Недавно я провёл анализ китайских A-акций в сегменте чипов памяти и обнаружил, что в этой нише скрывается немало настоящих технологических хардкорных игроков.

Начнём с универсальных платформенных компаний —兆易创新(603986) считается многопрофильным бойцом на рынке чипов памяти в Китае: по NOR Flash она занимает третью долю на мировом рынке, работает как с потребительской электроникой, так и с автомобильными приложениями. 澜起科技(688008) пошла ещё дальше — компания фактически определяет международные стандарты на интерфейсные чипы DDR5 и полностью охватывает весь продуктовый ряд от DDR4 до DDR5.

Интересны и смежные участники цепочки: 香农芯创(300475) получила эксклюзивные права на дистрибуцию HBM-чипов SK Hynix и работает с крупнейшими облачными игроками вроде Alibaba и Tencent; 深科技(000021) стала крупнейшей в стране по тестированию и упаковке DRAM; по прогнозам, чистая прибыль 佰维存储(688525) в этом году может вырасти вдвое, компания специализируется на упаковке и тестировании носителей памяти.

В разработке 江波龙(301308) делает ставку на проектирование и разработку Flash и DRAM, 德明利(001309) выбрала для себя нишу контроллеров для флеш-памяти. 万润科技(002654) поддерживается государственными структурами провинции Хубэй и имеет доступ к пластинам памяти от Changjiang Storage. У 协创数据(300857) есть редкая лицензия на утилизацию серверов — компания занимается производством и продажей оборудования для хранения данных. 北京君正(300223) первой заняла позицию в автомобильных чипах памяти — в стране вообще мало предприятий, способных массово выпускать автомобильные чипы памяти.

Этот сегмент действительно имеет высокий технологический порог, но волатильность на рынке капитала всё равно придётся выдерживать самостоятельно.