В последнее время на рынке активно обсуждается влияние прекращения Федеральной резервной системой (ФРС) политики количественного ужесточения (QT). Однако нам необходимо прояснить одну ключевую концепцию: прекращение QT не равно началу нового этапа количественного смягчения (QE).

Окончание QT означает, что Федеральная резервная система (ФРС) прекратит изъятие ликвидности из рынка, но это не означает прямого вливания новых средств в рынок. Эта мера в первую очередь направлена на стабилизацию объема резервов банковской системы, что поможет снизить риск волатильности краткосрочных ставок и может рассматриваться как мера предосторожности против рыночных потрясений 2019 года.

Хотя прекращение QT в некоторой степени смягчит давление на ликвидность на рынке, его влияние на бычий рынок может быть чрезмерно интерпретировано. Обратим внимание на исторические данные: мы обнаруживаем, что между окончанием QT и началом бычьего рынка нет необходимой связи. Например, в предыдущие циклы завершения QT рынок акций США только умеренно вырос, и не наблюдалось значительного роста, которого ожидали многие инвесторы.

На самом деле, ключ к текущей динамике рынка все еще заключается в экономической основе. Есть три основных фактора, на которые стоит обратить внимание:

Прежде всего, прогресс торговых переговоров между Китаем и США напрямую повлияет на уверенность рынка. Если результаты переговоров будут неудовлетворительными, это может серьезно подорвать текущий бычий тренд.

Во-вторых, прибыль компаний имеет решающее значение. Особенно темпы роста прибыли компаний, входящих в индекс S&P 500, должны превышать рыночные ожидания, чтобы обеспечить устойчивую динамику бычьего рынка.

Наконец, уровень контроля инфляции также является ключевым показателем. Вернется ли инфляция в разумные рамки, напрямую повлияет на направление будущей монетарной политики, а значит, и на общие рыночные показатели.

Таким образом, хотя завершение QT может принести краткосрочные выгоды, инвесторы не должны быть слишком оптимистичными. Настоящими факторами, определяющими долгосрочную динамику рынка, остаются показатели экономических основ. В текущей сложной экономической обстановке особенно важно сохранять рациональный и осторожный подход к инвестициям.