В криптовалютном рынке обычные розничные инвесторы при продаже получают прибыль и должны платить налоги — эта сумма довольно значительна. Но некоторые продвинутые протоколы, используемые топовыми игроками, выглядят как находка обхода налоговых постов — они позволяют напрямую заимствовать денежный поток, при этом активы остаются у них в руках.

К концу 2025 года глобальная налоговая система станет достаточно жесткой, а процесс легализации криптоактивов продолжит углубляться. Могучие китовые держатели, обладающие тысячами ETH или сотнями WBTC, при традиционной продаже и получении наличных могут столкнуться с налогом на прирост капитала в размере от 20% до 35%. В условиях такого давления начинают популярность приобретать новые DeFi-кредитные протоколы, которые благодаря гибкому дизайну синтетических обязательств полностью меняют способы получения ликвидности.

Как добиться нулевого налога при заимствовании? Ключ кроется в простом факте: право собственности на активы не меняется, а денежный поток переносится.

С технической точки зрения такие протоколы не являются традиционными пулами заимствований. Они скорее похожи на интеллектуальные агрегаторы доходов. Когда крупный инвестор вносит 1000 ETH, эти средства не остаются без дела. Протокол автоматически распределяет их по базовой ликвидности, стратегии хеджирования Delta-нейтральных позиций и даже токенизированным реальным активам (RWA), обеспечивая различные источники дохода. Система в реальном времени отслеживает данные на блокчейне, динамически перераспределяет веса, чтобы внутренний доход от залоговых активов был достаточен для покрытия стоимости займа и при этом приносил дополнительную прибыль.