Технический распродаж и рост процентных ставок толкают основные индексы к новым минимумам

Рынки акций сталкиваются с препятствиями со стороны технологического сектора и ожиданий по ставкам

Торговая сессия среды показала смешанную картину для инвесторов, поскольку основные американские фондовые индексы завершили последний торговый день года в минусе. Индекс S&P 500 снизился на -0,74%, а Nasdaq 100 показал более резкое снижение на -0,84%. Индекс Dow Jones Industrial Average закрылся на -0,63%. Фьючерсные рынки отражали аналогичное давление: мартовские фьючерсы E-mini S&P снизились на -0,71%, а мартовские фьючерсы E-mini Nasdaq упали на -0,89%, что свидетельствует о продолжении медвежьего настроения, поскольку индексы достигли минимумов за 1,5 недели.

Что вызвало снижение

Основным фактором слабости в среду стали два взаимосвязанных явления. Во-первых, компании полупроводников и хранения данных столкнулись с выраженным давлением продаж — секторная ротация, которая отразилась на более широком рынке. Во-вторых, доходность облигаций выросла после того, как данные по рынку труда удивили в сторону повышения. Доходность десятилетних казначейских облигаций выросла на +4 базисных пункта до 4,16% после того, как еженедельные заявки на пособие по безработице неожиданно снизились на 16 000 и достигли 1-месячного минимума в 199 000, что интерпретировалось рынками как ястребиный сигнал в отношении возможной политики Федеральной резервной системы.

Более высокие ставки и сильные показатели занятости создали условия, при которых акции роста стали менее привлекательными для инвесторов, ищущих альтернативы по доходности. Эта динамика особенно проявилась в технологическом секторе и инновационных компаниях.

Сектор полупроводников и хранения данных под давлением

Производители чипов понесли основную часть продаж. Micron Technology, KLA Corp и Western Digital снизились более чем на -2%, а компании, такие как Marvell Technology, Seagate Technology, Lam Research, Applied Materials, Qualcomm и ARM Holdings, закрылись более чем на -1%.

Мега-кап технологические компании — смешанная динамика, в основном снижение

Акции «Великолепной Семерки» оказали давление на рынок в целом. Tesla упала на -1,04%, Meta Platforms снизилась на -0,88%, а Microsoft завершила день на -0,79%. Amazon.com, Nvidia, Apple и Alphabet показали более скромные падения в диапазоне от -0,27% до -0,74%, что отражает смешанные настроения по поводу акций технологического сектора с большой капитализацией.

Драгоценные металлы и горнодобывающие акции — снижение

Цены на золото опустились до 2,5-недельного минимума, а цены на серебро рухнули более чем на -9%, создавая препятствия для горнодобывающего сектора. Newmont, Barrick Mining, Freeport-McMoRan, Coeur Mining и Hecla Mining снизились более чем на -1% в ответ на снижение оценки сырья.

Заметные движения отдельных акций

Corcept Therapeutics упала более чем на -49% после того, как FDA отклонил их препарат relacorliant как средство от гипертензии, сославшись на недостаточную эффективность данных для оценки соотношения риск/польза. В отличие от этого, Vanda Pharmaceuticals выросла более чем на +25% после одобрения FDA их препарата Nereus для профилактики тошноты, вызванной движением. Nike выросла более чем на +4%, возглавив рост в S&P 500 и Dow после появления сигналов о внутренней покупке акций генеральным директором.

Действия на рынке казначейских облигаций и ставок

Фьючерсы на 10-летние казначейские облигации закрылись на 6,5 пункта ниже, поскольку доходности немного выросли. Доходность 10-летних казначейских облигаций увеличилась на +3,3 базисных пункта до 4,155%, что было вызвано более сильными, чем ожидалось, данными по рынку труда, свидетельствующими о устойчивости занятости. Несмотря на то, что слабость фондового рынка обычно вызывает спрос на безопасные государственные облигации, цены на казначейские облигации не смогли преодолеть ястребиные сигналы, связанные с ростом рабочих мест. Европейские рынки государственных облигаций пошли в противоположном направлении: доходность 10-летних британских гилтов снизилась на -1,9 базисных пункта до 4,479%.

Международные рынки показывают смешанную картину

Низкие объемы торгов отражали закрытие рынков в Германии и Японии в связи с празднованием Нового года. Euro Stoxx 50 закрылся чуть ниже на -0,08%, в то время как Shanghai Composite вырос на +0,09%, благодаря более сильным, чем ожидалось, экономическим данным.

Позитивные сигналы экономики Китая поддерживают глобальный рост

Производственный сектор Китая продемонстрировал неожиданную устойчивость к концу года. Индекс PMI в сфере производства за декабрь вырос на +0,9 до 50,1, превысив прогнозы в 49,2 и продемонстрировав самый быстрый рост за 9 месяцев. Индекс PMI в сфере услуг также превзошел ожидания, поднявшись на +0,7 до 50,2 против ожидаемых 49,6, что свидетельствует о широком улучшении экономической активности, которое может поддержать глобальные траектории роста.

Перспективы: сезонность конца года и ожидания ФРС

Исторические данные от Citadel Securities дают обнадеживающую перспективу для инвесторов в акции. С 1928 года индекс S&P 500 рос примерно в 75% последних двух недель декабря, с средним приростом в 1,3%. Этот сезонный фактор может поддержать рынок несмотря на текущие препятствия в виде более высоких доходностей облигаций.

Участники рынка в настоящее время оценивают вероятность снижения ставки на -25 базисных пунктов на заседании FOMC 27-28 января всего в 15%, что говорит о том, что рынок ожидает сохранения текущей политики центрального банка. В ближайшие недели особое внимание будет уделяться публикации в пятницу индекса PMI в сфере производства за декабрь, который, как ожидается, останется на уровне 51,8, что даст важные ориентиры для оценки экономической траектории.