Как блокчейн может изменить оценку банков: видение Тома Ли

Общепринятая мудрость о оценке банков может оказаться на грани фундаментальных изменений. Аналитик отрасли Том Ли выдвинул провокационную гипотезу: технология блокчейн в сочетании с искусственным интеллектом может полностью изменить способ оценки финансовых институтов.

Рассмотрим JPMorgan в качестве мысленного эксперимента. Сегодня этот банковский гигант работает примерно с 313 000 сотрудников по всему миру. Ли предполагает, что версия этого же учреждения, основанная на блокчейне, могла бы функционировать всего с 20 000 человек. Это не просто спекуляция — это указывает на структурные преобразования в работе финансовой инфраструктуры.

Механика проста. Традиционные банки обременены огромными затратами на рабочую силу. Архитектура, основанная на технологиях и поддерживаемая блокчейном, перевернет эту схему: численность сотрудников значительно сократится, а расходы на технологии возрастут. Итог — переход от операционной модели, основанной на трудовых ресурсах, к платформе, ориентированной на программное обеспечение.

Это важно для оценки стоимости. Сегодня банки в основном торгуются по мультипликаторам балансовой стоимости, отражающим их наследственную структуру затрат. После перехода к более эффективным моделям, системы оценки могут стать похожими на такие компании, как Walmart и Costco — которые требуют премиальных мультипликаторов именно потому, что систематизировали свои операции. Эти ритейлеры доказывают, что платформы, ориентированные на эффективность, могут оправдать значительно более высокие мультипликаторы прибыли, чем традиционные бизнесы.

Более широкая идея Тома Ли: блокчейн не просто добавляет функции. Он перестраивает всю экономическую основу финансовых услуг, потенциально высвобождая значительную стоимость для акционеров.