Нигерийская фондовая биржа только что пережила свое худшее падение за полтора десятка лет. Иностранные деньги бегут с такой скоростью, что не успевают оглянуться, а причиной этому? Жесткая налоговая реформа, которая скоро увеличит налоги на прирост капитала в три раза по сравнению с текущей ставкой.

Когда правительства ужесточают контроль над инвестиционными прибылями, первой реакцией для офшорного капитала всегда остается одной и той же — уйти, прежде чем придет счет. Мы видим, как этот сценарий разворачивается на наших глазах. Исход не совсем уж и тонок. Портфельные управляющие сбрасывают позиции быстрее, чем вы успеете сказать "налоговая гавань", а местные индексы обрушиваются под давлением.

Но это не только нигерийская история. Это напоминание о том, что налоговая политика может быть столь же разрушительной, как любое рыночное потрясение. Инвесторы ненавидят неопределенность, но они еще больше ненавидят сокращение доходов. Увеличить налоговую ставку в три раза? Это не неопределенность — это ясный сигнал собираться и перенаправлять капитал куда-то более дружелюбное. Последствия могут оставаться на протяжении месяцев, особенно если международные фонды решат полностью внести регион в черный список.

Для всех, кто наблюдает за глобальными потоками капитала, это классический пример того, как быстро может измениться настроение, когда правила игры меняются за ночь.