Стоит ли действительно участвовать в увеличении уставного капитала за счет денежных средств? Правда и ловушки, которые инвесторы должны знать

Сначала разберитесь: когда после участия в праве на увеличение капитала можно получить акции

Многие инвесторы перед решением о участии в праве на увеличение капитала сначала хотят понять — когда после внесения денег они реально смогут получить новые акции?

Обычно процесс выглядит так: после оплаты вам нужно некоторое время, пока компания завершит внутренние расчёты и регистрацию. Если акции компании торгуются на бирже, выпуск новых акций также требует одобрения биржи, и на это уходит ещё некоторое время. Весь процесс обычно включает в себя установление компанией крайнего срока для участия, процедуру одобрения биржей и регистрацию акционеров. Поэтому не стоит ждать, что новые акции сразу появятся на вашем счёте — обычно нужно терпеливо дождаться завершения всех процедур.

Реальное влияние увеличения капитала на цену акций: не просто рост или падение

Многие считают, что выпуск новых акций обязательно снизит цену, но ситуация гораздо сложнее. Цена акций зависит от множества факторов, и увеличение капитала — лишь один из них.

Что происходит? Когда компания проводит увеличение капитала за счёт денежных средств, количество обращающихся акций увеличивается, что влияет на предложение. В то же время инвесторы реагируют на перспективы компании, что влияет на спрос. Также доля существующих акционеров может измениться. Эти три фактора взаимодействуют и в итоге определяют, вырастет цена или упадёт.

Ситуации, приводящие к падению цены:

• Избыточное предложение новых акций, превышающее реальный спрос, давит на цену
• Инвесторы опасаются размывания своих долей или сомневаются в эффективности использования привлечённых средств
• Старые акционеры не участвуют в покупке новых акций, что размывает их долю

Ситуации, повышающие цену:

• Высокий спрос на новые акции, инвесторы готовы платить больше
• Инвесторы верят, что план увеличения капитала принесёт рост компании
• Акционеры активно участвуют в покупке, сохраняя свою долю

Два реальных кейса: почему результаты так отличаются?

История Tesla (2020 год)

Tesla объявила о выпуске акций на сумму около 27,5 млрд долларов по цене 767 долларов за акцию. Компания мотивировала это расширением заводов по всему миру и удовлетворением растущего спроса.

По логике, новости о увеличении капитала должны были напугать инвесторов, ведь увеличение акций размывает доли существующих акционеров. Но в то время Tesla пользовалась огромной популярностью в инвестиционном сообществе, и все были уверены в её успехе. После объявления цена акций не упала, а выросла. Почему? Потому что рынок считал, что эти деньги помогут Tesla ускорить расширение, увеличить долю рынка и повысить стоимость компании — позитивный эффект перевесил размывание доли.

Этот пример показывает: сама по себе идея увеличения капитала не так важна, важна рыночная оценка того, что компания собирается делать с привлечёнными средствами.

История TSMC (декабрь 2021 года)

Крупнейший в мире контрактный производитель полупроводников TSMC объявил о проведении увеличения капитала. Реакция рынка была очень позитивной, цена акций выросла.

Почему? Во-первых, TSMC — это надёжный бренд, стабильная компания с хорошими показателями. Во-вторых, старые акционеры верили, что это поможет компании расти дальше, и активно участвовали в покупке новых акций, чтобы сохранить свою долю. В-третьих, хотя увеличение капитала напрямую не приносит немедленной прибыли, привлечённые средства пойдут на R&D, расширение заводов и новые технологии — то есть закладывают основу для будущего роста. В такой сильной компании рынок это воспринимает положительно.

Стоит ли участвовать в праве на увеличение капитала? Преимущества и риски

Плюсы:

Может решить реальные потребности в финансировании. Компания нуждается в деньгах для расширения, инвестиций, погашения долгов или реорганизации капитала — увеличение капитала самый прямой способ.

Улучшение финансовой структуры. После увеличения уставного капитала доля долгов уменьшается, повышается кредитный рейтинг, снижаются будущие издержки на финансирование.

Розительное отношение рынка. Если инвесторы считают, что компания делает правильные шаги, увеличение капитала воспринимается как позитивный сигнал, что может подтолкнуть цену вверх.

Риски и недостатки:

Размывание доли. Если вы не участвуете в покупке новых акций, ваша доля в компании уменьшится, а EPS — может снизиться.

Непредсказуемая реакция рынка. Одно и то же событие инвесторы могут воспринять по-разному. Если рынок не верит в план увеличения, цена может упасть.

Дополнительные издержки. Компания платит за оформление, выпуск, иногда цена размещения ниже рыночной, что увеличивает издержки.

Советы по принятию решения: как понять, стоит ли участвовать в праве на увеличение капитала

Не принимайте решение только исходя из идеи о самом увеличении капитала. Важно учитывать:

• Фундаментальные показатели компании: стабильна ли прибыль, хорошая ли бизнес-модель или она на грани выживания?
• Цели использования средств: зачем компания собирается их тратить? Насколько планы реалистичны?
• Общая рыночная ситуация: как выглядит отрасль, в которой работает компания? Какова макроэкономическая обстановка?
• Ваши собственные цели: хотите сохранить долю или готовы к размыванию?

Только учитывая все эти факторы, вы сможете принять взвешенное решение. Не поддавайтесь простым мифам вроде «увеличение капитала — шанс заработать» или «размывает долю — значит плохо».