Переплетение в секторе Perp DEX ускоряется: торговый объем Lighter за 30 дней превзошел Hyperliquid

По мере усиления конкуренции в сегменте деривативов на блокчейне, на рынке децентрализованных бессрочных контрактов происходят новые изменения в структуре. Последние данные показывают, что за последние 30 дней объем торгов бессрочными контрактами платформы Lighter уже официально превзошел долгосрочного лидера Hyperliquid и стала одним из лидеров по объему торгов на блокчейне.

Согласно данным DeFiLlama, объем торгов бессрочными контрактами за последние 30 дней у Lighter составляет около 1980 млрд долларов, в то время как у Hyperliquid — примерно 1660 млрд долларов. В то же время, объем торгов бессрочными контрактами Aster за 30 дней достиг примерно 1740 млрд долларов, также превзойдя Hyperliquid. Совокупный объем торгов трех крупнейших платформ составляет около 9720 млрд долларов, что отражает высокий уровень активности и быстрый рост рынка деривативов на блокчейне в начале 2026 года.

С точки зрения временных рамок, рост Lighter не является краткосрочным взрывом. В течение всего 2025 года эта платформа в нескольких этапах лидировала по 24-часовому объему торгов бессрочными контрактами по сравнению с Hyperliquid, особенно с сентября по декабрь, неоднократно занимая первое место. В настоящее время, при анализе за 30 дней, такой перевес означает, что рост объема торгов переходит от событийного к структурному.

Аналитики считают, что ключевым катализатором для Lighter является стратегия выпуска токена LIT, включающая 25% аирдропа для сообщества, что значительно стимулировало торговлю и активность пользователей. Вокруг системы поощрений на базе LIT и ожиданий по будущему распределению привлекается большое количество капитала. Кроме того, объем торгов на рынке предсказаний Polymarket, связанного с LIT, уже превысил 74 млн долларов, что дополнительно усиливает спекулятивный и хеджирующий спрос.

На уровне продукта Lighter борется за ликвидность, снижая торговые издержки, отменяя комиссию за исполнение ордеров для большинства пользователей, что привлекает высокочастотных трейдеров и маркет-мейкеров. Его TVL вырос с менее чем 200 млн долларов в августе до примерно 1,43 млрд долларов в настоящее время, а годовые комиссии протокола составляют около 105 млн долларов, оставаясь на стадии роста.

Тем не менее, Hyperliquid сохраняет значительные структурные преимущества. Размер открытых позиций составляет около 73 млрд долларов, что значительно превышает 14 млрд долларов у Lighter; в сегменте спотовой торговли объем Hyperliquid за тот же период составляет около 48 млрд долларов, опережая 35,9 млрд долларов у Lighter. В доходах Hyperliquid за год — примерно 820 млн долларов по комиссиям, что делает его абсолютным лидером в области деривативов на блокчейне.

В целом, благодаря системе стимулов, низким комиссиям и нативной совместимости с Ethereum, Lighter быстро захватывает долю рынка бессрочных контрактов на блокчейне. Однако в потенциальном сегменте «победитель забирает все» остается вопрос, сможет ли лидер по объему торгов в конечном итоге превратиться в долгосрочную конкурентную преимущество, что еще предстоит подтвердить рынку.