【他山之石】Джесси Ливермор — одинокий гений спекуляций

#美停摆危机或将结束？
"Рынок никогда не изменится, потому что человеческая природа никогда не изменится."

Легендарная карьера: от 5 долларов до миллиардера.

Джесси Ливермор (Jesse Livermore) был одним из самых легендарных независимых трейдеров начала 20 века. Он родился в 1874 году и в 14 лет с 5 долларами в кармане пришел в брокерскую контору в Бостоне, чтобы начать торговать в "бакет-шопах" (Bucket Shops, места для ставок на колебания цен). Благодаря своему удивительному дару к числам и ценовым паттернам, он вскоре заработал 10 000 долларов (что эквивалентно 300 000 долларов в 2023 году).

Его карьера пережила четыре банкротства и возрождение:

1. Великая депрессия 1907 года: заработал 3 миллиона долларов за один день, делая короткие продажи акций США, даже сэр Морган попросил остановить распродажу, чтобы спасти рынок.
2. Великая депрессия 1929 года: точное предсказание краха рынка, получение прибыли в 100 миллионов долларов США (что эквивалентно примерно 1,5 миллиарда долларов США в 2023 году), достижение пика богатства.
3. Четвёртое банкротство в 1934 году: из-за нарушения собственных торговых правил, кризиса в браке и депрессии, в конечном итоге потерял все богатство.
4. Трагический финал 1940 года: покончил с собой в отеле с пистолетом, в записке было написано: "Моя жизнь — это провал."

Основная торговая философия: шесть вечных правил

Законы, изложенные Ливермором в «Записках биржевого спекулянта», до сих пор являются библией спекулянтов:

1. Следовать за обстоятельствами
"Никогда не пытайтесь усреднить стоимость покупки на падении и никогда не продавайте слишком рано на росте из-за страха." Он подтверждает тренд через "пробные покупки" и постепенно увеличивает объем после получения прибыли.
2. Ключевые точки торговли
Ждать прорыва цены через "ключевые точки" (например, исторические максимумы/минимумы), он считает это "сигналом подтверждения тренда", который может максимизировать соотношение риска и вознаграждения.
3. Эмоциональная изоляция
"Уолл-стрит никогда не меняется, потому что человеческая природа никогда не меняется." Он требует от трейдеров изолировать влияние надежды, страха и жадности, даже скрывая свои действия с помощью анонимных счетов.
4. Управление капиталом
· Риск одной сделки не превышает 10% от общего капитала
· Установите стоп-лосс навсегда
· Извлечение части наличных после получения прибыли "зафиксировать чувство достижения"
5. Информация для идентификации
Будьте осторожны с "инсайдерской информацией". Он считает: "Те, кто в курсе, часто действуют до того, как информация станет известна, и когда общественность слышит об этом, это обычно ловушка."
6. Период времени
Объединив анализ краткосрочной волатильности и долгосрочных трендов, он подчеркнул: "Краткосрочная торговля, оторванная от основных трендов, равносильна азартной игре."

Классические битвы: Великая паника 1929 года

1. Фундаментальный анализ:
· Обнаружено, что上市公司 через "перекрестное владение материнскими и дочерними компаниями" искусственно завышает прибыль
· Реальная экономика и фондовый рынок серьёзно расходятся (промышленное производство упало на 13%, а фондовый рынок вырос на 60%)
2. Исполнение тактики:
· С 1928 года постепенно создавались короткие позиции, в течение которых из-за преждевременных действий был убыток в 6 миллионов долларов.
· Увеличение короткой позиции перед обрушением 1929 года, только в черный четверг за один день заработано 25 миллионов долларов.
3. Психологическая игра:
· Столкнувшись с объединённой поддержкой банкиров и осуждением со стороны СМИ, он настаивал на удержании позиций до окончания технического отскока.
· При окончательном закрытии позиция Федеральной резервной системы требует поэтапного выхода, чтобы избежать резких колебаний на рынке.

Три камня откровения:

1. Систематическая борьба с человеческой природой
Его неудача была вызвана нарушением собственных правил, что подтверждает, что "главный враг трейдера - это он сам". Современным трейдерам необходимо использовать такие технические средства, как торговые списки и автоматизация стоп-лоссов, чтобы контролировать свои эмоции.
2. Диалектические отношения между трендами и циклами
Ливермор предложил: "На бычьем и медвежьем рынках есть победители, но свиней будут резать." Это напоминает инвесторам различать основные тренды и вторичные откаты, чтобы избежать чрезмерной торговли на колеблющемся рынке.
3. Двусторонний меч рычага
Он четыре раза обанкротился из-за чрезмерного кредитного плеча. Современные деривативные инструменты более сложные и должны следовать принципу: "до получения прибыли кредитное плечо не превышает 1:3, после получения прибыли постепенно увеличивается".

Три камня заключение

Уроки, написанные Ливермором своей жизнью, заслуживают большего запоминания, чем его успех.

"Я заработал огромное состояние, но богатство никогда не приносило мне истинного спокойствия. Если вы спросите, что самое опасное на рынке, мой ответ - это не волатильность, а потеряться в волатильности самого себя."

Его легенда подтверждает жестокую истину: мастерство в техническом анализе может выиграть битвы, но только контроль над собой может выиграть войну. В серии "Завтра" мы встретим другого гения, который укротил рынок с помощью алгоритмов — Джеймса Симонса, и увидим, как он рационально решает проблемы человеческой природы, которые не смог разгадать Ливермор.