соблюдены, ZEC и ZEN могут столкнуться с массовым исключением с глобальных основных бирж, что существенно увеличивает риск истощения ликвидности.
Статус криптовалюты в отношении конфиденциальности в США еще не определен, и если их классифицировать как ценные бумаги, это может привести к оттоку институциональных средств.
Механизм PoW ZEC имеет высокое потребление энергии, и если не перейти вовремя на PoS, он может оказаться на обочине в волне инвестиций ESG (экология, социальная политика, управление).
Экосистема побочных цепочек ZEN все еще находится на ранней стадии, и если программа стимулов для разработчиков не будет эффективно реализована, она может стать "техническим каркасом".
Управление сообществом и резервирование средств, механизм распределения 20% блоковых вознаграждений ZEC команде разработчиков истечет в 2028 году, необходимо заранее спланировать устойчивые источники финансирования.
Управление DAO ZEN, хотя и децентрализовано, может иметь низкую эффективность управления финансами по сравнению с централизованной командой, что влияет на скорость обновления технологий.
Рынок колебаний и ловушки ликвидности, цена ZEC в октябре 2025 года достигла роста на 429% за месяц, существует риск спекулятивного пузыря, если институциональные средства покинут рынок, это может вызвать обвальное падение.
Низкая ликвидность ZEN делает его уязвимым для манипуляций, колебания цен могут значительно превышать рынок.
Шесть. Итоги и перспективы
ZEC и ZEN обе происходят из исследований конфиденциальности биткойна, но пошли по различным путям развития: ZEC сосредоточен на легализации и углублении технологий конфиденциальных платежей, в то время как ZEN пытается создать инфраструктуру конфиденциальности на основе сайдчейнов. Будущая ценность обоих зависит от скорости технологической итерации, способности адаптироваться к регулированию и эффективности экосистемы. В краткосрочной перспективе ZEC имеет больший потенциал из-за притока институциональных средств, но в долгосрочной перспективе необходимо быть осторожным с рисками политики; если ZEN сможет добиться прорыва в разработке сайдчейнов, он может стать «перспективной акцией» в области конфиденциальности. Инвесторы должны внимательно следить за деталями законодательства ЕС, ходом технологических обновлений и фактической эффективностью управления DAO, взвешивая риски и доходность в условиях высокой волатильности.
#ZEC #加密市场观察