#美联储回购协议计划 Гигантские китовые действительно накапливают монеты? Данные на блокчейне могут опровергнуть это

В последнее время в криптомире распространяется история о «безумной закупке биткоинов гигантскими китами», но всё может быть не так просто.

3 января руководитель исследовательского отдела CryptoQuant Хулио Морено в соцсетях раскрыл этот пузырь — так называемый сигнал увеличения позиций китов на самом деле исходит из обычной операции бирж: консолидации адресов. Биржи объединяют разбросанные по разным адресам активы в несколько крупных адресов, и это воспринимается рынком как «безумное накопление биткоинов китами».

Важно обращать внимание на детали. Исключив адреса бирж, можно увидеть, что реальные владения китов по биткоинам не увеличиваются, а наоборот — сокращаются. Даже адреса с 100 до 1000 BTC (включая некоторые ETF-позиции) не показывают ожидаемого роста балансов. Цифры говорят сами за себя, и они не свидетельствуют о росте.

Более того, показатель «реального спроса» на биткоин вызывает тревогу. По месячным данным этот показатель сокращается; в годовом масштабе рост явно замедляется, и скоро может уйти в отрицательную зону. Спрос меняется, а рынок всё ещё сосредоточен на ценовых колебаниях.

Хулио прямо заявил: рынок привык определять бычий и медвежий тренды по ценовым колебаниям, но это неправильно — настоящим якорем должна быть реальная потребность. Глубокий разбор показывает, что если какая-то модель оценки всё больше занижает цену биткоина, не стоит зацикливаться на изменении восприятия рынка — нужно пересмотреть саму модель, возможно, её пора обновить.

Эти взгляды действительно остудили недавно горячую тему «行情巨鲸». Данные на блокчейне есть, игрокам нужно понять реальную логику спроса и предложения — полагаться только на воображение и истории долго не продержится, в конце концов, всё равно придётся сверять с реальностью. $BTC