Есть ли еще потенциал для роста евро? Неожиданные возможности при снижении процентных ставок центральным банком

Европейский центральный банк в ближайшее время, 5 июня, объявит о решении по ставкам, и рынок широко ожидает снижения депозитной ставки на 25 базисных пунктов до 2%. Это будет восьмое снижение ставки за последний год. Многие интуитивно полагают, что снижение ставки приведет к ослаблению евро, но реальность может оказаться более сложной.

Инфляционные данные создают предпосылки для снижения ставки

Согласно последней статистике, гармонизированный индекс потребительских цен (CPI) в еврозоне за май снизился до 1.9% в годовом выражении, достигнув восьмимесячного минимума и впервые опустившись ниже целевого уровня Европейского центрального банка в 2%. Это изменение дает центральному банку достаточные основания для снижения ставки. В предстоящем квартальном прогнозе аналитики ожидают одновременного снижения прогнозов по инфляции и экономическому росту на весь год.

Общий консенсус рынка указывает на то, что до конца года ожидается еще одно снижение ставки, и депозитная ставка стабилизируется примерно на уровне 1.75%. Согласно данным LSEG, инвесторы уже полностью учли это снижение на 25 базисных пунктов в июне и даже закладывают в цены последний за год цикл снижения ставки.

Почему снижение ставки не обязательно ослабит евро?

Ключевым фактором является ситуация с долларом США. Мнение банка ЮниКредит — даже при продолжении мягкой политики Европейского центрального банка, глобальная слабость доллара может поддержать евро и удерживать его в сильной позиции. Это означает, что поведение евро зависит не только от внутренней политики, но и от того, сможет ли доллар показать достаточный экономический рост для восстановления.

Аналитики Danske Bank дополнительно отмечают, что доллару нужно увидеть явные признаки улучшения экономических данных, чтобы вновь обрести поддержку. До этого момента, восходящий тренд евро к доллару сохраняет потенциал для продолжения.

Диапазон обменного курса и рыночные настроения

Стратеги в целом считают, что курс евро к доллару (EUR/USD) будет колебаться в диапазоне 1.10–1.15 долларов. Формирование этого диапазона не случайно — при падении курса инвесторы активно покупают, создавая естественную поддержку и ограничивая падение евро. Рынок уже закладывает риск дальнейшего снижения ставки, а активное участие быков в нижней части диапазона свидетельствует о позитивных ожиданиях по поводу евро.

В целом, сложность макроэкономической ситуации показывает, что простая политика снижения ставки вряд ли сможет изменить восходящий тренд евро. На фоне отсутствия сильных экономических фундаментальных данных по доллару, у евро все еще есть потенциал для дальнейшего роста.