Прогноз развития евро: почему стоит обратить внимание на кросс-курс EUR/JPY

На рынке Форекс кросс-курсы часто содержат более крупные возможности, чем прямые долларовые пары. Евро/иена (EUR/JPY) как одна из самых торгуемых в мире японских кросс-пар, обладает уникальными характеристиками волатильности и эффектом спреда по процентным ставкам, создавая инвесторам особые возможности для получения прибыли.

Евро и иена: борьба двух крупных центральных банков

С момента официального обращения евро (EUR) в 2002 году он стал второй по значимости резервной валютой мира. В качестве символа экономической интеграции Европы, динамика евро значительно зависит от политики Европейского центрального банка (ЕЦБ) и состояния экономики еврозоны.

Иена (JPY) выступает в роли валюты-убежища. После краха японского пузыря 1990-х годов Банк Японии длительное время проводил сверхмягкую денежно-кредитную политику, поддерживая почти нулевую ставку. Эта политика закрепила статус иены как «валюты финансирования спреда по процентным ставкам» — глобальные инвесторы заимствуют дешевые японские йены и инвестируют в более доходные активы.

EUR/JPY: почему волатильность выше, чем у прямых пар

По сравнению с устойчивой волатильностью EUR/USD, у евро/иены есть явные преимущества:

Усиление эффекта спреда по процентным ставкам. Когда ЕЦБ повышает ставки, а Банк Японии остается мягким, разрыв в доходности увеличивается. Например, в марте 2023 года ЕЦБ повысил ставку на 0,5%, несмотря на то, что доллар США продолжал расти, а ставки оставались выше. В то же время, после решения по ставкам EUR/JPY вырос за 4 часа на 1,1%, что в 8,5 раз превышает рост прямой пары EUR/USD.

Высокая ликвидность кросс-пары EUR/JPY. Как вторая по объему торгов японская кросс-пара, она обеспечивает достаточную глубину рынка и относительно узкие спреды.

Множество драйверов. Динамика евро зависит от данных по экономике Европы и политики ЕЦБ; движение иены — от позиции Банка Японии и глобальных рисковых настроений. Комбинация этих факторов часто вызывает более значительные колебания.

Исторические поворотные точки EUR/JPY

2002-2007: волна укрепления
Экономика еврозоны активно росла, а Япония испытывала стагнацию. Политика ЕЦБ и Банка Японии разошлась, что привело к росту EUR/JPY до исторического уровня около 170.

2008-2009: кризис и паника
Мировой финансовый кризис вызвал волну поиска убежища, деньги устремились в иену, EUR/JPY резко упал до 112.

2010-2012: тень долгового кризиса
Вспышка суверенного долгового кризиса в еврозоне привела к колебаниям EUR/JPY и его снижению до 94.

2012-2016: эпоха Абе
Япония начала масштабную мягкую политику для стимулирования экономики, одновременно экономика еврозоны улучшалась, EUR/JPY вновь начал расти, достигнув почти 149.

2016-2020: разногласия в монетарной политике
ЕЦБ начал масштабное смягчение, давление на евро усилилось. В то же время глобальные рисковые активы показывали сильные результаты, что повышало спрос на иену как валюту-убежище.

2020 — настоящее время: пандемия и инфляция
Пандемия COVID-19 вызвала волну смягчения политики центральных банков. Впоследствии рост инфляции заставил ЕЦБ начать цикл повышения ставок, а Банк Японии продолжал сопротивляться ужесточению. Эта разница в политике стала основным драйвером роста EUR/JPY.

Ключевые факторы, определяющие будущее

Разница в процентных ставках. Это главный драйвер EUR/JPY. Новое руководство Банка Японии, Уэдза Кэндзи, настроено на мягкую политику, что влияет на долгосрочную динамику. Как только Банк Японии сделает первый шаг к повышению ставок, крупные позиции по спреду начнут закрываться, укрепляя иену и снижая EUR/JPY.

