Может ли биткойн преодолеть отметку в 90 000 долларов после Рождества? Мнения в китайском сообществе по этому вопросу разделились. Кто-то опасается слишком сильного сопротивления на этой ценовой отметке и боится, что рынок может войти в коррекцию медвежьего тренда. Но чтобы по-настоящему понять эти разногласия, нужно разобраться с двумя факторами: ликвидностью и рынком деривативов.

В преддверии и после Рождества институциональные инвесторы обычно сокращают участие, и рыночная ликвидность значительно снижается — это распространенное явление в традиционных финансовых рынках. Когда глубина торгов уменьшается, даже небольшие объемы сделок могут вызвать крупные колебания. Именно поэтому во время праздничных периодов рынок склонен к резким падениям — по сути, это усиление эффекта ликвидностного голодания.

Еще более опасен рынок бессрочных контрактов. Когда биткойн неоднократно сталкивается с сопротивлением на ключевых уровнях в 90 000 или 100 000 долларов, множество позиций с высоким кредитным плечом становится чрезвычайно уязвимым. Достаточно небольшого отката, чтобы запустить цепную реакцию ликвидаций, что приводит к так называемому "давлению на быков". Этот самоподдерживающийся механизм мгновенно увеличивает амплитуду волатильности, даже если давление на спотовом рынке не очень сильное.

В конечном итоге, краткосрочная цена — это результат совместной игры ликвидности, настроения, кредитного плеча и макроэкономической среды. Настоящий тренд обычно проявляется только после того, как эти технические и эмоциональные факторы утихнут.

В условиях сезонного низкого уровня ликвидности и высокого кредитного плеча наиболее вероятны резкие колебания типа "черного лебедя". Вместо того чтобы бороться с односторонним движением, лучше заранее диверсифицировать риски. Попробуйте хеджировать между спотовым рынком и деривативами или распределить часть портфеля в традиционные активы для сглаживания общего волатильного фона — например, драгоценные металлы, валюту или другие альтернативные активы. Когда биткойн колеблется, эти активы часто хорошо выполняют роль хеджирования, делая колебания вашего счета значительно более стабильными.