Финальное шоу ФРС сегодня вечером: снижение ставки — это гарнир, а ликвидность и внутренний разлад — главное блюдо

[BlockBeats] В четверг в 3 часа ночи состоится последнее в этом году заседание ФРС, на котором будет объявлено решение по процентной ставке. Понизят ли ставку на 25 базисных пунктов? Рынок оценивает вероятность этого в 87,6%, практически гарантировано. Однако то, на что все действительно обратят внимание на этот раз, — совсем не вопрос снижения на какие-то базисные пункты.

Два вопроса — вот настоящая суть происходящего: даст ли ФРС рынку сигнал на “расширение баланса”, чтобы добавить ликвидности? И как внутренние “политизированные” противостояния среди чиновников, которые становятся все острее, могут переписать сценарий денежно-кредитной политики на 2026 год?

Сначала о ликвидности. После того как ФРС тихо приостановила сокращение баланса, что она будет делать дальше с этим огромным балансом активов и пассивов? Банковские стратеги по ставкам США в пятницу заявили: они предполагают, что ФРС на этой неделе объявит о том, что с января начнет ежемесячно скупать казначейские векселя краткосрочного срока (до одного года) на сумму $45 млрд, официально называя это “операциями по управлению резервами”. Звучит технически, но на деле — это вливание ликвидности в рынок.

Теперь о внутреннем “политическом стресс-тесте”. Из 12 членов Федерального комитета по открытым рынкам с правом голоса пятеро явно выступают против или сомневаются в дальнейшем смягчении политики, тогда как трое членов совета управляющих поддерживают снижение ставки. Такая ситуация — впервые с 2019 года возможно более трех голосов “против” — если посмотреть в прошлое, после 1990 года столь сильный разлад случался лишь 9 раз.

Так что на этом заседании снижение ставки — это только видимая часть, а управление ликвидностью и внутренние разногласия — скрытая. Пресс-конференция Пауэлла в 3:30 ночи, вероятно, будет настолько острой, что журналисты загонят его в краску.