Акции Lucid Group: что инвесторам нужно знать перед инвестированием

Продолжение похмелья SPAC продолжает оказывать давление на оценки

Когда Lucid Group (NASDAQ: LCID) вышла на публичные рынки через слияние SPAC в 2021 году, энтузиазм был высок, и капитал поступал свободно. Этот период свободных оценок и обильного финансирования давно прошёл. Современная реальность рассказывает другую историю — цена акций Lucid за последние пять лет упала более чем на 87%, поскольку более широкий рынок пересмотрел оценки SPAC в сторону более реалистичных уровней.

Компания сейчас торгуется с рыночной капитализацией $4 миллиардов, однако сталкивается с нарастающим давлением с нескольких фронтов. Несмотря на то, что компания производит действительно конкурентоспособные электромобили и недавно заключила заметное $300 миллионное партнерство с Uber Technologies — направленное на разработку роботакси для запланированного парка из более чем 20 000 единиц в течение шести лет, — финансовые и операционные реалии требуют осторожности инвесторов.

Расходы на наличные и растущие препятствия в секторе EV

Цифры рисуют сложную картину для Lucid Group. За первые три квартала 2025 года компания зафиксировала убытки в размере $8,50 на разводнённую акцию, что отражает продолжающиеся проблемы с прибылью, несмотря на операции, приносящие доход. Более критично, что уровень расходования наличных остаётся высоким, создавая ограниченную «дорожку» для операций.

Цели по производству всё больше кажутся трудно достижимыми. В третьем квартале 2025 года Lucid поставила примерно 4100 автомобилей, ещё 1000 ожидают финальной сборки в Саудовской Аравии. Чтобы выполнить годовой план в 18 000 автомобилей, компании нужно было бы поставить примерно 7500 единиц только в четвёртом квартале — темп поставок, который аналитики считают нереалистичным, исходя из исторической динамики.

Помимо внутренних проблем, более широкий рынок EV сталкивается с серьёзными препятствиями. Удаление налогового кредита в размере $7 500 на электромобили уже снизило спрос потребителей, в то время как тарифные политики сжали маржу по всему сектору. Для производителей с ограниченными капиталами, таких как Lucid, эти внешние давления усугубляют существующие операционные трудности.

Вопрос оценки и путь вперёд

С долгами и ограниченными денежными резервами, Lucid Group должна показать ясный путь к прибыльности как можно скорее. Партнёрство с Uber, хотя и стратегически важно для долгосрочной позиции на рынке автономных транспортных средств, не решает краткосрочные потребности в наличных или задачи масштабирования производства.

Текущие оценки отражают значительный потенциал роста, который полностью зависит от успешной реализации. Инвесторам, рассматривающим Lucid Group, следует дождаться конкретных доказательств улучшения экономических показателей единицы продукции, контроля расходов и реалистичных прогнозов, прежде чем занимать позиции. Долгосрочный потенциал компании в области электромобилей остаётся непоколебимым, но краткосрочная финансовая стабильность должна иметь приоритет при принятии инвестиционных решений.