Переломный момент в управлении цифровыми активами: почему стратегии на базе CEX заменяют модели на блокчейне в 2025 году

На Глобальном диалоге T-EDGE 2025 года частный саммит собрал пять ведущих менеджеров фондов цифровых активов для анализа меняющегося ландшафта управления фондами после события Black Swan 1011. Их взгляды показывают фундаментальное переосмысление подходов профессионалов к управлению цифровыми активами в условиях всё более регулируемой среды.

Великая миграция: от ончейн к централизованным биржам

Самым ярким консенсусом среди участников стало ускорение перехода к инфраструктуре централизованных бирж для крупномасштабных инвестиций. Вместо использования децентрализованных протоколов институциональные игроки все больше ориентируются на соответствующие нормативам брокеры и крупные CEX-платформы. Этот переход отражает прагматичное признание того, что ончейн-стратегии, хотя и кажутся теоретически привлекательными, связаны с рисками исполнения и ограничениями ликвидности, которые институциональные инвесторы уже не могут позволить себе игнорировать.

Ключевой вывод: централизованные биржи теперь доминируют в сфере управления цифровыми активами для институциональных инвесторов, и это обусловлено не идеологией, а операционной необходимостью. Управление рисками стало основным фактором при выборе инфраструктуры в сфере цифровых активов.

ИИ как вспомогательный инструмент, а не главный актёр

Была выявлена противоположная интуиции находка относительно инструментов искусственного интеллекта. Вместо того чтобы выступать в роли основных движущих сил принятия решений, ИИ рассматривается как аналитическая поддержка. Менеджеры фондов считают ИИ инструментом для распознавания паттернов и обработки данных, но окончательные решения по портфелю оставляют за человеческим суждением. Это свидетельствует о зрелом понимании того, что управление цифровыми активами требует контекстуальной мудрости, которую алгоритмы в одиночку воспроизвести не могут.

Необходимость управления рисками

Участники обозначили три ключевые стратегии защиты, формирующие решения в области управления цифровыми активами:

Фокус на высокой ликвидности: менеджеры сознательно концентрируют экспозицию в крупных активах и ликвидных токенах, уходя от инвестиций в нишевые активы.

Сокращение малых капитализаций: доли в токенах с низкой капитализацией систематически уменьшаются, что отражает повышенную осторожность в отношении рыночных манипуляций и событий с низкой ликвидностью.

Диверсификация стратегий: вместо ставок на одну гипотезу команды по управлению цифровыми активами строят портфели по нескольким стратегиям и классам активов, чтобы снизить потери, вызванные корреляцией.

Формирование правильной команды

Выбор фонда в конечном итоге зависит от кадров. В дискуссии подчеркнули, что опыт работы в условиях волатильности и проверенные навыки управления рисками — обязательные критерии. Для инвесторов, оценивающих поставщиков услуг по управлению цифровыми активами, важны репутация команды и доказанная эффективность в кризисных ситуациях.

Ландшафт 2025 года показывает, что управление цифровыми активами входит в фазу консолидации, где выживают только дисциплинированные и риск-осознанные операторы.