Приток средств в спотовые ETF на биткоин снова стал положительным, но институциональные инвесторы усиливают осторожность

Источник: PortaldoBitcoin Оригинальное название: Потоки биткоин-ETF стали положительными, но эксперты предупреждают о переходе к оборонительной стратегии

Американские спотовые биткоин-ETF 19 ноября прервали пятидневную серию чистого оттока капитала, зарегистрировав чистый приток средств в размере 75,47 млн долларов США — это умеренный и стабильный сигнал после периода распродаж.

Восстановление было в основном обусловлено фондом BlackRock IBIT, который обеспечил приток в 60,61 млн долларов, что резко контрастирует с рекордным чистым оттоком в 523,15 млн долларов во вторник. На втором месте — Grayscale BTC Fund с чистым притоком 53,84 млн долларов.

Чистый приток капитала может указывать на возможное изменение медвежьих настроений на фоне макроэкономической неопределенности, которая с второй недели октября поддерживала значительный отрицательный поток средств. Пятерка подряд дней чистого оттока подчеркивает усиление осторожности среди институциональных инвесторов: рынок переходит от фазы импульса к более осмотрительной фазе, а настроение на рынке стабильно находится в зоне страха.

Хотя серия чистых оттоков весьма значима, ее стоит рассматривать на фоне колоссального притока капитала в ETF за этот год. Директор по продукту Mansa, Вали Макоха, прокомментировал:

“Мы в этом году наблюдали огромный приток средств в американские спотовые биткоин-ETF — с момента запуска чистый приток превысил 60 млрд долларов, поэтому несколько дней оттока не означают, что история закончилась. Изменилась именно обстановка: биткоин резко вырос до новых максимумов, затем скорректировался, а процентные ставки по-прежнему очень высоки.”

Сомнения в восстановлении рынка сохраняются, что отражается в чистых оттоках из фондов VanEck HODL и Fidelity FBTC — из них вывели соответственно 17,63 млн и 21,35 млн долларов.

Оборонительное позиционирование

Масштабы недавних выкупов ETF, особенно из крупных фондов вроде IBIT, указывают на то, что институциональные инвесторы пересматривают свою экспозицию. Операционный директор и соучредитель Synfutures Венни Цай отмечает:

“На эту динамику влияет целый ряд факторов. Биткоин резко скорректировался от октябрьских максимумов, опустился ниже 90 тысяч долларов и испытывает на прочность веру новых держателей ETF, купивших на хаях.” \Помимо снижения цены, на переток из рискованных активов влияют общее неприятие риска и опасения по поводу процентных ставок в США. Есть также признаки активного хеджирования: стоимость пут-опционов на IBIT повысилась до максимума за несколько месяцев, что свидетельствует о подготовке части инвесторов к дальнейшему снижению.

“Такая модель говорит о том, что чистый отток связан не только с фиксацией прибыли, но и с переходом к оборонительной стратегии,” — говорит Цай.

Смотрим вперед: текущая пауза похожа скорее на “перезагрузку”, а не на конец спроса на ETF, добавляет Макоха. “Ключевое преимущество этих ETF — возможность получить регулируемую биткоин-экспозицию через обычный брокерский счет — никуда не делось.”

Если ожидания по снижению ставок изменятся, “потоки могут очень быстро вновь стать положительными,” — отмечает аналитик.

Несмотря на прекращение серии оттоков, рыночная обстановка остается напряженной. За исключением выходных, продолжающийся нисходящий тренд поддерживает объем ликвидаций на высоком уровне — около 500 млн долларов.

Ближайшие дни будут ключевыми для определения устойчивости восстановления. Если макроусловия стабилизируются, например, ФРС даст более четкий сигнал, институциональные потоки могут вернуться. Однако если биткоин пробьет важные технические уровни, такие как 90 тыс. долларов, отток средств может ускориться.