После публикации данных о ВВП США за третий квартал реакция рынка оказалась неожиданной. Хотя цифры выглядят впечатляюще, сама методика годовой квартальной коррекции создает эффект усиления, и пространство для последующих корректировок достаточно велико. Более иронично, что в день публикации данных американские акции, напротив, снизились, а причиной опасений рынка стало то, что «сильный экономический рост может привести к задержке снижения ставок».

Перелом наступил очень быстро. Политические деятели сразу же дали яркий сигнал: даже при хороших экономических данных необходимо продолжать мягкую политику, темпы снижения ставок не могут остановиться, а проблему инфляции временно отложить. Такой настрой нарушает традиционную экономическую логику — обычно сильный ВВП должен поддерживать повышение ставок, а не их снижение.

На таком макроэкономическом фоне сигналы рынка начали путаться. Курс юаня приближается к ключевой поддержке, золото, медь и другие товары растут в цене. Все эти явления указывают в одном направлении: ожидания ликвидности переоценены заново.

Что это значит для рынка криптовалют? Возможности для волатильности биткоина и эфириума начинают созревать. Мягкая политика всегда была благодатной почвой для рисковых активов, но при условии, что участники рынка действительно верят в продолжение снижения ставок. Замешательство в сигналах политики может, наоборот, привести к появлению новых торговых возможностей и рисков.

Стоит задуматься, насколько еще эффективны традиционные рыночные схемы? Когда логика политики нарушает привычные правила, сможет ли цикл роста, основанный на ликвидности, наступить как запланировано, или потребуется еще больше подтверждений.