Могут ли американские и европейские рынки достичь новых высот в этом декабре? Виден ралли Санта-Клауса

Декабрь давно считается сезоном оптимизма для фондовых рынков. Известный как Санта-Клаусский ралли, этот феномен описывает сезонный рост, который обычно проявляется в последнюю неделю декабря и в первые дни января. Исторически этот период характеризовался стабильным ростом акций, и сейчас этот термин широко охватывает весь декабрьский сезонный подъем на рынке акций.

Исторические прецеденты убедительны. За последние четыре десятилетия индекс S&P 500 рос в декабре примерно три четверти времени, при этом средняя доходность составляла 1,44% — второй по силе месячный показатель за год. Еще более впечатляющая картина наблюдается в Европе: Euro Stoxx 50, отслеживающий крупнейшие компании еврозоны, показывает средний декабрьский рост в 1,87% с 1987 года, что делает его вторым по результативности месяцем в году. Особенно показательным является тот факт, что этот индекс завершает месяц в плюсе 71% случаев — показатель, который значительно превосходит большинство других месяцев в году.

Понимание механики этого ралли требует анализа поведения институциональных участников. По словам аналитика Seasonax Кристофа Гейера, важную роль играет управление портфелем в конце года. По мере приближения к последним неделям календаря управляющие фондами занимаются «украшением портфеля» — стратегической корректировкой активов для демонстрации сильных результатов клиентам и акционерам. Эта деятельность обычно вызывает значительный покупательский спрос, особенно в акциях, уже продемонстрировавших устойчивый импульс или ожидающих выгоды от краткосрочных благоприятных факторов.

Помимо чисто портфельных механик, нельзя игнорировать психологический аспект праздничного сезона. Культурный оптимизм, связанный с праздниками, обычно поднимает настроение на рынках, а повышенная склонность к риску создает дополнительную поддержку для оценки акций.

Прогноз на 2025 год разделяет мнения. Амии Ву Сильверман, ведущий специалист по стратегиям деривативов в RBC Capital Markets, выражает осторожность, отмечая, что показатели рынка в начале этого года уже отклонились от типичных сезонных паттернов. В то же время Том Ли из Fundstrat Global Advisors занимает противоположную позицию. Он подчеркивает возможность резкого всплеска ликвидности, учитывая, что в этом месяце ожидается снижение ставок, а количественное ужесточение, по его мнению, завершится после почти трех лет. По оценкам Ли, эти условия создают предпосылки для «мелт-апа» в конце года на индексе S&P 500, когда управляющие фондами, вероятно, начнут активно догонять рынок, чтобы не отставать от конкурентов.

Общий настрой остается неопределенным — но условия, которые исторически способствуют этому сезонному паттерну, похоже, складываются.