Повышение процентной ставки Банка Японии вызвало сильнейшие колебания на рынке, глобальные активы демонстрируют синхронное движение, серебро достигло нового максимума, приближающегося к 67 долларам

Решение Банка Японии о повышении ставки, словно мощная бомба, вызвало волну в глобальных финансовых рынках. Повышение на 25 базисных пунктов кажется умеренным, но мгновенно изменило карту рисков арбитражных сделок. По мере охлаждения роста йены доллар/иена резко вырос на 1,39%, приближаясь к уровню 158,0, и японский министр финансов Катаяма Гоцую немедленно предупредил — будут предприняты меры в отношении чрезмерных колебаний валютного курса. За этими словами скрывается глубокая тревога о смене политики ЦБ.

Изменения на товарных рынках, серебро достигло исторического рекорда

Самое заметное изменение произошло на рынке драгоценных металлов. В условиях повышенного спроса и напряженности в поставках цена серебра быстро превысила 67,0 долларов и обновила исторический рекорд. За этим ростом скрывается усиление спроса на физические активы-убежища, товар приобретает признаки высокой ликвидности. В то же время золото второй день подряд закрывается свечой-домиком, технически рынок застрял, по скользящей средней цена находится на уровне 4338,6 долларов за унцию, ищет направление, рост скромный — 0,14%. В отличие от этого, нефть показывает более сильные позиции: WTI вырос на 1,14%, до 56,5 долларов за баррель, и весь сектор сырья готовит новые инвестиционные возможности.

Американский рынок акций восстанавливается, капиталы тихо возвращаются

В прошлую пятницу совпало «четвертое расчетное число» по американским акциям, фьючерсы и опционы на индексы и отдельные акции прошли через массовую ликвидацию, сумма контрактов достигла 7,1 трлн долларов. В этом контексте рынок стал немного более склонным к риску: индекс VIX упал на 11,57%, что свидетельствует о заметном улучшении настроений инвесторов. Три основных индекса выросли — DJIA на 0,38%, S&P 500 на 0,88%, NASDAQ на 1,31%, что указывает на лидерство технологического сектора, а индекс Китая «Золотой дракон» также вырос на 0,86%.

Отдельные акции показывают ярко выраженную дифференциацию. Oracle вырос на 6,6%, лидируя, Nvidia и Broadcom поднялись на 3,9% и 3,2% соответственно, причем Nvidia стала самой сильной компонентой DJIA, что отражает продолжающийся спрос на AI-чипы. Компания Micron отчиталась о сильных квартальных результатах, что поддержало технологический сектор. Однако Nike упала на 10,5% из-за слабых показателей в Китае, что отражает продолжающееся давление на потребительский сектор. В Европе акции Великобритании, Франции и Германии выросли на 0,61%, 0,01% и 0,37% соответственно, рост умеренный.

Облигационный рынок в опасности, кривые доходности вызывают глубокие опасения

Самое тревожное изменение — на рынке облигаций. Доходность десятилетних государственных облигаций Японии превысила 2%, достигнув нового максимума с 1999 года, что символизирует исторический поворот в экономическом фундаменте страны. Переговоры по бюджету Франции сорвались, что ухудшило перспективы еврозоны, доходность 30-летних облигаций резко выросла до 4,525%, достигнув максимума с 2009 года. В США доходность десятилетних облигаций выросла на 3 базисных пункта до 4,15%, а доходность двухлетних облигаций — на 3,2 базисных пункта до 3,492%.

За этим скачком доходностей скрывается ключевое изменение: ожидания и давление на будущие повышения ставок Банка Японии накапливаются. Хотя номинальный спред все еще существует, для глобальных макро-хедж-фондов с высоким кредитным плечом «цена» йены как валюты финансирования значительно снизилась. В то же время, программа резервных покупок (RMPs), реализуемая Федеральной резервной системой, вызывает эффект, похожий на количественное смягчение (QE), что может в конечном итоге ускорить снижение ставок ФРС, став предметом внимания рынка.

Разногласия в руководстве ФРС, неопределенность в перспективах снижения ставок

Президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс (John Williams) заявил, что в настоящее время нет необходимости в дальнейших корректировках ставок, последние данные по занятости и инфляции почти не изменили его ожидания. Он считает, что предпринятые меры по снижению ставок поставили политику в «очень хорошее состояние», цель — вернуть инфляцию к 2% без ущерба для рынка труда. В отличие от него, президент Федерального резервного банка Кливленда Бет Хаммэк (Beth Hammack) придерживается другого мнения: она считает, что в ближайшие месяцы ФРС не нужно менять ставки, по крайней мере до весны, опасаясь роста инфляции.

Эти внутренние разногласия отражают более глубокие политические сложности — последние прогнозы, опубликованные на прошлой неделе, показывают, что чиновники ожидают всего одного снижения ставок в следующем году, что значительно ниже ожиданий рынка. Индекс доверия потребителей США за декабрь вырос слабее, чем ожидалось: индекс доверия Мичиганского университета за декабрь поднялся до 52,9, при прогнозе 53,5, текущий индекс упал до 50,4 — исторического минимума, что свидетельствует о глубокой тревоге потребителей по поводу экономического будущего.

Валютный рынок колеблется, доллар стабильно растет

Индекс доллара вырос на 0,3%, достигнув 98,7, что демонстрирует поддержку со стороны ФРС при сохранении высоких ставок. Доллар/иена вырос на 1,39%, приближаясь к уровню 158,0, евро/доллар немного снизился на 0,12%. В криптовалюте биткоин за 24 часа упал на 0,34%, до 88020 долларов, эфир — на 0,03%, до 2976 долларов. Последние данные показывают, что биткоин достиг 91,13K(+1,30%), а эфир вырос до 3,13K(+0,97%), что отражает относительную динамику цифровых активов при восстановлении риск-аппетита. На рынке Гонконга индекс Hang Seng Night Futures закрыт на 25843 пунктах, вырос на 118 пунктов, что на 152 пункта выше закрытия предыдущего дня.

Глобальные политики и корпоративные новости идут рука об руку

Правительство Трампа завершило стратегическую перестройку космической политики, подтвердив приоритет высадки на Луну, а не на Марс, с целью отправить человека на Луну до 2028 года и создать постоянную базу к 2030 году, а также реализовать планы по размещению ядерных реакторов на Луне и в орбите. За этим стоит стратегическая борьба США с Китаем в космосе: Пекин планирует отправить космонавтов на Луну и построить базу к 2030 году. Миллиардер Исаакман принял присягу в качестве 15-го руководителя NASA, продвигая реализацию программы «Артемида».

На корпоративном уровне, республиканцы в Конгрессе требуют регулировать экспорт AI-чипов, подобно военной продаже, — любые процессоры, равные или превосходящие по характеристикам H200 от Nvidia, будут подлежать контролю. Это прямо связано с недавним решением Трампа разрешить Nvidia экспортировать чип H200 в Китай. В то же время, компания ByteDance, владелец TikTok, по прогнозам, в 2025 году достигнет рекордной прибыли около 50 миллиардов долларов, что превысит внутренние ожидания. За первые три квартала компания получила около 40 миллиардов долларов чистой прибыли, что приближается к примерно 60 миллиардам долларов, запланированным Meta на весь год. ByteDance подписала обязательное соглашение о разделении бизнеса TikTok в США на совместное предприятие с американскими инвесторами, включая Oracle.