Индия Sri Dharmasthala Manjunatheshwara College бизнес-школа исследователь S. Muruganandan опубликовал статью в «Colombo Business Journal», в которой в качестве объекта исследования взят индекс Sensex Индийской биржи (BSE). Были собраны исторические данные за период с февраль 2000 года по май 2018 года, охватывающие несколько циклов бычьего рынка, медвежьего рынка и фазы консолидации, с целью проверки реальной прибыльности двух наиболее распространённых технических индикаторов: индекса относительной силы (RSI) и индикатора скользящей средней с дивергенцией (MACD).

Эффективность RSI полностью разочаровала, он не способен создавать стабильное преимущество в любом рыночном цикле
Результаты исследования показывают, что торговая стратегия на основе RSI за весь исследуемый период, независимо от сигналов покупки или продажи, в среднем не давала значимого превосходства над безусловной средней доходностью «без использования какой-либо стратегии», и даже до учета торговых издержек демонстрировала низкую эффективность.

После более детального анализа по рыночным циклам, RSI часто выдавал сигналы на продажу во время большинства бычьих рынков, но не мог эффективно улавливать продолжение тренда; в медвежьих или флетовых периодах, хотя количество сигналов на покупку увеличивалось, вход осуществлялся слишком рано, что приводило к низкой доходности. Исследование указывает, что структурные особенности RSI делают его склонным к контртрендовым операциям в односторонних трендах, что в итоге ухудшает его показатели. С точки зрения скорректированного на риск показателя Шарпа, большинство значений для стратегии RSI отрицательны, что свидетельствует о том, что риск, взятый на себя, не оправдывает полученную доходность.

MACD показывает кратковременное превосходство при сигналах на продажу в медвежьих рынках
В сравнении, показатели MACD немного лучше, но всё равно трудно назвать его стабильным и надежным. Исследование обнаружило, что сигналы на покупку на основе MACD за весь исследуемый период в среднем не превосходили рыночную доходность; однако сигналы на продажу в большинстве медвежьих циклов действительно давали статистически значимую положительную доходность и превосходили безусловную среднюю доходность.

Это означает, что в периоды падения рынка MACD помогает трейдерам избегать части убытков или зарабатывать на коротких позициях. Однако при дальнейшем анализе с учетом риска было обнаружено, что даже при прибыльных сигналах на продажу в медвежьих рынках показатель Шарпа всё равно остаётся низким, что говорит о недостаточной компенсации волатильности стратегии. Иными словами, MACD в определённых ситуациях полезен, но до уровня долгосрочного надежного инструмента для получения прибыли ему ещё далеко.