С точки зрения инвестора: как выбрать наиболее перспективные виды сырья для входа?

Что такое товарные ресурсы?

В капитальных рынках товарные ресурсы вместе с акциями, облигациями и валютой составляют основные классы активов. Их популярность обусловлена высокой ликвидностью и тесной связью с макроэкономическими циклами, что позволяет ценам отражать реальные изменения экономического цикла.

Товарные ресурсы (Commodities) по сути — это крупномасштабные, не розничные, индустриальные материальные товары. В отличие от обычных товаров, их ключевая характеристика — “большие” объемы: огромные поставки, высокая ликвидность и достаточные запасы, поэтому они обычно занимают верхние звенья производственной цепочки.

В зависимости от характера товара, товарные ресурсы делятся на шесть основных категорий: энергетические ресурсы, промышленные металлы, драгоценные металлы, сельскохозяйственные продукты, мягкие товары и животноводство. Кроме того, из-за роли морских перевозок в мировой торговле, индекс судоходства также считается особым видом товарных инвестиций.

Конкретные категории включают:

Энергетические ресурсы — нефть, бензин, мазут, природный газ, электроэнергия и др. Нефть — наиболее ликвидный энергетический товар, с огромным спросом и предложением. В его цепочку входят пластмассы, PTA (сырье для текстильной промышленности), PVC (строительные материалы), бензин и другие, которые проникают во все сферы жизни, что делает его настоящим королем товарных ресурсов.

Промышленные металлы — медь, алюминий, свинец, цинк, железная руда и др., широко применяемые в производственной сфере.

Драгоценные металлы — золото, серебро, палладий, платина. Они обладают характеристиками “дорогих” — цена за единицу значительно выше промышленных металлов, устойчивы к коррозии, легко хранятся, имеют валютные свойства и функции защиты от инфляции.

Сельскохозяйственные продукты — широко выращиваемые зерновые, такие как соя, кукуруза, пшеница.

Мягкие товары — сахар, хлопок, кофе и другие неметаллические ресурсы.

Животноводство — свинина, говядина и др.

Какие конкретные пути инвестирования в товарные ресурсы существуют?

Инвестиции в товарные ресурсы делятся на реальные активы и производные инструменты. Для частных инвесторов наиболее практичны производные инструменты, среди которых фьючерсы и опционы — самые распространённые.

Основная логика инвестирования в товарные фьючерсы:

Каждый фьючерсный контракт соответствует конкретной инвестиционной цели. Например, контракт на нефть — это контракт на поставку нефти, но важен срок его исполнения — цена контракта на определённый месяц формируется на основе форвардной спотовой цены. Инвестор должен предсказать движение спотовой цены к моменту исполнения и на основе этого принимать торговые решения.

На цену фьючерса влияют три основных фактора: макроэкономический цикл, предложение данного товара, рыночный спрос. Исследование этих факторов называется “фундаментальным анализом” и определяет направление и амплитуду ценовых колебаний.

Помимо фундаментальных факторов, важен и технический анализ (графики, ценовые модели и т.п.). Обе составляющие важны — фундамент определяет общий тренд, а технический помогает определить точку входа; технический анализ показывает скорость ценовых изменений, а фундамент — насколько долго может продолжаться тренд. Их сочетание повышает шансы на успех и помогает управлять рисками.

Как выбрать из множества товаров те, в которые стоит инвестировать?

Не все товарные ресурсы подходят для участия частных инвесторов. Например, электроэнергия — с большой потребностью и предложением, но из-за ограниченной транспортировки и региональных ценовых особенностей участие в ней малоэффективно.

Качественные инвестиционные цели по товарным ресурсам должны обладать следующими характеристиками:

1. Достаточная ликвидность рынка

Товар должен иметь высокий уровень участия капитала. Большие объемы различных инвесторов означают прозрачность ценообразования и минимальную возможность манипуляций. Например, нефть, медь, золото, соя, кукуруза — все соответствуют этим требованиям.

2. Глобальная унификация цен

Товар торгуется на нескольких ведущих биржах по всему миру, что облегчает участие глобальных инвесторов. Например, нефть и золото имеют международные котировки, и инвесторы торгуют по мировым ценам.

3. Удобство хранения и транспортировки

Товары легко сохранять и транспортировать, не зависят сильно от региона или климата. Металлы и зерновые показывают хорошие результаты.

4. Стандартизация качества

Независимо от происхождения, качество товара подтверждено международными стандартами и контролем. Золото и нефть — примеры товаров с высоким уровнем однородности.

5. Стабильный и широкий спрос

На глобальном уровне существует долгосрочный и стабильный реальный спрос на эти товары. Энергетические ресурсы (нефть, газ) и продукты питания (пшеница, соя) — яркие примеры.

6. Прозрачность и доступность фундаментальной информации

Инвесторы легко могут получить данные о спросе и предложении, макроэкономических факторах, что позволяет делать выводы о ценовой динамике с экономической точки зрения, избегая решений, основанных только на техническом анализе.

Обобщая, наиболее привлекательные товарные ресурсы для инвестиций — это: нефть, медь, алюминий, золото, серебро, соя, кукуруза, сахар, хлопок.

Как определить подходящее время для инвестиций в товарные ресурсы?

Поскольку цены на товарные ресурсы формируются по глобальной унифицированной цене, наиболее выгодные возможности для инвестиций возникают при синхронном движении основных экономик мира. Например, в 2020 году, во время пандемии, центральные банки начали масштабную программу количественного смягчения (QE), что привело к ситуации “много денег — мало товаров” и вызвало инфляционные ожидания. В таком макроэкономическом фоне товарные ресурсы показали крупные ростовые тренды, что стало возможностью для инвестиций благодаря синхронному циклу мировой экономики.

Итог

Товарные ресурсы наряду с акциями и облигациями являются важными крупными классами активов. Участие в них — это переоценка всей мировой производственной цепочки.

Практика показывает, что сочетание фундаментального анализа и технического анализа при торговле наиболее эффективны на ликвидных, глобально ценовых и фундаментально движимых фьючерсных рынках. Особое внимание стоит уделять нефти, меди, алюминию, золоту, серебру, сое, кукурузе, сахару и хлопку — этим девяти классам товаров присущи высокая ликвидность, единые глобальные цены и сильное фундаментальное движение, что делает их лучшими точками входа для частных инвесторов в товарные ресурсы.