Обыкновенные акции vs Привилегированные акции: сделаете неправильный выбор — доход в два раза меньше

不是所有股票都一样。企业发行的 acciones comunes 和 acciones preferentes 看似都是所有权凭证，实际上却是两条完全不同的投资赛道。五年间，标普500涨了57.60%，而美国优先股指数反而跌了18.05%——同样的市场，为什么差这么大？核心就在于这两种股票的底层逻辑完全相反。

Кто должен выбирать обычные акции? Кто — привилегированные акции?

Если вы такой инвестор, выбирайте обычные акции:

• Молодой, с инвестиционным горизонтом 20-30 лет
• Способен выдержать колебания цены более 50%
• Хотите участвовать в управлении компанией (использовать право голоса)
• Стремитесь к росту капитала, а не к фиксированному доходу

Если вы склоняетесь к стабильному доходу, более подходит привилегированные акции:

• Уже близки к пенсии или на пенсии
• Нуждаетесь в регулярных денежных потоках
• Можете принять, что цена акций в основном не растет
• Хотите иметь приоритет при ликвидации компании

acciones preferentes：акция “квази-облигации”

Привилегированные акции — это немного особенные вещи — они не полностью акции и не полностью облигации, а представляют собой гибридный продукт.

Ключевая особенность — это фиксированный дивиденд.

Дивиденды по обычным акциям зависят от настроения компании — если прибыль есть, делим, если нет — не делим. Но привилегированные акции отличаются: они обещают выплату дивидендов по фиксированной или заранее установленной ставке. Более того, некоторые привилегированные акции обещают накопительный дивиденд: если в прошлом году дивиденды не платили, то в этом году должны доплатить, не уклоняясь.

Именно поэтому консервативные инвесторы любят их — доход предсказуем. Но какая цена за это? Нет права голоса. Вы не можете участвовать в собрании акционеров и влиять на важные решения компании, только получать дивиденды.

Сколько видов привилегированных акций существует?

• Конвертируемые привилегированные акции: можно в определенных условиях обменять на обычные акции, и если компания растет, вы вместе с ней растете
• Выкупные привилегированные акции: компания может выкупить их по согласованной цене, что дает ей “опцию выхода”
• Участие в прибыли: если компания очень хорошо работает, кроме фиксированного дивиденда вы можете получить долю в прибыли

Почему привилегированные акции так чувствительны к ставкам?

Привлекательность привилегированных акций зависит от их доходности. Когда Центробанк снижает ставки, фиксированный дивиденд в 5% кажется очень привлекательным; но когда ставки поднимаются до 6-7%, кто захочет покупать привилегированные акции с 5% доходностью? Рыночная цена падает. Вот почему в 2020-2021 годах, когда доходность облигаций резко выросла, привилегированные акции массово падали.

Но это не значит, что привилегированные акции “плохие”. Просто в условиях высоких ставок инструменты для хранения наличных (например, денежные фонды) становятся более привлекательными. Когда ставки снова снизятся, привилегированные акции засияют заново.

acciones comunes：двуострый меч риска и дохода

Обычные акции — это самый “демократичный” инструмент: вы можете голосовать, получать дивиденды и иметь неограниченный потенциал роста. Но за свободу приходится платить.

Три главных преимущества обычных акций:

1. Право голоса: вы не только вкладываете деньги, но и участвуете в управлении. Кто выбирает совет директоров, какие стратегии — вы решаете
2. Неограниченный потенциал роста: теоретически, акция может вырасти с $10 до $100, а то и до $1000. У привилегированных акций такого нет — их цена в основном ограничена доходностью
3. Высокая ликвидность: торги по обычным акциям большие, продать можно быстро и без проблем

А риски?

• Резкие колебания цены: плохая новость — и цена может упасть на 20%, слабым по терпению инвесторам легко “урезать убытки” на дне
• Нестабильность дивидендов: если компания убыточна, дивиденды могут сократиться или полностью прекратиться
• Самая низкая приоритетность: при банкротстве компании все кредиторы и привилегированные акционеры получают выплаты в первую очередь, а вы можете остаться ни с чем

Ключевые различия очевидны

Данные говорят сами за себя: S&P 500 vs S&P U.S. Preferred Stock Index

Этот пример лучше всего иллюстрирует разницу. За последние пять лет (2019-2024) два индекса шли по совершенно разным траекториям:

• S&P 500: +57.60% (победитель среди обычных акций)
• S&P U.S. Preferred Stock Index: -18.05% (жертва роста ставок)

Почему? Потому что в 2022-2023 годах ФРС резко повышала ставки. Когда безрисковая доходность выросла с 0.5% до 5%, привилегированные акции с фиксированным доходом 3-4% перестали быть привлекательными. Кроме того, рост ставок сильнее ударил по ценам облигаций (обратная зависимость цены и доходности), и привилегированные акции тоже падали.

Но это не значит, что привилегированные акции “плохие”. Просто в условиях высоких ставок инструменты для хранения денег (типа денежного рынка) становятся более привлекательными. Когда ставки снова снизятся, привилегированные акции засияют вновь.

Практические советы: как выбрать и сбалансировать портфель

Первый шаг: оцените свой финансовый этап

• Накопительный период (20-45 лет): 80% обычных акций + 20% привилегированных
• Балансировочный период (45-60 лет): 50% обычных + 50% привилегированных
• Пенсионный период (60+ лет): 20% обычных + 80% привилегированных

Второй шаг: выбирайте платформу для торговли

Любой лицензированный брокер сможет торговать этими акциями. Процесс открытия счета:

1. Предоставьте документы, подтверждающие личность и финансы
2. Пополните счет
3. Разместите ордер (рыночный или лимитный)

Если хотите избежать владения самими акциями, можно рассмотреть CFD (контракты на разницу), торгуя некоторые привилегированные акции, но убедитесь, что платформа поддерживает и ликвидна.

Третий шаг: мониторинг и корректировка

Не покупайте и забудьте. Раз в квартал проверяйте:

• Не снизили ли дивиденды привилегированных акций
• Не изменился ли фундамент компаний
• Не изменился ли явно тренд ставок

Если ставки меняются, возможно, потребуется перераспределение.

Итог

acciones comunes и acciones preferentes — это не “одни лучше, другие хуже”, а “подходят для разных целей”. Молодым — только обычные акции для накопления богатства; тем, кто близок к пенсии — привилегированные акции более спокойный выбор. Но настоящие профессионалы держат оба вида и динамично корректируют пропорции — при низких ставках увеличивают долю привилегированных, при хорошем экономическом фоне — обычных.

Главное — не перепутать их, иначе можно серьезно потерять.