Крипто 2025 стал историей макроэкономики

Криптовалюта не рухнула в 2025 году из-за взломов или плохих протоколов.

Она рухнула, потому что макроэкономика взяла верх.

Первый распродажный импульс произошёл в первом квартале. Рыночная капитализация снизилась с 3,6 трлн до 2,42 трлн всего за несколько месяцев. Нет FTX, нет уязвимостей. Нарратив торговой войны Трампа подтолкнул рынки к рисковому избеганию, и криптовалюта двигалась вместе с другими рискованными активами.

Когда торговые напряжённости утихли, ликвидность быстро вернулась. С апреля по август BTC и ETH достигли новых исторических максимумов. Люди начали говорить, что четырёхлетний цикл умер, и начался суперцикл.

Затем август всё изменил. Опасения торговой войны вернулись. Рынок снова стал похож на 2021 год. Распространились обсуждения двойной вершины, и долгосрочные держатели начали продавать. Второй крах был быстрее и сильнее. Рыночная капитализация снизилась с 4,28 трлн до 2,89 трлн к концу ноября.

К четвёртому кварталу макроэкономика полностью контролировала цену. Инфляция оставалась высокой, безработица росла, а Банк Японии сигнализировал о повышении ставок. Капитал стал защищаться, а кредитное плечо было распущено.

Уроки 2025 просты.

Криптовалюта всё ещё следует четырёхлетнему циклу.

Макроэкономика и ликвидность важнее нарративов.

Надеемся, что 2026 принесёт более здоровый рынок и настоящий перезагруз для следующего этапа роста.