За пределами войн чипов: почему компании по разработке ИИ-программного обеспечения — настоящие победители "второй производной" в 2026 году

2026-01-04 15:21:25

Бум полупроводников доминировал в заголовках в течение многих лет, но 2026 год отмечает критическую точку поворота — акции AI-программного обеспечения наконец-то начинают прорыв. В то время как инфраструктурные компании обеспечивали доходность, настоящее создание богатства лежит в компаниях, которые реализуют AI через умное управление данными и интеллектуальную автоматизацию. Три компании воплощают эту возможность «второй производной»: SoundHound AI, Salesforce и Snowflake.

Защитный слой данных: почему эти три выделяются

Прежде чем перейти к отдельным названиям, поймите закономерность: компании, контролирующие чистые, организованные данные и рабочие процессы AI-агентов, находятся в выгодной позиции для доминирования на следующем этапе. Представьте так — чипы позволяют AI, но программное обеспечение определяет, какие предприятия действительно извлекут из этого прибыль. Эти три фирмы находятся на пересечении управления данными и развертывания агентного AI.

SoundHound AI: голос как ворота к AI-агентам

SoundHound AI (NASDAQ: SOUN) начинала как компания по распознаванию голоса, но эволюционировала в нечто гораздо более интересное: платформу голосового агентного AI. Это важно, потому что AI-агенты должны понимать человеческие намерения, а естественный язык через голос остается самым беспрепятственным интерфейсом.

Цифры рассказывают свою историю:

Доход за первые девять месяцев 2025 года более чем удвоился
Укрепила позиции в автомобильной (продвинутых голосовых помощниках) и ресторанной индустрии (голосовое заказы)
Приобретение Amelia открыло корпоративные отношения с клиентами в здравоохранении, финансовых услугах и рознице

Что особенно привлекательно: Amelia 7 все еще внедряется. Компания приближается к положительному EBITDA и улучшает валовую маржу. По мере ускорения внедрения голосовых агентов в корпоративном секторе, ранняя защита SoundHound в этой конкретной технологии дает ей асимметричный потенциал роста.

Salesforce: недооцененный авторитет данных

Salesforce (NYSE: CRM) в некоторых кругах игнорируют, но это упускает из виду всю картину. По мере распространения AI-приложений компании понимают, что им отчаянно нужен один источник правды для данных о клиентах и операциях.

Почему Salesforce побеждает:

Выполняет роль системы учета для обслуживания клиентов, маркетинга и продаж для тысяч глобальных предприятий
Недавнее приобретение Informatica укрепляет ее позиции как мощного игрока в области интеграции данных — объединяя разрозненные источники в единые записи
Решение Agentforce набирает реальные обороты: $540 миллион ARR (330% рост по сравнению с прошлым годом) за последний квартал

Оценка привлекательна с учетом рисков:

Forward P/S: ниже 5.5x
Forward P/E: около 20x
PEG-коэффициент: ниже 0.65 (указывает на недооцененность)

Гибкая модель ценообразования (по месту использования и по потреблению) стимулирует внедрение среди сегментов клиентов. Salesforce уже не является яркой историей, но это скучная, прибыльная история с скрытым потенциалом роста.

Snowflake: прилипчивое хранилище данных

Snowflake (NYSE: SNOW) управляет облачным хранилищем данных с умной архитектурой: разделение хранения и вычислений, что позволяет клиентам получать доступ к данным через нескольких облачных провайдеров без привязки к одному — за исключением Snowflake.

Когда данные попадают в Snowflake, миграция становится чрезвычайно дорогой. Вот настоящий защитный слой.

AI-игра также весьма привлекательна:

Snowflake Intelligence позволяет предприятиям создавать безопасных, собственных AI-агентов
Уже более 1,200 клиентов используют это решение
$100 миллионный показатель дохода от AI по состоянию на прошлый квартал

Показатели эффективности свидетельствуют о полном ходе:

Доход вырос на 29% за последний квартал
Рекордное число новых клиентов
125% чистого удержания дохода (на 12 месяцев) — признак сильной стратегии захвата и расширения

Что изменило повествование: Snowflake перешла от роли «выгодоприобретателя AI» к роли «двигателя AI». Его инфраструктура становится основой для корпоративного развертывания AI.

Теория второй производной

Обзор рынка меняется с вопроса «кто создает AI?» на «кто извлекает ценность из AI-операций?» Это игра второй производной. SoundHound контролирует слой голосового интерфейса, Salesforce — корпоративные данные и фронт-офисные рабочие процессы, а Snowflake — аналитический слой данных. Ни одна из них не так ярка, как полупроводниковые компании, но вместе они представляют следующую волну монетизации AI.

2026 год покажет, какие программные платформы станут незаменимыми для развертывания AI. Эти три претендента — самые сильные.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .