Права держателей токенов: от краткосрочных стимулов к долгосрочному развитию экосистемы

Что касается прав держателей токенов, возможно, мы ошибаемся. Существует классический парадокс управления, на котором стоит учиться: кому должна служить компания? Традиционная теория превосходства акционеров утверждает, что акционеры владеют компанией, но эта логика может быть неверна — на самом деле у акционеров есть только договорные права, а не реальное владение. Кроме того, практика доказала, что чрезмерное стремление к максимизации стоимости акционеров приведёт к краткосрочному оптимизму и нанесёт ущерб долгосрочному здоровью предприятий.

Эта логика логична и в криптомире. Вместо того чтобы рассматривать держателей токенов как «владельцев», находящихся выше всего, и давать им формальное право вето, их следует переориентировать в протокол как «пользовательских инвесторов» — аналогично тем, кто поддерживал инфраструктурные проекты в XIX веке. У них есть финансовые интересы, но цель — поддерживать сеть в работе долгое время, а не ради краткосрочного арбитража.

Это может вынудить более прагматичное направление развития: команда протокола сосредотачивается на практичности и экологической жизнеспособности, а не на подвержении росту и падению цен на токены. С меньшим количеством власти можно жить свободнее.