Политика Федеральной резервной системы скоро изменится! Повышение ставок вызывает сильные колебания в валютных курсах

Ожидания снижения ставок меняются, доллар сталкивается с давлением на коррекцию

Главным событием на валютном рынке на этой неделе является вопрос о том, снизит ли Федеральная резервная система ставки в декабре. По мере того, как чиновники начали посылать ястребьи сигналы, доверие рынка к снижению ставок значительно снизилось — вероятность снижения на 25 базисных пунктов составляет всего 45,8%, а вероятность сохранения текущей ставки выросла до 54,2%. Эта колебания ожиданий напрямую влияют на относительную силу доллара и других основных валют.

После завершения 43-дневного исторически самого длительного шатдауна правительства США, внимание рынка переключилось на экономические данные. Отчёт по занятости вне сельского хозяйства за сентябрь, исправленное значение ВВП за третий квартал и индекс цен PCE за октябрь станут ключевыми для оценки настроений Федеральной резервной системы. Если рынок труда продолжит оставаться слабым, ожидания повышения ставок будут дополнительно ослаблены, что окажет давление на доллар; наоборот, сильные данные по занятости укрепят ожидания повышения ставок и поддержат доллар.

Пара EUR/USD готовится к росту, влияние повышения ставок меняет структуру валютных курсов

На прошлой неделе пара EUR/USD выросла на 0,46%, что является прямым отражением ослабления ожиданий снижения ставок из-за слабых данных по занятости в США. Технически, пара уже вышла на 21-дневную скользящую среднюю, но ещё не преодолела важный уровень сопротивления в 1.166, который находится на 100-дневной скользящей средней. Если удастся успешно пробить этот уровень, откроется более широкий потенциал для роста; в случае неудачи риск снижения увеличится, а уровень поддержки находится на предыдущем минимуме в 1.146.

На этой неделе публикация данных по занятости вне сельского хозяйства в США, а также PMI за ноябрь в Европе и США, а также публикация протоколов заседания FOMC за октябрь существенно повлияют на дальнейшее движение пары EUR/USD. Логика влияния повышения ставок Федеральной резервной системы на валютный курс заключается в том, что чем слабее ожидания снижения ставок, тем легче доллару поддаваться давлению.

Йена ослабевает, новая политико-экономическая логика влияния повышения ставок на валютный курс

Пара USD/JPY выросла на 0,73% на прошлой неделе, чему способствовал намёк нового премьер-министра Японии, Сонао Такаси, о возможном замедлении повышения ставок Банка Японии. Эта политика, в сочетании с опасениями по поводу расширительной фискальной политики в Японии, продолжает оказывать давление на курс йены.

Стоит отметить, что правительство Такаси на этой неделе объявит о программе экономической стимуляции объемом около 17 трлн иен. Goldman Sachs предупреждает, что сверхожидаемые меры стимулирования могут вновь вызвать опасения по поводу фискальной дисциплины Японии, что может привести к росту доходности долгосрочных суверенных облигаций до исторических максимумов и продолжить давление на йену. Это отражает другую логику влияния повышения ставок на валютный курс — ослабление валюты в условиях ожидания мягкой денежно-кредитной политики.

Банк Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities предполагает, что японские власти могут позволить курсу подняться до примерно 161 йены за доллар, чтобы защитить валютные резервы.

Технический анализ: дальнейшие попытки пробоя предыдущего максимума

На данный момент пара USD/JPY находится выше нескольких скользящих средних, RSI показывает сильные бычьи силы, и в дальнейшем возможны попытки протестировать уровень 155. Успешный пробой откроет более широкий потенциал для роста. Ключевой уровень поддержки — 21-дневная скользящая средняя в 153.38.

На этой неделе необходимо сосредоточиться на публикации данных по занятости вне сельского хозяйства за сентябрь в США, протоколах заседания FOMC, PMI в Европе и США, а также на экономической программе Японии. Влияние повышения ставок на валютный курс обусловлено тем, что изменения в ожиданиях монетарной политики различных стран будут продолжать определять направления волатильности основных валютных пар.