Акции AI выросли на 1 030% в этом году — вот почему гений хедж-фондов Кен Гриффин берет частичные прибыли

Искусственный интеллект продолжает захватывать внимание инвесторов, и один неожиданный победитель показывает рост, который затмевает даже впечатляющий рост Nvidia. Palantir Technologies вырос на 1030% с начала 2024 года, в то время как Nvidia за тот же период поднялась на 281%. Такое расхождение привлекло внимание крупных игроков рынка, включая Citadel Advisors Кена Гриффина, который активно перестраивает свой портфель в ответ.

Феномен Palantir: как платформа аналитики ИИ стала крупнейшим победителем 2024 года

Бурный рост Palantir обусловлен её платформами анализа данных и принятия решений на базе ИИ, которые обслуживают как государственные, так и коммерческие клиенты. Конкурентное преимущество компании заключается в её программной архитектуре, основанной на онтологии — системе, которая становится всё более эффективной по мере обучения моделей машинного обучения на поведении пользователей со временем.

Индустриальное признание последовало за сильными результатами. Forrester Research признала Palantir самой способной платформой ИИ/МЛ в мире, опередив технологических гигантов, таких как Google от Alphabet, Amazon Web Services и Microsoft Azure. Исследовательская фирма отметила, что Palantir «тихо становится одним из крупнейших игроков на этом рынке», применяя свои технологии в оптимизации цепочек поставок, обнаружении мошенничества, управлении розничными запасами и разведке на поле боя.

Финансовые показатели подтверждают энтузиазм. В третьем квартале выручка Palantir выросла на 63% до 1,1 миллиарда долларов — девятый подряд квартал ускорения роста. Не-GAAP прибыль почти удвоилась до 0,21 доллара на разводненную акцию, что демонстрирует не только рост выручки, но и путь к прибыльности. Руководство связывает этот рост с взрывным спросом на платформу ИИ.

Хедж-операция Кена Гриффина: почему Citadel продал Amazon и увеличил позицию в Palantir

Citadel Advisors, который за три года превзошёл индекс S&P 500 на 8 процентных пунктов, внес заметные изменения в портфель в третьем квартале. Фонд продал 1,6 миллиона акций Amazon и приобрёл 388 000 акций Palantir. Этот шаг отражает уверенность Гриффина в возможностях ИИ, хотя позиция в Palantir остаётся относительно небольшой в общем портфеле Citadel.

Amazon, к которому Гриффин снизил экспозицию, не потерял привлекательности для инвесторов. Гигант электронной коммерции и облачных вычислений активно внедряет ИИ — от ассистента покупок Rufus, который уже на пути к (миллиарду продаж в этом году$10 , до пользовательских чипов ИИ, обеспечивающих инфраструктуру AWS. Выручка Amazon за третий квартал выросла на 13% до )миллиардов, операционная прибыль — на 23% до 21,7 миллиарда долларов. У Wall Street прогнозируют 18% ежегодного роста прибыли в течение следующих трёх лет, что оценивает акции по мультипликатору 33 раза по прибыли — разумный показатель с учётом текущей траектории.

Ловушка оценки, о которой никто не хочет говорить

Вот в чём дело: невероятное удорожание Palantir скрывает опасную реальность оценки. Акции сейчас торгуются по 119-кратной цене продаж — это самое дорогое соотношение в индексе S&P 500. Следующая по стоимости компания, AppLovin, торгуется по 45-кратной цене продаж. Разрыв огромен.

Математика рассказывает тревожную историю. С января 2024 года цена акций Palantir выросла в 11 раз, а выручка почти удвоилась. Этот разрыв означает, что инвесторы всё больше платят за каждый доллар выручки по мультипликатору. В январе 2024 года акции торговались по 18-кратной цене продаж. Сейчас мультипликатор вырос более чем в 6 раз менее чем за год — такой рост не может продолжаться вечно.

Когда дисциплина оценки вернётся на рынок, Palantir столкнётся с существенным риском снижения. Коррекция более чем на 60% от текущих уровней всё равно оставит её самой дорогой акцией в индексе.

Что это значит для вашего портфеля

Осторожный подход Кена Гриффина к Palantir — занимать позицию, оставаясь вне топ-300 активов — говорит о уверенности, взвешенной осторожностью. Возможности ИИ реальны, но оценка Palantir отошла от фундаментальной реальности.

Для розничных инвесторов урок ясен: исключительный рост бизнеса не оправдывает автоматически исключительный уровень цен на акции. В конечном итоге Palantir может оправдать свою оценку, но всё зависит от того, сможет ли она поддерживать темпы роста, которые немногие компании в истории смогли сохранить. До тех пор взвешенная позиция Гриффина служит напоминанием, что даже самые яркие возможности могут стать опасными инвестициями при неправильной цене.