Белое серебро показало довольно агрессивный рост — за одну ночь цена взмыла выше 60 долларов, а за год рост превысил 110%. Разве это еще тот самый серебро, которое долгое время считалось «бедным золотом»?

На первый взгляд, кажется, что ожидание снижения ставок ФРС выступает катализатором, а рост спроса на защиту от рисков вызывает массовое оживление драгоценных металлов. Но при более глубоком анализе становится ясно, что логика резкого роста серебра в этот раз отличается от предыдущих. Стремительный рост производства в солнечной энергетике, огромный спрос на проводящие материалы для AI-оборудования, постоянная необходимость в электронных компонентах для электромобилей... промышленное значение начинает превалировать над его денежным статусом. Соотношение золота и серебра за последние несколько месяцев сокращается, что в некотором смысле говорит о том, что серебро уже не просто «заменитель» золота, а превращается в самостоятельный промышленный стратегический ресурс.

Однако после такого взлета нельзя игнорировать риски коррекции. Является ли достижение новых рекордов долгосрочным трендом или же это вершина краткосрочного настроения? Вероятно, многое зависит от того, как долго продлится резонанс глобальной смены денежно-кредитной политики и технологической революции.

Еще более важный вопрос: не вызовет ли структурная переоценка такого традиционного защитного актива, как серебро, цепную реакцию на криптовалютном рынке? В конце концов, потоки капитала, риск-аппетит и инфляционные ожидания — эти вещи действительно могут передаваться между разными рынками.