Фунт стерлингов ослабел ниже 1.3350 после того, как данные по инфляции в Великобритании оказались ниже ожиданий, что вызвало падение фунта по отношению к доллару США

Фунт стерлингов в среду испытал заметное давление на снижение, опустившись ниже уровня 1.3350 по отношению к доллару США, поскольку участники рынка отреагировали на более мягкие, чем ожидалось, показатели индекса потребительских цен (CPI) Великобритании за ноябрь. Слабость валюты отражает совокупность факторов: охлаждение инфляционного давления, сохраняющиеся опасения по поводу рынка труда и одновременное восстановление доллара.

Инфляция в Великобритании разочаровала рынки, подогревая ожидания снижения ставок

Бюро национальной статистики опубликовало данные по инфляции за ноябрь, показавшие замедление роста основного индекса потребительских цен (CPI) до 3.2% в годовом выражении — значительный провал по сравнению с прогнозом в 3.5% и октябрьским показателем 3.6%. Это второй подряд месяц снижения инфляции, при этом за трехмесячный период до сентября показатель оставался стабильным на уровне 3.8%. Тенденция указывает на то, что ценовое давление действительно ослабевает и движется к целевому уровню Банка Англии в 2%.

Основная инфляция, исключающая волатильные продукты питания и энергоносители, также удивила в сторону понижения, составив 3.2% по сравнению с ожиданиями в 3.4% и предыдущим месяцем в 3.4%. Месячный показатель инфляции снизился на 0.2% — против ожиданий о стабильной отметке и разворота октябрьского роста на 0.4%.

Инфляция в сфере услуг, важный показатель для решений Банка Англии, замедлилась до 4.4% с 4.5% в предыдущем периоде. Эти данные укрепили рыночные ожидания, что в ходе четвергового объявления о монетарной политике центральный банк, вероятно, снизит ставку.

Ослабление рынка труда усиливает сценарий снижения ставок

Недавние данные по занятости за трехмесячный период, завершившийся в октябре, добавили срочности к ожиданиям снижения ставок. Уровень безработицы по данным МОТ вырос до 5.1%, достигнув максимума с начала 2019 года. Это сочетание — замедление инфляции и рост безработицы — создает классический аргумент в пользу монетарных мер смягчения.

Доллар США восстанавливается несмотря на слабость рынка труда

На удивление, доллар США на этой неделе восстановил позиции, несмотря на смешанные сигналы по занятости. Индекс доллара (DXY) вырос на 0.4% и торгуется около 98.60, резко отскочив с 10-недельного минимума около 98.00, зафиксированного ранее на неделе.

Это восстановление произошло даже несмотря на то, что отчет по внеферменным платежам за ноябрь показал рост уровня безработицы в США до 4.6% — максимума с сентября 2021 года, при этом экономика добавила всего 64 000 рабочих мест после сокращения на 105 000 в октябре. Участники рынка связывают часть слабости с искажениями, вызванными продолжительным периодом закрытия правительства США.

Ожидания по снижению ставки ФРС не претерпели существенных изменений: инструмент CME FedWatch показывает, что трейдеры ожидают стабильных ставок в диапазоне 3.50%-3.75% к решению Федеральной резервной системы в январе. Президент Федерального резервного банка Атланты Рафаэль Бостик недавно предупредил, что преждевременное смягчение рискует вновь разжечь инфляционные ожидания, отметив, что он в настоящее время не стал бы рисковать этим.

Ключевое событие для наблюдения: публикация индекса потребительских цен (CPI) в США в четверг существенно повлияет на ожидания по ставкам ФРС, поскольку чиновники дали понять, что дополнительные снижения могут усложнить усилия по возвращению инфляции к целевому уровню 2%.

Техническая картина: фунт падает, сталкиваясь с зонами сопротивления

GBP/USD снизился до области 1.3340, но сохраняет конструктивную промежуточную структуру. Пара торгуется выше своей 20-дневной экспоненциальной скользящей средней на уровне 1.3305, сохраняя умеренный восходящий уклон несмотря на краткосрочную слабость.

Индекс относительной силы (RSI) за 14 дней опустился до 56 после неудачной попытки войти в зону перекупленности (выше 70), что указывает на возможные сигналы разворота.

С технической точки зрения, уровень 50% коррекции Фибоначчи недавнего диапазона (от 1.3791 до 1.3008) находится на уровне 1.3399 и представляет собой ближайшую зону сопротивления. Закрытие дня ниже уровня 38.2% коррекции на 1.3307 ухудшит перспективы и может спровоцировать движение к уровню 23.6% около 1.3200.

Напротив, устойчивый пробой выше максимума вторника в 1.3456 откроет путь к психологически важному уровню 1.3500.

Что движет фунтом стерлингов?

Как самая древняя валюта мира и четвертая по объему торгов на валютных рынках (учитывая 12% всей валютной активности и средние дневные объемы около $630 миллиардов), фунт стерлингов в первую очередь реагирует на решения по монетарной политике Банка Англии.

Основной мандат Банка Англии — достижение «ценовой стабильности» через целевой уровень инфляции в 2%. Основной инструмент — изменение процентных ставок. Повышение ставок обычно укрепляет GBP за счет привлечения иностранного капитала, снижение — ослабляет. Помимо монетарной политики, на курс стерлинга влияют экономические показатели, такие как рост ВВП, уровень занятости и деятельность в сфере производства и услуг. Также важен торговый баланс — разница между экспортом и импортом, поскольку высокий спрос на экспорт увеличивает иностранный спрос на валюту.

Непосредственным драйвером слабости фунта на этой неделе остается сочетание более мягких данных по инфляции и ухудшения ситуации на рынке труда, что указывает на скорое смягчение политики со стороны Банка Англии.