Давление на снижение курса японской иены усиливается, появляются сигналы вмешательства японских властей【Валютный обзор】

Рыночный обзор

На прошлой неделе (15.12-19.12) валютный рынок оставался спокойным, индекс доллара немного вырос на 0.33%, показатели валют развивающихся рынков проявляли явную дифференциацию. Особенно под давлением оказался курс йена к доллару, снизившись на 1.28%; евро упало на 0.23%, австралийский доллар — на 0.65%, а фунт стерлингов немного вырос на 0.03%. Эти колебания отражают давление на курсы валют, вызванное разной политикой центральных банков.

Курс йена к доллару достиг чувствительных уровней, рост ожиданий вмешательства

Тенденции курса на переломном этапе

На прошлой неделе USD/JPY( вырос на 1.28%, чему в основном способствовало решение Банка Японии о «мягком повышении ставок». Центральный банк повысил ставку на 25 базисных пунктов в соответствии с ожиданиями, однако слова губернатора Уэда в пресс-конференции были более мягкими, что не вселило уверенности у рынка. В дополнение к этому, одобренный правительством план стимулирования на 18,3 трлн иен снизил эффект ужесточения политики, что оказало давление на йену.

Различия в ожиданиях аналитиков, сомнения в возможности дальнейшего ослабления

Последние прогнозы MUFG Bank показывают, что Банка Японии планирует снизить ставку только один раз до 2026 года, следующая возможность повышения — в октябре, что говорит о замедлении темпов корректировки политики. В этом сценарии прогнозируется, что курс йена/доллар к первому кварталу 2026 года может снизиться до уровня 162.

Однако JPMorgan предупреждает: если курс USD/JPY превысит 160 в краткосрочной перспективе, это будет воспринято как резкое изменение, и риск вмешательства правительства Японии значительно возрастет. Это создает невидимый потолок для дальнейшего ослабления йены.

В то же время Nomura Securities выражает более оптимистичный взгляд. По их мнению, с началом цикла снижения ставок ФРС доллар будет постепенно слабеть, и йена не сможет продолжить тенденцию к ослаблению. Ожидается, что курс USD/JPY к первому кварталу 2026 года может подняться до уровня около 155.

Ключевые моменты на этой неделе

Рынок должен внимательно следить за последними выступлениями Уэда и возможным усилением риторики о вмешательстве со стороны японских властей. Если глава Банка Японии займет более ястребиную позицию или правительство усилит заявления о вмешательстве, курс USD/JPY может скорректироваться вниз.

Технический анализ

На графике видно, что USD/JPY пробил 21-дневную скользящую среднюю, индикатор MACD показывает сигналы к покупке, технический импульс остается бычьим. Пробитие уровня сопротивления 158 откроет больший потенциал для роста. В противном случае, при подходе к 158 и последующем откате к уровню поддержки 154 вероятность снижения значительно возрастет.

Движение евро остается слабым, ожидания по снижению ставок ФРС привлекают внимание

EUR/USD столкнулся с сопротивлением при попытке роста

На прошлой неделе EUR/USD демонстрировал рост с последующим откатом, недельное снижение составило 0.23%. Президент ЕЦБ Лагард сохранила ставку без изменений и не дала ястребиного сигнала, что оказало давление на евро.

Данные по экономике США оказались разнородными. В ноябре показатели по занятости вне сельского хозяйства были смешанными, индекс потребительских цен (CPI) за ноябрь оказался ниже ожиданий, однако аналитики Morgan Stanley, Barclays и другие отмечают, что эти данные сильно искажены статистическими факторами и не отражают реальную экономическую ситуацию.

Перспективы снижения ставок ФРС остаются неопределенными

По последним данным CME FedWatch, рынок ожидает, что в 2026 году ФРС снизит ставки дважды, вероятность снижения в апреле — 66.5%. Если эти ожидания изменятся, это напрямую повлияет на курс USD/JPY и другие валюты.

Мнения аналитиков о среднесрочной перспективе евро

Несколько банков, включая Danske Bank, выражают оптимизм по поводу евро, аргументируя это сокращением реальной разницы ставок между США и Евросоюзом после учета инфляции, что способствует росту евро; восстановлением европейских активов, увеличением спроса на хеджирование против ослабления доллара и снижением доверия к американской политике.

Ключевые события на этой неделе

Следует внимательно следить за данными по ВВП США за третий квартал и геополитической ситуацией. Показатели выше ожиданий поддержат доллар и ослабят евро/доллар; при плохих данных — наоборот, поддержка евро.

Техническая позиция

EUR/USD остается выше нескольких скользящих средних, в краткосрочной перспективе есть шанс на рост. Уровень сопротивления — около 1.18, уровень поддержки — 100-дневная скользящая средняя на уровне 1.165.