Биткоин колеблется туда-сюда около $88,000, рост Ethereum слаб, а большое количество альткоинов продолжает падать. Только недавно я по-настоящему понял, что крипторынок полностью изменился.

С момента входа в 2017 год и до настоящего времени я видел сильные ветры и волны, но ситуация этого года действительно особенная. Старая рутина больше не популярна, и новые правила переписываются.

**Биткоин поднялся в одиночку, а альткоины потеряли кровь**

Рынок на 2025 год ясен на первый взгляд — Биткоин стремительно поднялся с $70,000 в начале года до максимума в $125,000, рост на 78%. Рыночная капитализация за тот же период выросла с 50% до 60%, что в последние годы редкость. Институциональные средства, привезённые спотовыми ETF, продолжают поступать.

Альткоины? Большинство из 100 топ-100 проектов за год показали результаты ниже биткоина. Ещё более приятно то, что многие монеты упали более чем на 80% по сравнению с их историческими максимумами 2021 года, а объёмы некоторых торгов сократились вдвое по сравнению с 2021 годом.

Это различие становится всё более очевидным — после того, как учреждения создают стандартные инструменты распределения, такие как ETF, остаётся ли ещё способ выжить альткоинам, за которыми гонятся розничные инвесторы? Этот вопрос нужно обдумать.

**Почему альткоины остались в стороне**

Коренная причина не сложна. После выхода институциональных фондов на рынок первым выбором становятся спотовые ETF на основе биткоина, что создаёт эффект сифона. Ликвидность альткоинов уже хрупкая, и когда приходят крупные фонды, она кажется ещё более одиночной.

Кроме того, регуляторная среда становится более строгой, риски проектов растут, экологическая конкуренция усиливается, а также снижается аппетит к риску розничных инвесторов. Прежняя ажиотаж «всё в альткоинах» утих, и инвесторы, вернувшиеся к рациональности, начали сосредотачиваться на ведущих активах.

Это не конец альткоинов, но это действительно переломный момент. Рынок выживает у самых сильных, фонды переоцениваются, а правила переформулируются.