Почему рост биткоина после пробития уровня 126K замедлился? Институциональные инвестиции меняют правила игры в росте Криптовалюты

Для инвесторов, отслеживающих движение BTC, очевидным явлением является то, что: рост каждой волны коррекции, похоже, постепенно снижается. После того как биткоин достиг исторического максимума в 126,080 долларов, многие ожидали более мощного Стремительного взлета / роста, но реальность показывает иные сигналы.

Почему эта бычья волна кардинально отличается от предыдущих двух?

В криптовалютной сфере распространено мнение о «четырехлетном цикле», но данные опровергают это простое предположение. Согласно анализу на блокчейне, структура рынка 2024 года уже претерпела кардинальные изменения.

Та модель, которая ранее была driven retail speculation, легко приводящей к «быстрым ростам и падениям», постепенно заменяется постоянным притоком капитала со стороны институциональных инвесторов. Прямой результат этого: рост криптовалют становится более продолжительным, но мощность каждого взлета ослабевает.

Ключевым индикатором, который лучше всего иллюстрирует проблему, является «Нереализованный чистый убыток» (NUPL). Этот показатель фиксирует прибыль/убытки всего рынка:

• Цикл 2017 года: NUPL показывает один пик, за которым следует резкое падение — типичный «быстрый рост, быстрый спад»
• Цикл 2021 года: формируется явная двойная вершина, соответствующая двум волнам рассеянного роста
• Цикл 2024 года: пытается достигнуть третьего пика, демонстрируя больше мелких колебаний, скорость перераспределения капитала заметно замедляется

Что стоит за этим изменением? Механизм распределения капитала институциональными инвесторами.

Как спотовый ETF переопределяет драйверы роста криптовалют

С момента одобрения в США спотового биткоин-ETF в январе 2024 года, соотношение спроса и предложения на рынке претерпело качественные изменения:

Объем притока капитала С момента запуска ETF, по состоянию на середину этого года, институциональные инвесторы через ETF владеют более чем 1 миллионом BTC, что составляет около 5% от общего обращения. Эта цифра кажется небольшой, но она означает, что в этот рынок вошли крупные пенсионные фонды, страховые компании и другие долгосрочные инвесторы.

Улучшение ликвидности Ежедневный объем торгов ETF уже превышает 30% от общего объема торгов биткоином, что напрямую снижает волатильность рынка. Больше стабильной ликвидности — что это значит? Это означает, что цена труднее будет резко упасть из-за крупных сделок, но также усложняет быстрый рост, основанный только на эмоциях.

Изменение структуры спроса Особенность институциональных инвестиций — «купил и держит». В отличие от розничных трейдеров, которые могут часто менять позиции, институциональные инвесторы склонны к долгосрочному удержанию, что значительно снижает давление на продажу в краткосрочной перспективе. Это создает поддержку ценам, но одновременно ограничивает возможность быстрого взлета.

Рост криптовалют постепенно снижается по волнам

Данные наиболее наглядно отражают эту тенденцию:

Замечаете закономерность? Процентный рост каждой волны постепенно уменьшается.

Это означает, что вероятность «удвоения за несколько месяцев» значительно снизилась. Такие сверхприбыли в 100 или 1000 раз, как раньше, в текущей структуре рынка практически невозможны. Вместо этого формируется более «умерный», но более продолжительный рост — внутри индустрии его называют «медленным бычьим рынком».

Как инвесторам адаптироваться к новой норме?

Пересмотрите ожидания Забудьте о «краткосрочном быстром обогащении». Если вы все еще надеетесь на удвоение за несколько месяцев, возможно, стоит скорректировать стратегию. Сейчас логика — держать активы на 1-3 года, а не совершать быстрые месячные циклы.

Отдавайте предпочтение ликвидным активам Такие активы, как биткоин и эфир, с высокой ликвидностью и концентрацией институциональных инвестиций, выиграют от этого цикла роста, управляемого институционалами. В то время как мелкие альткоины с низким участием институционалов увеличивают риск спекуляций.

Следите за рыночной температурой Индикатор NUPL — важный ориентир. Когда NUPL превышает 0.7, рынок входит в зону «чрезмерной жадности», что обычно сигнализирует о необходимости зафиксировать прибыль. Иными словами, когда все кричат о бычьем рынке, это может быть признаком, что пора быть настороже.

Текущая цена BTC колеблется около 87 300 долларов, что еще достаточно далеко от максимума в 126 080 долларов. Но важно помнить, что эта волна роста не характеризуется быстрым рывком, а скорее — продолжительностью и стабильностью. Механизм игры меняется благодаря капиталу институциональных инвесторов.