Экономические показатели. ВВП, инфляция, уровень безработицы в еврозоне и Японии определяют направление евро. Если экономика Европы продолжит расти, а Япония останется в стагнации, евро будет укрепляться. И наоборот.

Геополитические риски. Конфликт в Украине и угрозы для энергетического снабжения Европы, а также другие глобальные неопределенности, могут менять настроения рынка и влиять на спрос на иену как валюту-убежище.

Цены на сырье. Цены на нефть и сырье влияют на инфляционные ожидания и, соответственно, на политику центральных банков. Объявления ОПЕК о сокращении добычи часто становятся катализаторами переоценки инфляционных перспектив.

Практика технических стратегий торговли

Стратегия от перекупленности RSI
Когда RSI пересекает 70 вверх и входит в зону перекупленности, а затем возвращается ниже 70, появляется сигнал к продаже. Например, в середине 2021 года RSI после перекупленности за 5 недель вернулся к уровню 50, что позволило зафиксировать прибыль. Эта стратегия принесла 287 500 йен прибыли за одну сделку.

Золотой и мертвый крест MACD
Покупка при пересечении быстрого MACD сверху вниз с медленным, и продажа при обратном пересечении. В марте-апреле 2022 года за 19 торговых дней одна сделка принесла 589 000 йен. Подходит для среднесрочного трендового трейдинга.

Прорыв каналов
Определение уровней поддержки и сопротивления, использование RSI и MACD для определения вершины, установка стоп-лосса на предыдущий максимум или важный уровень поддержки, а целевые уровни — по средней линии или ключевым уровням.

Перспективы EUR/JPY на краткосрочную, среднесрочную и долгосрочную перспективу

Краткосрочно (3-6 месяцев)
Ястребиная позиция ЕЦБ более ясна, чем у ФРС и других развитых центробанков, что поддерживает евро. В то же время нерешительность Банка Японии сохраняет динамику спреда. Ожидается, что EUR/JPY с высокой вероятностью протестирует максимум октября 2023 года — 148,4.

Среднесрочно (6-18 месяцев)
Ключевым фактором станет изменение политики Банка Японии. Если инфляция в Японии продолжит расти, и новый руководитель Банка Японии вынужден будет изменить мягкую политику, спреды быстро закроются. В этом случае иена может резко укрепиться, а EUR/JPY — скорректироваться. Внимание к протоколам заседаний и публичным заявлениям руководства.

Долгосрочно (более 18 месяцев)
Если Банк Японии начнет нормализацию политики, то долгосрочные позиции по спреду могут полностью изменить структуру EUR/JPY, открыв возможности для шортов на десятилетия. Это станет крупнейшим структурным сдвигом на рынке.

Как точно определить момент входа в сделку

Мониторинг экономического календаря
Следите за данными по ВВП, инфляции, PMI в еврозоне и Японии. Лучше ожидать публикации данных, превышающих прогнозы, что обычно ведет к укреплению валюты.

Решения и заявления центральных банков
Решения по ставкам, комментарии руководителей ЕЦБ и Банка Японии — важнейшие точки разворота рынка. Обращайте внимание на нюансы в формулировках относительно политики.

Комбинирование технического анализа и фундамента
Не полагайтесь только на один инструмент. В идеале, после подтверждения фундаментальных предпосылок, используйте технические индикаторы для точных входов и выходов. Например, при подтверждении цикла повышения ставок ЕЦБ — использовать RSI для входа по откатам.

Управление рисками
Обязательно устанавливайте стоп-лоссы на уровне недавних максимумов или уровней поддержки. Размер позиции — пропорционально размеру счета, чтобы не допустить потери более 2% от капитала на одну сделку.

Динамика евро определит будущее EUR/JPY. Тот, кто отслеживает политику центральных банков, экономические показатели и технические сигналы, сможет успешно торговать на этом рынке с высокой ликвидностью и волатильностью.