Овладейте ритмом публикации CPI в США 2024 года: ключ к пониманию тенденций инфляции

2024 год — Полный график публикации CPI в США

Инвесторам необходимо точно знать время публикации CPI в США, поскольку эти данные часто являются причиной стремительного взлета / рост цен активов. В качестве важнейшего индикатора оценки потребительских цен в США, каждое опубликование CPI может изменить рыночные ожидания.

Время публикации CPI в США фиксировано на первый рабочий день каждого месяца или ближайший к нему рабочий день; конкретное время зависит от перехода на летнее или зимнее время:

• Летнее время (с середины марта по начало ноября): по тайваньскому времени в 20:30
• Зимнее время (с середины ноября по середину марта): по тайваньскому времени в 21:30

Полный график публикации CPI в 2024 году (по тайваньскому времени):

Понимание трех основных инфляционных индикаторов: CPI, базовый CPI, PCE

Рынок уделяет очень большое внимание данным по инфляции, однако многие инвесторы легко путают последствия времени публикации CPI. Понимание различий между CPI, базовым CPI и PCE помогает точно прогнозировать решения Федеральной резервной системы.

Основное отличие между CPI и базовым CPI заключается в области расчетов: CPI включает все потребительские товары и услуги, подверженные значительным колебаниям цен на продукты питания и энергоносители, тогда как базовый CPI специально исключает эти два компонента, чтобы лучше отражать скрытые инфляционные давления.

Различие между CPI и PCE более глубокое. CPI использует метод взвешенного среднего по ценам (拉式加權平均法), а PCE — цепной метод взвешенного среднего (鏈式加權平均法). Когда цены на нефть стремительно растут, PCE более чувствительно фиксирует переход потребителей к альтернативным источникам энергии, автоматически снижая вес нефти, что сглаживает пики и впадины.

В месячных и годовых показателях годовая инфляция более ценна для анализа, поскольку исключает сезонные факторы и лучше отражает реальные тенденции цен.

Инвесторам следует внимательно отслеживать два ключевых индикатора:

• Годовой рост CPI в США: самый ранний показатель инфляции, на который рынок реагирует наиболее остро, вызывая значительные колебания цен активов
• Годовой рост PCE в США: публикуется чуть позже, но является основным ориентиром для определения денежно-кредитной политики ФРС

Разбор состава CPI в США

Чтобы понять смысл данных за временем публикации CPI, необходимо знать его внутреннюю структуру. В США CPI состоит из следующих компонентов:

• Продукты питания и напитки (13–15%)
• Аренда жилья (30–40%)
• Медицинское обслуживание (7–9%)
• Энергетика (6–8%)
• Одежда и обувь (2–3%)
• Новые и подержанные автомобили (всего 5–8%)
• Транспортные услуги (5–6%)
• Образование и коммуникации (6–7%)
• Досуг и развлечения (3–5%)

Наибольший вклад в общую инфляцию вносят жилье и продукты питания, вместе составляя почти половину CPI. Инвесторам рекомендуется уделять особое внимание динамике цен в этих двух сегментах.

Драйверы CPI в США в 2024 году

Президентские выборы и геополитические конфликты станут основными факторами, влияющими на динамику CPI в 2024 году. В ходе предвыборной кампании кандидаты склонны к чрезмерным обещаниям, а текущая геополитическая напряженность может ускорить процесс дезглобализации, что приведет к росту цен, создавая существенный сопротивление снижению CPI.

Темп снижения ставок ФРС также важен. Согласно данным CME Group, рынок наиболее вероятно ожидает снижение ставок на 6 базисных пунктов в 2024 году, что отражает ожидания общего снижения CPI за год, несмотря на возможный небольшой рост во втором квартале.

С точки зрения глобальных логистических затрат, кризис в Красном море вызвал рост стоимости судоходства по маршрутам Европа-Азия, что постепенно отразится в данных CPI. В сравнении с логистическими сбоями 2020 года или инцидентом с кораблем «長賜號» в 2021 году, масштаб текущих потрясений относительно невелик, однако за ними нужно внимательно следить.

30-летний исторический обзор: связь CPI с экономическими циклами

С 1990-х годов в США наблюдалось четыре ярких цикла CPI, каждый из которых был связан с крупными экономическими событиями:

• Первый цикл (июль 1990 — март 1991): кризис сбережений и кредитов и война в Персидском заливе вызвали рост цен и рецессию.
• Второй цикл (сентябрь 2000 — октябрь 2001): крах интернет-бумы и теракты 11 сентября.
• Третий цикл (январь 2008 — июнь 2009): масштабный кризис субстандартных кредитов.
• Четвертый цикл (март 2020 — настоящее время): пандемия COVID-19 вызвала экономическую стагнацию, CPI быстро снизился, затем масштабные стимулы ФРС вызвали рост цен до пика в июне 2022 года, после чего цены постепенно снизились благодаря восстановлению глобальных логистических цепочек.

Эти исторические данные ясно показывают, что состояние глобальных логистических цепочек — важнейший фактор влияния на цены в США. Когда цепочки работают без перебоев, инфляционное давление снижается.

Прогноз поведения CPI после публикации в 2024 году

По данным Международного валютного фонда (МВФ), ожидается, что рост ВВП США в 2024 году составит 2.1%, а глобальная инфляция снизится до 5.8%. В сравнении с ростом в 0.9% в еврозоне, экономика США остается относительно устойчивой, что означает, что инфляция вряд ли быстро снизится.

Учитывая колебания цен на сырье в первой половине 2023 года и продолжающееся снижение запасов нефти, во второй половине 2024 года CPI из-за эффекта низкой базы, скорее всего, не будет ускоряться, а во втором квартале возможен даже рост.

Общий прогноз: в 2024 году динамика CPI в США будет иметь характер “V-образного” разворота: дно в первом квартале, небольшое восстановление во втором, снижение во второй половине, и в целом — тенденция к снижению за год. Это создаст определенное давление на американский фондовый рынок, но потенциал ограничен.

Ключевые выводы

Знание времени публикации CPI и понимание его данных — основа для точной торговли. Перед публикацией важно подготовиться, следить за двойными сигналами — базовым CPI и PCE, особенно в год президентских выборов и при обострении геополитической ситуации. В 2024 году ожидается снижение инфляции, однако не стоит слишком оптимистично относиться.